探究行為財務(wù)理論-資料下載頁
2024-12-04 22:18本頁面
【正文】 的，這是導致偏好股權(quán)融資的主要原因。因此，解決這種代理問題，一方面，要加強上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)的完善，使其發(fā)揮對公司經(jīng)理的監(jiān)督作用，使公司經(jīng)理真正做到以公司價值的最大化為行為準則。另一方面，要在微觀機制上進行設(shè)計，發(fā)展和完善對公司經(jīng)理的激勵機制，盡快推行經(jīng)理股票期權(quán)等激勵制度，使得公司經(jīng)理的利益與公司價值的最大化捆綁在一起。 隨著資本市場上投資者行為的不斷演化，行為學和財務(wù)學研究層面上的發(fā)展與深化將不斷完善行為財務(wù)學的理論體系。通過行為財務(wù)可以獲得更符合市場真實情況，更具有確切內(nèi)涵的財務(wù)理論。行為財務(wù)學最近才引入中國，一些中國學者基于行為財務(wù)學的觀點對中國市場進行了實證研究，但總體成果不顯著，但可以預(yù)計行為財務(wù)學在中國會有非常良好的應(yīng)用前景。因此，借鑒國外的理論研究成果，結(jié)合我國的實際情況，特別是圍繞資本市場進行有中國特色的行為財務(wù)研究具有重大的理論意義和實踐意義。 4對行為財務(wù)理論的評價 （1）行為財務(wù)的產(chǎn)生為財務(wù)理論的研究拓展了一個新的視角，開辟了一個新的領(lǐng)域。利用行為財務(wù)的理論框架，可以加深對傳統(tǒng)財務(wù)理論的認識，并進一步發(fā)展相關(guān)內(nèi)容。 （2）行為財務(wù)關(guān)注企業(yè)所面臨的資本市場和產(chǎn)品市場條件等對企業(yè)財務(wù)行為的影響，即企業(yè)與資本市場和產(chǎn)品市場的博弈，使對企業(yè)財務(wù)行為的研究更加真實。如我國上市公司中普遍存在的股權(quán)融資偏好問題，傳統(tǒng)理論歸因于股權(quán)融資實際成本低于債權(quán)成本，而依照行為財務(wù)理論，至少部分公司是因為資本市場融資條件的限制而選擇股權(quán)融資。 （3）根據(jù)行為財務(wù)理論，正確的投資策略必須考慮到投資者非完全理性，必須考慮到資本市場上經(jīng)常存在反應(yīng)不足和反應(yīng)過度等異常現(xiàn)象。
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