股票期權(quán)與上市公司經(jīng)理人激勵(lì)-wenkub.com
2024-08-31 20:05 本頁(yè)面
【正文】 參考文獻(xiàn)： 《經(jīng)營(yíng)者收入分配制度》，中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)，企業(yè)管理出版社， 2020年 7月 北京新民生理財(cái)顧問(wèn)公司趙奎勛，《經(jīng)理人的 金手銬 》，《 IT經(jīng)理世界》； 《股權(quán)激勵(lì)在中國(guó)》，王賢英，《上市公司》， 1998年第 5期； 《經(jīng)理人薪酬結(jié)構(gòu)中的股票期權(quán)》，深交所研究報(bào)告； 《上市公司經(jīng)理人持股狀況研究及改進(jìn)高管持股制度的政策建議》，王戰(zhàn)強(qiáng)， 1998年； 《公司治理結(jié)構(gòu)的理論與案例》，何維達(dá)主編， 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 1998年。另外，對(duì)于副職和中 層管理人員的激勵(lì)我認(rèn)為把期權(quán)作為一種激勵(lì)手段并不太好，因?yàn)樗麄兒茈y直接看到個(gè)人努力與報(bào)酬之間的相互關(guān)聯(lián)性，對(duì)他們實(shí)行年薪制效果會(huì)更好。因而在今后的實(shí)行過(guò)程中還應(yīng)不斷改進(jìn)?！边@似乎又有違期權(quán)，“只有權(quán)力而沒(méi)有義務(wù)”的特性，從而，我們的期權(quán)設(shè)計(jì)更接近于一種企業(yè)股份“期貨”，而不是期權(quán)。 從我國(guó)各種期權(quán)激勵(lì)方案看，目前試點(diǎn)的國(guó)有企業(yè)往往 先讓經(jīng)營(yíng)者交一筆“出資額” 。經(jīng)營(yíng)者同時(shí)承擔(dān)股權(quán)貶值的虧損風(fēng)險(xiǎn)。售股規(guī)定 ： 上海 規(guī)定在任期末經(jīng)營(yíng)者可按每股凈資產(chǎn)或股票價(jià)格 (上市公司 )出售所持有股權(quán)，也 可繼續(xù)持有。 到目前為止，上海、武漢、北京等地政府有關(guān)部門和國(guó)資管理機(jī)構(gòu)都出臺(tái)了關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定，這些規(guī)定主要面向國(guó)有控股、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)等。得到股票期權(quán)之后，可以享受股票價(jià)格上升的好處，但對(duì)股票價(jià)格下跌則可以不負(fù)責(zé)任，而公司的股東卻面臨的股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營(yíng)者持股不能解決經(jīng)營(yíng)者拿“黑錢”的問(wèn)題，只是在一定程度上緩解了矛盾。 股權(quán)激勵(lì)并不能使經(jīng)理人和股東的利益完全一致。 股權(quán)激勵(lì)中，經(jīng)理人的收入與股權(quán)的價(jià)值變動(dòng)有關(guān)，但是股權(quán)價(jià)值的變動(dòng)不僅僅取決于經(jīng)理人本身努力，同時(shí)還受到經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)發(fā)展等因素的影響。而國(guó)內(nèi)還沒(méi)有專門針對(duì)股票期的稅收規(guī)定。因此，我國(guó)要推進(jìn)股票期權(quán)制，必須首先從政策上消除期權(quán)制的實(shí)施障礙，對(duì)現(xiàn)行的證券法律法規(guī)進(jìn)行必要修訂，從而為股票期權(quán)制的發(fā)展提供一個(gè)適度的制度空間。 由于股票期權(quán)在我國(guó)尚未有先例，所以要進(jìn)行股票期權(quán)的運(yùn)作，我國(guó)還缺乏相關(guān)法律法規(guī)條件，這主要表現(xiàn)在二個(gè)方面：一是與現(xiàn)有部分法律的沖突，二是相關(guān)法律法規(guī)的空白。 股票市場(chǎng)的不完善性。 c。 a。對(duì)不合適的經(jīng)理實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是沒(méi)有意義的。 政企不分的情況下很難界定經(jīng)理人的績(jī)效。 股權(quán)激勵(lì)對(duì)象并不只適用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。國(guó)外通行的做法是規(guī)定股票期權(quán)授予一年之后方可行使，并且在未來(lái)期權(quán)持續(xù)期內(nèi)，按勻速或非勻速分期分批行使。而高額的工資與獎(jiǎng)金，對(duì)企業(yè) 而言是一筆不小費(fèi)用。股票期權(quán)制度設(shè)計(jì)，是以預(yù)期股權(quán)收益誘使經(jīng)理人努力工作，追求公司市場(chǎng)價(jià)值的增大，只有如此，經(jīng)理人才能從不斷上漲的公司價(jià)值中分享到應(yīng)有的期股收益。 2。股票期權(quán)制可以有效解決經(jīng)理人長(zhǎng)期激勵(lì)不足問(wèn)題 長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)上市公司經(jīng)理人的報(bào)酬激勵(lì)更注重當(dāng)期業(yè)績(jī)激勵(lì)，報(bào)酬結(jié)構(gòu)主要是工資加獎(jiǎng)金，這一方式的基本缺陷是經(jīng)理人的 長(zhǎng)期激勵(lì)不足， 容易導(dǎo)致經(jīng)理人在履行契約的過(guò)程中在職期間的行為短期化問(wèn)題。 剩余控制權(quán)?，F(xiàn)代企
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