房地產(chǎn)證券化融資ppt課件-閱讀頁
2025-05-14 02:10本頁面
【正文】 或 Bauhinia MBS Limited 投資者 出售按揭 組合 出售按揭 組合 發(fā)售按揭 證券 擔保 （如果需要） 按揭組合證券化示意圖 過手證券的一般運作模式 借款人 貸款機構(gòu) 特設機構(gòu) 投資人 托管人 服務人 貸款回收管理 和收入移交管理 信用增級機構(gòu) 信用增級 信用評級機構(gòu) 信用評級 證券承銷機構(gòu) 證券承銷 過手證券 現(xiàn)金 現(xiàn)金 現(xiàn)金 貸款組合過手 現(xiàn)金 住房 抵押 貸款 （四）我國大陸房地產(chǎn)證券化的發(fā)展 ? 有關銀行的設想 ? 爭論 ? 房地產(chǎn)證券化面臨的問題 ? 發(fā)展建議 ? 資產(chǎn)支持證券是一種信托受益憑證，代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額，受托機構(gòu)以信托財產(chǎn)為限向投資機構(gòu)承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的義務。這是資產(chǎn)支持證券最重要的特點 ? 其次，依托同一個資產(chǎn)池可發(fā)行不同等級的資產(chǎn)支持證券，它們按照約定的順序或特定的分配方法享有信托利益，因而具有不同的風險水平。 ? 第三，資產(chǎn)支持證券分期償付本息，本金余額會隨之遞減。 ? 美國有三種表示抵押貸款提前償付率(Prepayment Speed)的方法：（ 1）聯(lián)邦住房管理局 (FHA)的經(jīng)驗，（ 2）有條件的提前償付率（ Condition Prepayment Rate，簡稱 CPR），（ 3）公共證券協(xié)會 (Public Securities Association，簡稱 PSA)的提前償付基準。這個基準被稱為 100%PSA或者100PSA。 ? 式中， t為從抵押貸款發(fā)放之日起的月份數(shù)。 ? 二是分散了金融機構(gòu)發(fā)放住房抵押貸款的部分風險。 ? 四是作為一項金融創(chuàng)新，豐富了金融市場及其他相關市場的產(chǎn)品和服務。 住房抵押貸款證券化 的運作要點 ? 住房抵押貸款證券化資產(chǎn)池的形成 ? 住房抵押貸款證券設計 ? 信用增級 ? 信用評級 ? 住房抵押貸款證券發(fā)行 ? 住房抵押貸款證券資產(chǎn)的管理和兌付 ? １９９２年，海南三亞市開發(fā)建設總公司以三亞市丹州小區(qū)土地為標的物發(fā)行債券，所籌資金用于小區(qū)的開發(fā)建設，本次三亞地產(chǎn)投資券發(fā)行金額為２億元。這次地產(chǎn)投資債券的發(fā)行方式具有典型資產(chǎn)證券化的一些特征，采用了非常關鍵的破產(chǎn)隔離技術，該債券本息的償付是以該小區(qū)地產(chǎn)的銷售收入為基礎的，是資產(chǎn)證券化的重要方式之一。
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