長(zhǎng)期投資決策下ppt課件-wenkub.com
2025-05-04 05:58 本頁(yè)面
【正文】 答案： （ 1）投資總現(xiàn)值 V0=202200+40000+40000（ 1+10%） － +20220=291519（元） （ 2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 單位：萬(wàn)元 （ 3）凈現(xiàn)值： NpV=68700 +85500 +98000 － 291519 =62448+193288+－ 291519 =25075（元） 因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零，所以項(xiàng)目可行。 （ 4）營(yíng)運(yùn)資金：開(kāi)業(yè)時(shí)墊付 2萬(wàn)元。 （ 1999年） 某人擬開(kāi)設(shè)一個(gè)彩擴(kuò)店，通過(guò)調(diào)查研究提出以下方案： （ 1）設(shè)備投資：沖擴(kuò)設(shè)備購(gòu)價(jià) 20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用 5年，報(bào)廢時(shí)無(wú)殘值收入；按稅法要求該設(shè)備折舊年限為 4年，使用直線法折舊，殘值率為 10%；計(jì)劃在 1998年 7月 1日購(gòu)進(jìn)并立即投入使用。 多方案組合排隊(duì)投資決策 ◎ 在 資金總量不受限制 的情況下，可按每一項(xiàng)目 的凈現(xiàn)值 NPV大小排隊(duì)，確定優(yōu)先考慮的項(xiàng)目 順序。在此法下， 年等額凈 回收額最大的方案為優(yōu) 。 【 例 8—20】 原始投資不同 項(xiàng)目 投資 NPV NPVR A 150 B 100 24 多個(gè)互斥方案的比較決策 差額投資內(nèi)部收益率法 此法適用于兩個(gè)原始投資不相同的多方案比較決策。 多個(gè)互斥方案的比較決策 涉及的方法有： ? 凈現(xiàn)值法 ? 凈現(xiàn)值率法 ? 差額投資內(nèi)部收益率法 ? 年等額凈回收額法 各方案 計(jì)算期相同 各方案投資額相等 各方案投資額不等 各方案 計(jì)算期不同 多個(gè)互斥方案的比較決策 凈 現(xiàn)值法 此法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期 相等的多方案比較決策 。 內(nèi)部收益率及其計(jì)算 一般方法 )(0 11mmmmmm rrN P VN P VN P VrI R R ????????貼現(xiàn)率 rm IRR rm+1 凈現(xiàn)值 NPVm 0 NPVm+1 【 例 】 前 例資料， 某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)投資，經(jīng)預(yù)測(cè)分析，擬定兩個(gè)投資方案，初始投資額均為 25 000元，貼現(xiàn)率為 10％， 求Ｂ方案的內(nèi)含報(bào)酬率 ，有關(guān)資料見(jiàn)下表： 年份 A 方案 B 方案0 (25 00 0) (25 00 0)1 8000 50002 8000 60003 8000 80004 8000 100005 8000 12022Ｂ 方案各年的現(xiàn)金凈流量不等，只能采用逐次測(cè)試法。 此法通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目不同設(shè)定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值， 然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示的凈現(xiàn)值與設(shè) 定折現(xiàn)率的關(guān)系，采用一定技巧，最終設(shè)法找到 能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，該折現(xiàn)率為內(nèi)部收 益率 IRR。 B獲利 指數(shù) = 29791/25000 = ＞１，可行 從上述計(jì)算結(jié)果可以看出 ， A方案的 獲利 指數(shù)比 B方案的大 ， 所以Ａ方案比 B方案優(yōu) 。 因?yàn)樵谶@種情況下 ， 不同方案的凈現(xiàn)值實(shí)際上是不可比的 。 凈現(xiàn)值及其計(jì)算 ）（）（年的凈現(xiàn)金流量第niFPNCFniFPN P Vcnttnotc,/,/t0????????計(jì)算凈現(xiàn)值涉及三種形式的折現(xiàn)： ※ 復(fù)利折現(xiàn) ※ 普通年金折現(xiàn) ※ 遞延年金折現(xiàn) 【 例 8— 9】 【 例 8— 10】 【 例 8— 11】 NPV ＞ 0，方案可行 ＜ 0，方案不可行 0 1 2 n 0 1 2 n 0 1 2 n 3 【 例 】 某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)投資，經(jīng)預(yù)測(cè)分析，擬定兩個(gè)投資方案，初始投資額均為 25 000元，貼現(xiàn)率為 10％，有關(guān)資料見(jiàn)下表： 年份 A 方案 B 方案0 (25 00 0) (25 00 0)1 8000 50002 8000 60003 8000 80004 8000 100005 8000 12022A凈現(xiàn)值 = 8000 (P/A, 10%, 5 ) –25000 = 8000 –25000 = 5328 (元 )＞ 0，方案可行。 靜態(tài)投資回收期及其計(jì)算 列表法 按照回收期的定義，包括建設(shè)期的投資回收 期 PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零時(shí)的年限。第八章 長(zhǎng)期投資決策（下） 第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)概述 第二節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 第三節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 第四節(jié) 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用 第五節(jié) 投資敏感性分析 第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)概述 ◎ 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的概念 ◎ 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 ◎ 長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類(lèi) ◎ 本書(shū)研究的長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 第二節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 原始投資回收率及其計(jì)算 投資利潤(rùn)率及其計(jì)算 年平均投資報(bào)酬率及其計(jì)算 靜態(tài)投資回收期及其計(jì)算 原始投資回收率及其計(jì)算 原始投資均經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量或年資回收率原始投 ?【 例 8— 1】 投資利潤(rùn)率及其計(jì)算 %100?? 投資總額年利潤(rùn)或年
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1