金融衍生品市場(chǎng)ppt課件-wenkub.com
2025-05-04 04:28 本頁面
【正文】 此時(shí)，丙公司股價(jià)為每股 30 美元；而 3個(gè)月期限的看跌期權(quán)行權(quán)價(jià)為 23美 元，目前售價(jià)為每份 2美元。甲公司計(jì)劃通過衍生工具交易抵消大豆市場(chǎng)價(jià)格 上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以下方案，甲公司可以采取的是（ ）。 利率互換雙方換的是利率 。 經(jīng)過利率互換，在每個(gè)利息支付日，公司要向銀行支付固定利率 %，而收入的 USD 6個(gè)月 LIBOR+70基本點(diǎn)，正好用于支付原貸款利息。公司認(rèn)為在今后十年之中，美元利率呈上升趨勢(shì)，如果持有浮動(dòng)利率債務(wù)，利息負(fù)擔(dān)會(huì)越來越重。客戶通過利率互換交易可以將一種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債。 三、利率互換 利率互換 是指交易雙方在兩筆同種貨幣、金額相同、期限一樣，但付息方法不同的資產(chǎn)或債務(wù)之間進(jìn)行的相互交換利率的活動(dòng)。 A公司不必將從 B公司得到的歐元換成英鎊，不用擔(dān)心歐元貶值帶來損失。固定匯率為 /歐元，這一數(shù)值是根據(jù)銀行的買價(jià)按照舍入原則得到的最接近的“大數(shù)”。如果歐元貶值，那么 A公司將蒙受巨大的損失。為了促成交易，A公司同意借給 B公司 8000萬歐元， 5年后收回本金， B公司按季支付利息。 B銀行按日元利率水平向企業(yè)支付日元利息，公司將日元利息支付給A銀行，同時(shí)按約定的美元利率水平向 B銀行支付美元利息； 3. 在到期日 (2022年 12月 20日 )企業(yè)與 B銀行再次互換本金。如果日元升值、美元貶值，那么企業(yè)需要用更多的美元來換成日元還款，直接增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。企業(yè)提款后，將日元換成美元，用于采購生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品出口后獲得美元收入。 貨幣互換交換不僅可以降低互換雙方的籌資成本，而且使有關(guān)企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)等得以利用外國資本市場(chǎng)，獲得本來不易獲得的某種外幣的資金，另外，它還有助于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。交易雙方按照預(yù)先約定的匯率和利率，在一定的時(shí)期內(nèi)，按照一定的匯率和利率，將不同幣種、不同利率的債務(wù)進(jìn)行互換。 這是一項(xiàng)在固定利率條件下進(jìn)行的貨幣互換 ， 而且在交易開 始 時(shí) 沒 有 本 金 的 交 換 。 四、期權(quán)類型 股指期權(quán) 利率期權(quán) 貨幣期權(quán) 股票期權(quán) 期權(quán)在中國的運(yùn)用 定金交易 兩得寶（兩頭利） 兩 得 寶 的 “ 平衡點(diǎn) ” 收 益 你 的 收 益 曲 線 502 .5 銀行 的 收 益 曲 線 0 平 衡 點(diǎn) 銀行 盈 利 區(qū) 120 120 .60 你 的 匯 率 虧 損 區(qū) 502 .5 四、互換 一、什么是互換 互換 是一種將不同的債務(wù)、不同利率的債務(wù)或交割期不同的貨幣的債務(wù)、由交易雙方按照市場(chǎng)行情簽訂預(yù)約，在約定期限內(nèi)相互交換，并進(jìn)行一系列支付的金融交易行為。 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值大于零時(shí)，就叫 實(shí)值期權(quán) ； 當(dāng)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值小于零時(shí)，就叫虛值期權(quán) ； 當(dāng)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于零時(shí)，則叫平值期權(quán) 。 賣出期權(quán)： 也叫看跌期權(quán)，是指期權(quán)的購買者預(yù)期某種產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，就以一定的權(quán)利金購買在未來約定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格賣出該種產(chǎn)品的權(quán)利。其中，購買這種權(quán)利所費(fèi)的代價(jià)就是 權(quán)利金 ，而未來買入或賣出某種金融工具時(shí)的價(jià)格就是 履約價(jià)格 。 有效的套期保值應(yīng)遵循的原則： 交易方向相反 原生產(chǎn)品相同 交易的數(shù)量相等 月份相同 四、期貨投機(jī) 期貨投機(jī)交易的目的不是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而是投機(jī)者通過預(yù)測(cè)未來價(jià)格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期在價(jià)格出現(xiàn)對(duì)自己有利的變動(dòng)時(shí)對(duì)沖平倉獲取利潤的行為。 從盈虧情況來看 ， 現(xiàn)貨價(jià)格的下跌導(dǎo)致經(jīng)銷商損失了 80萬元 ， 但是由于其在期貨市場(chǎng)上的保值成功 ， 在期貨市場(chǎng)上盈利了 100萬元 ， 綜合起來在螺紋價(jià)格下跌的不利局面下經(jīng)銷商不僅成功規(guī)避了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn) ， 而且額外然盈利 20萬元 。 此后螺紋價(jià)格果然下跌 ， 到 8月 6日為5320元 。 這個(gè)過程就是對(duì)沖 ， 或叫掉期交易 。 二、期貨市場(chǎng)的功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 。 交易的目的不是為了獲得實(shí)物商品 ， 而是為了轉(zhuǎn)移有關(guān)商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ， 或賺取期貨合約的買賣差價(jià)收益 。 二、期貨 一、什么是期貨與期貨交易 期貨交易 指的是買賣雙方事先就交易的商品數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割日期、交易價(jià)格和交割地點(diǎn)等達(dá)成協(xié)議，而在約定的未來某一日期進(jìn)行實(shí)際交割的交易。 如果借款者預(yù)期借款成本會(huì)上升，那么，為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，他就會(huì)買進(jìn)遠(yuǎn)期利率協(xié)定。例如，在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品等都是其典型代表。 例如用于管理氣溫變化風(fēng) 險(xiǎn)的天氣期貨，管理政治風(fēng)險(xiǎn)的政治期貨、管理 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等。 。主要包括遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨 幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。
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