股票期權(quán)與上市公司經(jīng)理人激勵-文庫吧資料
2024-09-12 20:05本頁面
【正文】 律法規(guī)的空缺來看，主要反映在三個方面，第一由股票期權(quán)引起的公司注冊變更問題；第二，由股票期權(quán)引起的公司稅務(wù)問題和個人所得稅問題；第三，由股票期權(quán)引起的公司會計問題。同時，我國現(xiàn)行法律法規(guī)對上市公司增發(fā)新股作了嚴格限制，而在實施股票期權(quán)過程中存在一個潛在新股增量問題。這二種情況都對股票期權(quán)在我國的操作造成現(xiàn)實的法律障礙。 現(xiàn)行法律法規(guī)的障礙。 我國股票市場起步較晚，在二級市場上，機構(gòu)投資者所占比例偏低，投機氣氛明顯濃于投資氣氛，股價高低與公司盈利相關(guān)度程度低，莊家操縱行為普遍。對于一個企業(yè)而言，可能沒有任何一種價值評估方法比市場的評價更為客觀與準(zhǔn)確，因此在確定公司真實價值與確定行權(quán)價時，除了依據(jù)當(dāng)時的平均市價外，還應(yīng)將同類型上市公司的市場價格、市場平均市盈率的變化等作為重要的參考因素。 如果把行權(quán)價確定為發(fā)行價，其合理化程度會受到個因素的影響：一是發(fā)行定價的市場化程度，如果發(fā)行價不能按市場原則確定，則偏低的發(fā)行價會導(dǎo)致股票期權(quán)激勵效果的弱化；二是贈與日與發(fā)行日一致，要求股票期權(quán)設(shè)計與改制上市同時進行，股票期權(quán)計劃應(yīng)得到政策方面的許可。 如果把行權(quán)價設(shè)定為公平市價，則 公平 二字可能被人為的操縱所扭曲。 在政策上，沒有一個統(tǒng)一可執(zhí)行的 國家標(biāo)準(zhǔn) 。 確定行權(quán)價格的難點與解決思路。經(jīng)理人的選擇要通過市場機制來實現(xiàn)。 目前一些上市國企的問題不是單純的激勵機制的問題，而是經(jīng)理人本身就不合適。當(dāng)政企不分有利于企業(yè)時，經(jīng)理人獲得股權(quán)增值收益是不合理的，對公司股東和其他員工也是不公平的；當(dāng)政企不分不利于企業(yè)時，經(jīng)理人當(dāng)然也就不會愿意承擔(dān)股權(quán)貶值。 第二：目前應(yīng)用上我國存在的問題和對策 政企不分的情況下不宜實行股權(quán)激勵。在市場激烈競爭和企業(yè)面臨復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境時，除了企業(yè)經(jīng)營者，同樣需要其他員工的積極努力，股權(quán)激勵同樣適合于普通員工，條件是員工符合 Y理 論。一種變通方式是通過仿真股票簿記方式，公司將企業(yè)的資產(chǎn)凈值等額分成股份，根據(jù)員工所在崗位、承擔(dān)資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任的大小劃分為若干層次，每個層次量化不同的股份。這樣，經(jīng)理人若在期權(quán)持續(xù)期內(nèi)離開公司，將喪失部分尚未行使的 剩余期權(quán)，這無疑加大了經(jīng)理人離職的機會成本，因而成為穩(wěn)定與約束公司經(jīng)理人的“金手銬”。同時，股票期權(quán)制是以股權(quán)為紐帶，通過股票期權(quán)制的附加條款設(shè)計，聯(lián)結(jié)經(jīng)理人與公司的關(guān)系。相比之下，股票期權(quán)激勵方式 避免了現(xiàn)金報酬激勵的弊端 。經(jīng)理人作為社會的稀缺資源，企業(yè)委托人要使用這一資源必須支付高額的成本。 4。股票期權(quán)制有利于上市公司降低委托 — 代理成本 通過股票期權(quán)，將經(jīng)理人的報酬與公司的長期發(fā)展業(yè)績或某一長期財務(wù)指 標(biāo)緊密聯(lián)系在一起，所有者就無需密切注視經(jīng)理人是否努力工作，是否將資金投入到有益的項目，是否存在追求自身利益最大化而損害股東利益，從而有效降低公司的委托 — 代理成本。股票期權(quán)對經(jīng)理人而言具有所有權(quán)激勵功能 按照公司經(jīng)理人持股激勵的一般性分析，經(jīng)理人在擁有公司的股票期權(quán)后，成為公司的準(zhǔn)股東，于是經(jīng)理人便具有雙重身份，從而有效解決委托人 (股東 )與代理人 (經(jīng)理人 )之間目標(biāo)不一致的問題，
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1