財務分析第四版第7章分配活動分析-wenkub.com
2025-01-03 22:21 本頁面
【正文】 二是信號效應。 三是滿足企業(yè)兼并或收購，如果企業(yè)通過股票回購收回部分流通在外的股票作為庫藏股，即可使用庫藏股來交換被并購企業(yè)的股票。 第四，節(jié)約現金。實際操作過程中，有的公司增發(fā)新股時，預先扣除當年應分配股利，減價配售給老股東；也有的公司發(fā)行新股時進行無償增資配股，即股東不須繳納任何現金和實物即可取得公司發(fā)行的股票。 第四，返還現金。 3）股利支付方式選擇分析 （ 1）現金股利 ①現金股利的含義 現金股利 是以現金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 低正常股利加額外股利政策 缺 點 容易造成股利各年 間數額 不同，也不 利于 穩(wěn) 定股票價格， 樹 立良好的企 業(yè) 形 象。不利于 穩(wěn) 定 股票價格， 樹 立良 好的企 業(yè) 形象。 固定或持續(xù)增長的股利政策 缺 點 股利支出 與 企 業(yè)稅 后 凈 利 脫節(jié) ，不能 像剩余政策一 樣籌 措成本 較 低的 資 本， 且 凈 利降低 時 ，股 利仍需照常支付， 容易 導 致企 業(yè)資 金 短缺， 財務狀況惡 化 。 優(yōu) 點 剩余股利政策的優(yōu) 點是將股利分配作 為投資機會的因變 量，從而降低籌資 成本、優(yōu)化資本結 構。 我們通過對企業(yè)股利政策的分析就可以判斷出企業(yè)提供的是積極的信號還是消極的信號。如果企業(yè)認為目前的資本結構不合理，也可以通過調整留存利潤的比重來達到預期的資本結構。 （ 3）擴張投資因素 當企業(yè)有良好的投資機會，且預期的投資收益大于其機會成本時，企業(yè)往往會將大部分盈余用于投資，而少發(fā)放股利；如果企業(yè)暫時缺乏良好的投資機會，則傾向于向股東多支付股利，以防止保留大量現金造成資金浪費，這時，留用利潤的比重則相對較低。 （ 2）資本成本因素 資本成本的高低是企業(yè)選擇資金來源，擬訂籌資方案的基本依據。留用的部分利潤被稱為 留用利潤 。 1）利潤分配規(guī)模及變動分析 2）利潤分配結構及變動分析 分配活 動 全面分析 1）利潤分配規(guī)模及變動分析 ? 利潤分配規(guī)模及變動分析，就是要對企業(yè)本期凈利潤分配的各項實際數與前期的實際數進行對比，以揭示各主要分配渠道分配額的增減變動情況，通過會計因素分析和財務因素分析，確定其增減變動的原因及其變動的合理性。這也是進行利潤分配分析時需考慮的一個重要因素。 （ 4）盈利能力 企業(yè)利潤分配所采用的股利政策在很大程度上要受其盈利能力的限制。“本期經營觀”認為只有那些由本期營業(yè)活動帶來的收益及由管理當局可控的事項，才包括在利潤表中，非經營性項目不應包括在內，因此不將前期損益調整項目列入利潤表，而直接調整未分配利潤項目的期初余額；“總括收益觀”認為除股利和企業(yè)與股東之間的其他經濟業(yè)務，在報告內影響股東權益凈增或凈減的經濟業(yè)務都應列入利潤表。企業(yè)以利潤轉增的資本，也在本項目核算。 普通股股利是指企業(yè)按照利潤分配方案分配給普通股股東的現金股利，其支付金額的多少完全由公司的股利政策所決定。 任意盈余公積在性質上與法定盈余公積是
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