上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院--地方政府財(cái)政行為對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響研究-資料下載頁(yè)
2025-05-09 19:18本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】從搖籃到墳?zāi)?，我的生活通過(guò)無(wú)數(shù)方式始終。被政府部門(mén)的活動(dòng)影響著?！?，接受政府的金錢(qián)幫助。但是，中國(guó)的地方政府行為卻遠(yuǎn)多于此——。尤其體現(xiàn)在資本市場(chǎng)中。研究緣起——兩個(gè)現(xiàn)象。理論總結(jié)和文獻(xiàn)綜述。樣本篩選和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的澄清。假設(shè)提出和實(shí)證檢驗(yàn)?？偨Y(jié)、局限和結(jié)論。現(xiàn)象1：企業(yè)的上市、存續(xù)與發(fā)展和地方。如果說(shuō)中央政府是從。市公司同舟共濟(jì)。是符合理性的行為嗎？助的形式向上市公司進(jìn)行轉(zhuǎn)移。級(jí)政府對(duì)企業(yè)的補(bǔ)助行為是非常有限的，作為非核心利潤(rùn)剔除掉。地方政府的選擇：寧可承擔(dān)壓力，也不。地方政府行為的合理解釋?zhuān)哼\(yùn)用相應(yīng)的。YingyiQian：主要利用市場(chǎng)保留聯(lián)邦主。JiahuaChe：地方政府所有權(quán)帕累托占優(yōu)。季向宇；劉笑夢(mèng)：上市。創(chuàng)新1：中國(guó)的地方政府的效用函數(shù)中必。創(chuàng)新2：在傳統(tǒng)的盈余貼現(xiàn)模型中把政府
【正文】 623 12 低機(jī)械設(shè)備儀表 5386 3 1795 10950 15 730 23794 27 881 11026 28 394 574 13 低食品飲料 － － － 5648 9 628 9270 12 772 5165 14 369 518 14 低批發(fā)零售貿(mào)易 － － － 2990 11 272 2194 14 157 5185 15 346 399 15 低紡織服裝皮毛 － － － 2789 6 465 5502 14 393 6166 20 308 361 16 低醫(yī)藥生物制品 130 1 130 2732 9 304 5318 11 483 4591 15 306 355 17 低石化塑膠塑料 1523 2 761 18384 17 1081 12907 23 561 5835 20 292 259 18 低電子 － － － 84 3 28 1574 5 315 1368 9 152 178 19 低傳播與文化業(yè) － － － 15 1 15 － － － 125 1 125 130 20 低金融保險(xiǎn)業(yè) 1 316 2 157 451 2 225 11 1 11 70 21 低2000 四年總計(jì)行業(yè)1997 1998 1999169。2002 by Wiseliu 47 大額定期補(bǔ)助的案例 公司代碼 公司名稱(chēng) 上市年度政策制定年度預(yù)計(jì)返還年限每年返還金額（萬(wàn)元）文件1994 5廣佛高速公路營(yíng)業(yè)稅超 ％部分廣州市稅務(wù)局對(duì)外稅務(wù)分局稅外發(fā)[ 19 89 ] 43 5 號(hào)文、廣州市稅務(wù)局稅外[ 1994 ] 378 號(hào)文1988 8九江大橋營(yíng)業(yè)稅全額和超 ％返還（至還清本息）廣東省稅務(wù)局粵稅函[ 19 93 ] 37 2 號(hào)文、粵財(cái)基費(fèi)[ 19 95 ] 72 號(hào)文；廣州市稅務(wù)局對(duì)外稅務(wù)分局稅外發(fā)[ 1989 ] 435號(hào)文、廣州市稅務(wù)局稅外[ 1994 ] 378號(hào)文000 730 環(huán)保股份 1997 1997 10 6000沈陽(yáng)市建委 [ 19 97 ] 23 2 號(hào)文和市政府辦公廳辦綜五字 [ 19 98 ] 53 號(hào)會(huì)議紀(jì)要000 911 南寧糖業(yè) 1999 1998 － 農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅的95% 桂財(cái)稅函字 [ 19 98 ] 14 號(hào)文600008 首創(chuàng)股份 2000 1999 20 36000北京市人民政府京政函 [ 19 99 ] 38 號(hào)文件600033 福建高速 2001 1999 5 15000福建省人民政府閩政（ 2000 ）文 307號(hào)文件的批復(fù)600269 贛粵高速 2000 1999 － 營(yíng)業(yè)稅額的 70 ％江西省人民政府贛府字 [ 19 99 ] 43 號(hào)文件000 429 粵高速Ａ 1998169。2002 by Wiseliu 48 研究結(jié)論（ 1） 1. 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)確實(shí)獲得了最多的平均補(bǔ)貼收入，說(shuō)明地方政府在某種意義上確實(shí)在為地方公共品的提供進(jìn)行補(bǔ)貼，但年度的變化較大 2. 地方政府對(duì)不同的行業(yè)采用了不同的補(bǔ)貼方式，但至少在接受補(bǔ)助最多的行業(yè)當(dāng)中，具有相當(dāng)分量的對(duì)公用和農(nóng)業(yè)等“特種行業(yè)補(bǔ)貼”是一種長(zhǎng)期的義務(wù)而非一時(shí)的行為 3. 各個(gè)省的上市公司獲得的補(bǔ)貼收入有很大差別，從整體而言，西部地區(qū)的地方政府對(duì)本地上市公司的補(bǔ)貼金額還是非常少的，至少支持了一點(diǎn)“流動(dòng)性約束”假說(shuō) 169。2002 by Wiseliu 49 研究結(jié)論（ 2） 4. 平均補(bǔ)貼收入的多少主要取決于行業(yè)而不取決于地區(qū)分布 5. 持續(xù)接受補(bǔ)貼的上市公司平均獲得的地方政府補(bǔ)貼收入并不比市場(chǎng)平均來(lái)的大，但本文的案例研究表明部分基礎(chǔ)行業(yè)上市公司確實(shí)獲得了大額持續(xù)地方政府補(bǔ)貼的承諾 6. 利用并不能用來(lái)證實(shí)而只能用來(lái)證偽的剔除重算法，我們發(fā)現(xiàn)地方政府并沒(méi)有利用補(bǔ)貼收入進(jìn)行所謂的盈余管理 169。2002 by Wiseliu 50 研究結(jié)論（ 3） 7. 與我日常的想象不一致的是，補(bǔ)貼收入和公司的補(bǔ)貼前稅前利潤(rùn)總體而言相關(guān)度較低，但是在基礎(chǔ)行業(yè)的上市公司中這一法則成立 ——補(bǔ)貼前稅前利潤(rùn)對(duì)地方政府補(bǔ)貼有較為顯著的正解釋力 8. 與以往的研究不一致的是，國(guó)有股權(quán)比例對(duì)補(bǔ)貼收入有較顯著的正向影響 9. 與大多數(shù)地方政府相比，四大直轄市和深圳特區(qū)的政府是強(qiáng)勢(shì)地方政府，地方政府的意愿較強(qiáng)地體現(xiàn)在本文設(shè)計(jì)的四因素模型中 169。2002 by Wiseliu 51 尷尬的研究（ 1）：有“干凈”的補(bǔ)貼收入嗎？ ? 本文研究采用了“干凈的”補(bǔ)貼收入，但不可否認(rèn)的是這樣做也許把數(shù)據(jù)人為簡(jiǎn)化了。因?yàn)槠髽I(yè)行為和地方政府行為本身是一個(gè)交錯(cuò)的過(guò)程，例如如果所得稅先征后返金額已經(jīng)夠用了，也許地方政府就不會(huì)給其他補(bǔ)貼了。“干凈的”地方財(cái)政補(bǔ)貼是否完全體現(xiàn)了地方政府的真正意志？ 169。2002 by Wiseliu 52 尷尬的研究（ 2）：補(bǔ)貼收入披露的混淆原因 補(bǔ)貼收入來(lái)源 補(bǔ)貼收入用途 所得稅返還 企業(yè)技術(shù)改造 增值稅返還 公用事業(yè)補(bǔ)助 營(yíng)業(yè)稅返還 地方建設(shè)補(bǔ)貼 其他稅費(fèi)返還 發(fā)展名牌企業(yè) 其他財(cái)政支出 特種行業(yè)發(fā)展 169。2002 by Wiseliu 53 尷尬的研究（ 3）：普惠制還是針對(duì)性 ? 我們看到的數(shù)據(jù)到底是地方政府針對(duì)本地上市公司進(jìn)行的財(cái)政補(bǔ)貼，還是通過(guò)上市公司年報(bào)這個(gè)窗口，看到了地方政府對(duì)于本地所有企業(yè)進(jìn)行的優(yōu)惠？ 169。2002 by Wiseliu 54 研究拓展：地方政府行為的多樣性 050100150股權(quán)轉(zhuǎn)讓 3 5 7 12 59 61 94 102收購(gòu)兼并 3 2 6 24 81 119 132 127資產(chǎn)剝離 0 1 2 0 49 77 73 92資產(chǎn)置換 0 0 0 3 10 10 22 241993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 19932000年上市公司資產(chǎn)重組的類(lèi)型和數(shù)量 169。2002 by Wiseliu 55 小小的感想 ? 思想的開(kāi)始是懷疑，思想的境界是恐懼 169。2002 by Wiseliu 56 謝 謝 收 看
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