公債原理和公債制度-資料下載頁
2024-11-22 00:45本頁面
【正文】 4．分次償還法 分次償還法是指政府對所發(fā)行的公債，采取分期分批償還的方法。根據(jù)對償還時間的決定方式不同，分次償還法還可以進(jìn)一步分為： 輪次償還法。又稱按此償還法，或號碼順序法。是指政府對其發(fā)行的公債按號碼順序規(guī)定償還期限，解釋按順序償還到期公債的方法。 分期償還法。又稱比例償還法，或分配定額法。是指政府對發(fā)行的公債逐步確定償還數(shù)額或償還比例的方法。可以是每年等比例償還，也可以逐年遞增比例償還。 抽簽償還法。是政府按照中簽的公債券號碼對公債進(jìn)行償還的方法。政府在公債償還期內(nèi)，分年度確定一定的償還比例，抽簽對號償付本息。,（二）公債償還的資金來源 對公債償還，除了選擇適當(dāng)?shù)膬斶€方式，建立完善的償還制度，還必須尋找可靠的償債資金來源。這是公債償還的核心問題。公債償還資金來源主要有四種： 1．經(jīng)常性預(yù)算收入 2．債務(wù)收入 3．財政結(jié)余 4．償債基金,第四節(jié) 公債市場 一、公債市場的一般概念 公債市場是指以公債為交易對象而形成的供求關(guān)系的總和，是整個證券市場不可分割的重要組成部分。公債市場按照銷售的層次可分為兩個部分：公債的發(fā)行市場和公債的流通市場。 （一）公債市場的組成 概括地說，公債市場主要由公債發(fā)行者、投資者、中介機(jī)構(gòu)、公債、管理者等要素構(gòu)成。,（二）公債市場的作用 1．公債市場為政府債券的發(fā)行和交易提供了一個有效的渠道。 2．公債市場可以進(jìn)一步引導(dǎo)資金流向，實(shí)現(xiàn)資源要素地優(yōu)化配置。 2．公債市場是傳播和獲得經(jīng)濟(jì)信息的重要場所 4．公債市場能夠?yàn)樯鐣F(xiàn)實(shí)資金提供良好的投資場所，保護(hù)投資者，有助于減少投資風(fēng)險。,二、公債發(fā)行市場 政府公債發(fā)行市場的發(fā)行主體是政府，購買者可以是個人、公司、企業(yè)、銀行或外國政府和個人。政府債券發(fā)行市場的主要作用在于通過政府債券的發(fā)行，把資金從投資者手中轉(zhuǎn)移到國家財政手中。 在政府公債市場上，一方是公債發(fā)行者——政府，通過發(fā)行公債籌集資金；另一方是眾多的政府公債投資者，他們把閑置的資金用來購買政府公債。在現(xiàn)代信用制度下，證券發(fā)行者和投資者通常不是直接聯(lián)系的，而主要通過證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)——投資銀行等的媒介作用來完成。所以，政府公債的發(fā)行市場，主要是由發(fā)行者（政府）、投資銀行等中介機(jī)構(gòu)和投資者三方面組成。,三、公債流通市場 公債流通市場是指已發(fā)行公債的買賣、轉(zhuǎn)讓的市場。其職能是對已發(fā)公債提供再行出售轉(zhuǎn)讓的機(jī)會。當(dāng)公債持有者急需資金時，能及時將公債賣出而變現(xiàn)，并為新的投資者或資金富裕者提供選擇的機(jī)會。公債流通市場是發(fā)行市場的延伸。 （一）公債流通市場的組織結(jié)構(gòu) 公債流通市場同整個證券流通市場一樣，按其所依賴的市場組織狀況可分為有組織的場內(nèi)交易市場和場外交易市場。,1．有組織的場內(nèi)交易市場 有組織的場內(nèi)交易市場是公債流通市場最為規(guī)范的形式，它是指經(jīng)過國家批準(zhǔn)的、于一定時間、按一定規(guī)則買賣特定上上公債的市場。證券交易所內(nèi)的交易價格是公債流通市場上的基準(zhǔn)價格。證券交易所本身并不是公債交易活動的主體，它只是一個供公債買賣者集中進(jìn)行公債交易的固定場所，實(shí)際交易過程是由交易所的會員，即有權(quán)在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的經(jīng)紀(jì)商或證券商買進(jìn)或賣出公債。,2．場外交易市場 場外交易市場泛指交易所集中交易市場以外的公債交易市場，往往在公債投資者之間自發(fā)形成。完整的公債場外交易應(yīng)包括下列三種情況： 第一種是場外集中性市場，即按一定的交易規(guī)則，于一定的場所進(jìn)行交易，但都不是經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券交易所。 第二種是機(jī)構(gòu)投資者之間在場外通過電話或電傳等現(xiàn)代通訊設(shè)施進(jìn)行的交易。這是一種無形市場，場所不固定，時間不固定，交易規(guī)則、價格和交割方式等完全由投資者雙方自行商妥，避開了證券商，即不涉及第三方而直接參與交易，具有交易成本低廉和保守交易秘密等特點(diǎn)。 第三種是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的柜臺交易，即證券公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)的證券營業(yè)部設(shè)立的公債流通轉(zhuǎn)讓柜臺，證券商通常將各種可以流通轉(zhuǎn)讓的公債買賣價格以掛牌形式公開化，由投資者前來自行決定買賣。,（二）公債流通市場交易主體與方式 公債流通市場的交易主體，即參與公債流通市場買賣的投資者，交易主體與交易方式是影響公債流通市場需求的主要因素。 1．公債流通市場交易主體 公債流通市場交易主體按其行為能力大小可分為機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者。從投資者的投資目的來看，有的是為了保值，有的是為了融資資金或債券，有的者純粹是為了賺取價差；從投資者持有債券的時限來看，有的準(zhǔn)備轉(zhuǎn)瞬即賣，有的準(zhǔn)備長期持有。公債流通市場擁有愈多的不同類型交易主體，公債的價格便俞能充分地反映當(dāng)前的供求情況和對未來市場的預(yù)期，市場應(yīng)付突發(fā)事件的能力及價格經(jīng)巨幅波動之后調(diào)整的能力也就俞強(qiáng)。,2．公債交易方式 公債交易是指各種可上市的公債在流通市場上買賣轉(zhuǎn)手的一種交易行為。這種買賣轉(zhuǎn)手行為以某種方式和形式進(jìn)行，構(gòu)成了公債的交易方式。公債交易方式依不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)與組織管理要求，可以分為： 按公債交易達(dá)成方式，其交易方式可劃分為直接交易方式和間接交易方式。 按公債買賣雙方的結(jié)合狀況，其交易方式可劃分為相對買賣、拍賣標(biāo)購和競標(biāo)買賣。 按公債成交訂約和清算的期限，其交易方式可劃分為現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易、回購交易和期權(quán)交易。,
畢業(yè)設(shè)計相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1