資本預(yù)算決策ppt課件-wenkub.com
2025-05-01 12:49 本頁面
【正文】 （二）等年值法的應(yīng)用 2022/6/1 公司金融學(xué) 36 具體案例見 P164. 一般選擇等年值費(fèi)用較低的方案。 （三）內(nèi)含報酬率法運(yùn)用的幾點(diǎn)說明 2022/6/1 公司金融學(xué) 34 （一）等年值法的概念 等年值法 是指按投資的必要報酬率將投資的全部現(xiàn)金流量或凈現(xiàn)值換算為相當(dāng)于整個壽命期內(nèi)每年平均發(fā)生的等額現(xiàn)金流量或凈等年值，然后據(jù)以分析和評價項目的方法。 2022/6/1 公司金融學(xué) 33 多個內(nèi)含報酬率 對非常規(guī)現(xiàn)金流量項目進(jìn)行分析會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率，該方法失效。 %)16%17() 1 6(%16 ??????I R R = % 則：甲項目的內(nèi)部收益率就是 %。 （ 3） 采用 插值法 計算出 IRR值 。 并根據(jù)貼現(xiàn)率計算求得的凈現(xiàn)值 (NPV)， 采用 插值法 計算出該項目的 IRR。 六、內(nèi)含報酬率法 2022/6/1 公司金融學(xué) 25 （二）內(nèi)含報酬率的計算公式及過程 0)1(0)1()1()1()1(010332211?????????????????MI R RCN P VMI R RCI R RCI R RCI R RCN P Vnttttt即：?? 式中： IRR表示內(nèi)含報酬率； Ct表示第 t年的凈現(xiàn)金流量； n表示項目使用年限； M0表示項目的初始投資額。 案例 5見 P160. （三）現(xiàn)值指數(shù)特點(diǎn) 2022/6/1 公司金融學(xué) 24 （一）內(nèi)含報酬率法的概念 內(nèi)含報酬率（ IRR），也稱內(nèi)部收益率 是指使投資項目的未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率。 （二）決策規(guī)則 2022/6/1 公司金融學(xué) 23 考慮了資金的時間價值，能真實的反映項目的盈虧程度。 2022/6/1 公司金融學(xué) 21 （一）概念 現(xiàn)值指數(shù)： 投資項目的現(xiàn)金流入現(xiàn)值總額與現(xiàn)金流出現(xiàn)值總額之比。 考慮了投資風(fēng)險的影響，貼現(xiàn)率的選用包含了項目本身的機(jī)會成本及風(fēng)險收益率； 能夠反映股東財富絕對值的增加。則該方案不可取。 說明該項目的投資收益率等于預(yù)定貼現(xiàn)率。 四、凈現(xiàn)值法 00t)1( MrEN P V ntt ??? ??tE 0M2022/6/1 公司金融學(xué) 18 凈現(xiàn)值大于零。 計算公式： 其中， 為項目在 t年內(nèi)的現(xiàn)金凈收入， 代表項目的初始現(xiàn)金流出。 評價原則： 一個項目的會計報酬率越高，則項目效益越好，反之越差；只要會計報酬率大于或等于事前確定的投資報酬率，便是可取方案。 年次 應(yīng)收回現(xiàn)值 回收現(xiàn)值 尚未回收現(xiàn)值 0 30 30 1 50* 10*= 2 30*= 3 50*= 4 60*= 參照回收期法， n=3+（ ） = 2022/6/1 公司金融學(xué) 12 優(yōu)點(diǎn) 考慮了貨幣時間價值這一因素； 在投資不確定因素較大的情況下，測算折現(xiàn)回收期往往是非常必要的。 逐漸測算法 如果投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量不是相等的，應(yīng)用此法計算。 一般而言，只要現(xiàn)值回收期 不大于 投資項目的
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1