房地產(chǎn)證券化融資ppt課件-wenkub.com
2025-04-26 02:10 本頁(yè)面
【正文】 這次地產(chǎn)投資債券的發(fā)行方式具有典型資產(chǎn)證券化的一些特征，采用了非常關(guān)鍵的破產(chǎn)隔離技術(shù)，該債券本息的償付是以該小區(qū)地產(chǎn)的銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的，是資產(chǎn)證券化的重要方式之一。 ? 四是作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新，豐富了金融市場(chǎng)及其他相關(guān)市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)。 ? 式中， t為從抵押貸款發(fā)放之日起的月份數(shù)。 ? 美國(guó)有三種表示抵押貸款提前償付率(Prepayment Speed)的方法：（ 1）聯(lián)邦住房管理局 (FHA)的經(jīng)驗(yàn)，（ 2）有條件的提前償付率（ Condition Prepayment Rate，簡(jiǎn)稱(chēng) CPR），（ 3）公共證券協(xié)會(huì) (Public Securities Association，簡(jiǎn)稱(chēng) PSA)的提前償付基準(zhǔn)。這是資產(chǎn)支持證券最重要的特點(diǎn) ? 其次，依托同一個(gè)資產(chǎn)池可發(fā)行不同等級(jí)的資產(chǎn)支持證券，它們按照約定的順序或特定的分配方法享有信托利益，因而具有不同的風(fēng)險(xiǎn)水平。 ? 弊：容易誤入陷阱、黑箱操作的風(fēng)險(xiǎn)、可信度不比直接上市的企業(yè)高、信息透明度高、達(dá)到再融資要求的難度高 買(mǎi)殼上市的風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、買(mǎi)殼失敗的風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、殼公司不凈，陷阱重重 ? 風(fēng)險(xiǎn)控制 采用科學(xué)的并購(gòu)策略、客觀評(píng)價(jià)自身?xiàng)l件、謹(jǐn)慎選擇殼公司 ? 考慮買(mǎi)殼成本、資產(chǎn)置換成本、控股后資本運(yùn)作成本、整合成本 海外上市融資 ? 海外上市的含義 ? 海外上市的方式 海外上市的含義 ? 海外上市是指內(nèi)地股份公司向海外投資人發(fā)行股票，在海外公開(kāi)的證券交易場(chǎng)所流通轉(zhuǎn)讓 海外上市的方式 ? 內(nèi)地企業(yè)在境外直接上市（ IPO） ? 涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外直接上市（ IPO、紅籌股） ? 境外 買(mǎi)殼 上市或者反向兼并中國(guó)內(nèi)地或內(nèi)地之外的企業(yè)法人 ? 國(guó)內(nèi) A股上市公司的境外分拆上市 ? 存托憑證（ DRs， depositary receipts） （三）房地產(chǎn)證券化的原理 ? 對(duì)象特征 ? 基本類(lèi)型及特點(diǎn) ? 主要衍生品種 ? 運(yùn)作模式 ? 特設(shè)機(jī)構(gòu) 對(duì)象特征 ? 能在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流 持續(xù)一定時(shí)期的低違約率、低損失率的歷史記錄 金融資產(chǎn)的債務(wù)人有廣泛的地域和人口分布 本息的償付分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的持續(xù)期間 原持有者已持有該資產(chǎn)一段時(shí)間，有良好的信用記錄 金融資產(chǎn)的抵押物有較高的變現(xiàn)價(jià)值或它對(duì)于債務(wù)人的效用較高 金融資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條款 基本類(lèi)型及特
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