遠期外匯買賣ppt課件-wenkub.com
2025-05-04 01:52 本頁面
【正文】 第一種情況是：銀行買外匯的交割日期在賣外匯交割日期之前，例如買即期 100萬英鎊，賣 180天遠期 100萬英鎊，此時，銀行可立即得到英鎊收入，而英鎊支出比較遲緩；第二種情況是：銀行賣外匯交割日期在買外匯交割日期之前，如賣 90天遠期 100萬英鎊，買 180天遠期 100萬英鎊，此時，銀行英鎊支出在前，英鎊收入在后。 一、外匯頭寸、匯率變動風(fēng)險與頭寸調(diào)整交易 ? ４、外匯頭寸調(diào)整交易 ： ? 銀行“頭寸暴露”是由于銀行向客戶提供各種金融服務(wù) (例如即期、遠期外匯交易 )的被動性外匯交易引起的。 ? “短頭寸 (short position)。 ? ２、銀行外匯頭寸的類型： ? “零額頭寸” (square position)。 作業(yè) ? 某日倫敦外匯市場上： 遠期匯率為GBP1= ~, 一投機者預(yù)期 3個月后英鎊將下跌為 : GBP1= ~,則賣出 100萬英鎊 ,到期市場匯率正如他所預(yù)期 ,在不考慮其它費用的條件下 ,該投機者獲利多少？ ? 100萬 —100萬 =USD 第七節(jié) 銀行外匯交易的風(fēng)險調(diào)整 ? 一、外匯頭寸、匯率變動風(fēng)險與頭寸調(diào)整交易。在遠期外匯市場上，主要使用者進出口商和銀行等大多不愿承擔(dān)外匯風(fēng)險，需要覓途轉(zhuǎn)嫁。在遠期合同的交割日，軋差后可獲投機利潤 。由于這種投機者不少僅僅是在到期日收付匯價漲落的差額，一般不具有實足的交割資金，故稱為“買空”。三個月后，在美國外匯市場上，美元的現(xiàn)匯交割已跌到 $1=￥ ，在履行時只需花 100萬人民幣。該投機方式的特點就是以預(yù)約的形式進行交易，賣出時自己手邊實際并無外匯，也因為如此，稱為“賣空”。故大部分投機者是通過買賣遠期外匯。到期交割按預(yù)約匯率 ，比不進行匯水套匯的美元本利和 1018750多賺匯水 美元。 三、 匯水套匯 ? 紐約市場 : ? 即期 US$1=／ 10 ? 3個月 240／ 200 ? 可知平白遠期匯率為 ／ 10 ? 瑞士法郎遠期買價對即期賣價的升水合年率為 : ? ()247。 抵補套利舉例 ? 如果外幣對本幣的即期匯率為＄ 1＝￥ ／10，遠期匯率為＄ 1＝￥ ／ 00，外幣的利率為 5％，本幣的利率為 10％。 抵補套利舉例 ? 在蘇黎世市場上，瑞士法郎 3個月定期存款利率為 4％，在紐約市場上美元 3個月定期存款利率為 ％，蘇黎世市場： ? 即期 US$1 = ／ 10 ? 3個月 67／ 50 ? 投資者有 154． 1萬瑞士法郎是否進行套 l利 ? ? 美元遠期買價對即期賣價的貼水合年率為： ? ()247。 抵補套利活動的前提條件 ? 套利成本或高利率貨幣的貼水率必須低于兩國貨幣的利率差。 ? (套息交易、回轉(zhuǎn)交易） （自有資金、融資） 二、套利交易的形式 ? １、不抵補套利（ uncovered interest arbitrage） 指把資金從利率低的貨幣轉(zhuǎn)向利率高的貨幣，從而謀取利率的差額收入。 ? 制造掉期中公司進行一次“遠期對遠期”的掉期交易比進行兩次“即期對遠期”的掉期交易多賺 10個點。這樣，每英鎊須貼出 0． 0102美元。 ? 兩種方法結(jié)果相同。這樣，每英鎊須貼出 0． 0092美元。如果市場上匯率有利，它就可進行掉期交易。 三、掉期交易的作用 ? 舉例： 美國某公司需要 10萬英鎊進行投資， 3個月后收回，為避免風(fēng)險就進行一筆即期對遠期的掉期交易。 三、掉期交易的作用 ? 有利于進出口商進行套期保值。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期日，第二個到期日在即期日的次日。它是掉期交易里最常見的一種形式。 ? 特點： 買與賣是有意識地同時進行的； 買與賣的貨幣種類相同，金額相等； 買賣交割期限不相同。銀行在報價時，首先計算即期匯率， USD／ DEM ／ 10，然后計算 6個月遠期匯率： ? 6個月遠期匯率 ／ 30 ? 銀行賣出馬克 (DEM)，買入美元 (USD)，用即期匯率與 6個月遠期匯率相比，顯然，遠期美元買入價對銀行最有利，因此，銀行報價為 。 ? 擇期外匯交易主要是為進出口商等客戶提供買賣外匯的靈活性，保證即時收付匯，避免了遠期外匯交易交割日期固定不變的缺點。 ? 客戶因故不能按期辦理交割，需要展期的，應(yīng)在不遲于交割日三個工作日前向銀行提出展期申請，經(jīng)銀行審核同意后，填寫 《 保值外匯買賣申請書 》 ，通過辦理掉期外匯買賣進行展期。若有分歧以銀行交易電話錄音為準(zhǔn)。在銀行貸款或信用證項下的遠期外匯買賣及銀行 100％的擔(dān)保項下的遠期外匯交易可視具體情況，經(jīng)批準(zhǔn)后，相應(yīng)地減免保證金。 ４、 ‘雙底’慣例?！叭諏θ铡? 2 、節(jié)假日順延。如果計算出的結(jié)果與此相反，說明計算方法錯誤。 貼水 (at discount)：遠期匯率小于即期匯率 。 2．掉期率報價法 (Swap rate)：也叫遠期差價報價法，遠期點數(shù)報價法。 ? 1．直接報價法 (Outright Rate)：直接標(biāo)出遠期外匯的實際匯率。 ? 二、遠期匯率的決定。１個月～３個月的遠期交易是最為常見的 。 四、遠期外匯買賣的類型 ? 遠期外匯買賣根據(jù)交割日是否固定，分為兩種類型： 固定交割日的遠期外匯買賣 (fixed forward transaction)。 (3)該澳大利亞進口商若采取套期保值措施，即向銀行購買 3月期遠期日元 10億，適用匯率是 1澳元＝ 。假 設(shè) 成交 時 ， 紐約外 匯 市 場 英 鎊 /美元的即期 匯 率 為 ，英 鎊 三 個 月的遠 期差價 為 30/20，若收款日市 場 即期 匯 率 為 ，那么 美 國 出口商做 遠 期交易和不做 遠 期交易 會 有什 么 不同？（不考 慮 交易 費 用） 成交日 SR 成交日 FR （ ） / （ ） 收款日 SR 解 （ 1）做遠期交易 美出口商賣出 100萬三個月期的英鎊，到期可收進 1,000,000 ()=1,672,000USD （ 2）不做遠期交易 若等到收款日賣 100萬即期的英鎊，可收進 1,000,000 =1,625,000USD
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