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【正文】 由狹義和廣義之分。其中，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只與企業(yè)的負(fù)債有關(guān)，它是由企業(yè)舉債帶來的財(cái)務(wù)成果的不確定性。而廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的全過程出發(fā)，即在企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以 預(yù)計(jì)或無法控制的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能 性［ 2］。 從以上觀點(diǎn)出發(fā)，我們將不難看出，我們通常所考慮的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均為廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)上的集中體現(xiàn)，它貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，只將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)負(fù)債關(guān)聯(lián)，很難全面把握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。 （二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型研究 依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為不同的標(biāo)準(zhǔn)。對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型進(jìn)行研究，不僅是要探討財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成，更 重要說明各財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成部分的支持要素，也就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響要素。區(qū)分不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別，采取相對應(yīng)的管理措施，做到對癥下藥。 孟彩英從企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)出發(fā)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)［ 3］。楊彥昌、王杰志等人對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類也持相同的觀點(diǎn)。其中在籌資活動(dòng)中由于借入資金而給企業(yè)帶來的增加損失的可能性屬于籌資風(fēng)險(xiǎn)的范疇。此外，在整個(gè)籌資過程中，企業(yè)還面臨籌資時(shí)效、籌資數(shù)量以及籌資工具選擇的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)則專指投資活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)計(jì)或控制因素的影響致使報(bào)酬率達(dá)不到預(yù) 期目標(biāo)，進(jìn)而影響企業(yè)盈利能力和償債能力的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從投資內(nèi)容看包含對內(nèi)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和對外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，這兩者對公司的價(jià)值和公司風(fēng)險(xiǎn)的影響程度也不相同。而資金回收風(fēng)險(xiǎn)與國家的財(cái)政金融政策是緊密相關(guān)的。正常的企業(yè)產(chǎn)品售出后，要從成品資金轉(zhuǎn)化成結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金，在這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程中存在的時(shí)間上和金額上的不確定性就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也取決于企業(yè)決策和管理水平。在企業(yè)的分配活動(dòng)中，決策當(dāng)局可能會出現(xiàn)由于制定分配政策不當(dāng)而可能給企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來不利影響的可能性，這就是上述所說的收 益分配風(fēng)險(xiǎn)［ 4］。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，財(cái)政部企業(yè)司認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)。其中，現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形造成的，利率風(fēng)險(xiǎn)則主要與一定時(shí)期的利率水平相關(guān)。對于匯率風(fēng)險(xiǎn)，主要是針對有外幣業(yè)務(wù)的企業(yè)，是匯率變動(dòng)引起企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。 還有學(xué)者從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因出發(fā)，將其分為現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)由于理財(cái)不當(dāng)，在特定時(shí)點(diǎn)上流出量超過流入量而產(chǎn)生的到期不能償還本息的風(fēng)險(xiǎn)屬于現(xiàn)金性 籌資風(fēng)險(xiǎn)的范疇。而對于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅源于理財(cái)不當(dāng)，而且主要源于經(jīng)營不當(dāng)，是在收不抵支情況下出現(xiàn)的一種不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)［ 4 ］［ 5］。 關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類，各個(gè)學(xué)者由于知識背景和研究角度不同，分類也不盡相同。然而，從企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā)，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，被大多數(shù)學(xué)者普遍接受和采納。 二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生因素研究 對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生因素進(jìn)行剖析，是合理的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提。從不同的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因也不盡相同。 從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型出發(fā)分析其產(chǎn)生的原因，投資 風(fēng)險(xiǎn)主要是由于投資決策不合理導(dǎo)致了財(cái)務(wù)狀況的惡化。至于資金運(yùn)營方面，誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素則主要涉及資金流動(dòng)性弱以及現(xiàn)金流量的短缺。對于收益分配風(fēng)險(xiǎn)主要是由管理者未充分考慮資本結(jié)構(gòu)所造 成［ 6］。 從外部環(huán)境和企業(yè)自身出發(fā)將影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素分為外部因素和內(nèi)部因素。外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，具有復(fù)雜性和易變性，企業(yè)對其難以準(zhǔn)確預(yù)見，也無法加改變［ 7］。企業(yè)內(nèi)部管理者及財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識和決策水平也直接影響企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的把握，其決策的正確性直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的 前提條件是商品生產(chǎn)和商品流通，其形成根本原因就在于財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及其環(huán)境的復(fù)雜性，人們認(rèn)識的滯后性以及財(cái)務(wù)管理的可控范圍的局限性［ 1］［ 5］。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及其環(huán)境多變性和財(cái)務(wù)主體主觀認(rèn)識的局限性共同作用的結(jié)果［ 8］。 不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因也不盡相同，有內(nèi)部的原因和外部的原因，也有主觀和客觀的原因?？傮w來看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及其環(huán)境多變和財(cái)務(wù)主體認(rèn)識的局限性共同作用的結(jié)果。 三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究 選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，可以有效地控制各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 的發(fā)生和損失。針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，相關(guān)學(xué)者都提出了自己的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的措施。 大部分學(xué)者都贊同最優(yōu)資本機(jī)構(gòu)的建立，既要最大限度地增加所有者財(cái)富，使企業(yè)價(jià)值最大化，還要兼顧企業(yè)加權(quán)成本最低，同時(shí)還要保證資產(chǎn)的流動(dòng)性［ 1］［ 9］。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，以動(dòng)態(tài)預(yù)算跟進(jìn)不斷變化的市場環(huán)境［ 10］。要從節(jié)本措施和技術(shù)方法出發(fā)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理程序，改善財(cái)務(wù)報(bào)告，以提高會計(jì)信息質(zhì)量來加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。企業(yè)在牢抓現(xiàn)金流優(yōu)化現(xiàn)金流的同時(shí)來完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，用流程發(fā)現(xiàn)問題，用財(cái)務(wù)歸納問題，用績效解決問題 ［ 11］。