公債經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)思考題-資料下載頁
2025-06-09 22:56本頁面
【正文】 公債流動性風(fēng)險(xiǎn) 公債市場風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)不同：直接公債風(fēng)險(xiǎn) 或有公債風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)暴露程度：顯性公債風(fēng)險(xiǎn) 隱性公債風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行層次：宏觀公債風(fēng)險(xiǎn) 微觀公債風(fēng)險(xiǎn)15. 公債政策目標(biāo)、政策手段、政策傳導(dǎo)機(jī)制等政策三要素的主要理論內(nèi)涵（政策目標(biāo)、內(nèi)容的構(gòu)成體系、傳導(dǎo)變量）1）目標(biāo)即公債政策所要實(shí)現(xiàn)的期望值。公債政策目標(biāo)是公債政策的核心內(nèi)容，明確了公債政策的方向和路標(biāo)。 從目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)期限與難度來看，公債政策目標(biāo)可分為直接目標(biāo)和最終目標(biāo)。1. 直接目標(biāo)：與政府借款操作有關(guān)或與政府債務(wù)管理有關(guān)的政策目標(biāo) 1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字，滿足政府籌資需要 2）降低此財(cái)政支出籌資成本 3）滿足不同投資者的投資需求，保證公債順利發(fā)行 4）維護(hù)公債市場穩(wěn)定，執(zhí)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策2. 最終目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)更高層次的政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。2） 內(nèi)容構(gòu)成體系從公債運(yùn)行的不同階段來看，可分為公債的發(fā)行政策、流通政策、使用政策和償還政策。從對公債的調(diào)節(jié)和控制角度來看，可分為公債的總量政策、結(jié)構(gòu)政策。3） 傳導(dǎo)機(jī)制（傳導(dǎo)變量）公債政策的中間指標(biāo)主要有兩種：流動性效應(yīng)和利息率效應(yīng)1. 公債政策的流動性效應(yīng)：指在公債政策通過調(diào)整公債的流動性程度，來影響整個(gè)社會資金流動性狀況，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)施加擴(kuò)張性或緊縮性影響公債的流動性比率指市場變現(xiàn)能力和程度，包括公債券流動率和公債累計(jì)余額流動率。影響金融市場上資產(chǎn)的流動性構(gòu)成產(chǎn)生擴(kuò)張性或一致性的經(jīng)濟(jì)影響結(jié)果影響公債資產(chǎn)的流動比率程度公債政策制定者改變公債流動性條件 操作策略：1） 變動政府公債的期限構(gòu)成2） 調(diào)整公債應(yīng)債來源結(jié)構(gòu)2. 公債政策的利息率效應(yīng)：指通過調(diào)整公債發(fā)行或?qū)嶋H利率水平，影響金融市場利率的升降，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)施加擴(kuò)張性或緊縮性影響。 公債利率是金融市場上最能反映政府宏觀政策調(diào)控意圖的代表性利率指標(biāo)影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平和物價(jià)水平變動引致市場利率變動和金融與實(shí)物資產(chǎn)調(diào)整改變社會資金供求狀況及其結(jié)構(gòu)公債政策制定者調(diào)整公債利息率水平操作策略：1） 調(diào)整公債發(fā)行利率2） 調(diào)整公債實(shí)際利率水平16. 公債政策、財(cái)政政策、貨幣政策的內(nèi)容17. 公債影響經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制基礎(chǔ)設(shè)施投資、促進(jìn)物質(zhì)資本積累教育支出，促進(jìn)人力資本積累公共支出Ramp。D投資，促進(jìn)生產(chǎn)率提高公債政策提供公共產(chǎn)品，補(bǔ)貼正外部性，改善資源配置18. 公債的貨幣效應(yīng) 公債：特殊的金融品種或準(zhǔn)貨幣 公債不是貨幣，但卻具有一定的貨幣屬性，因此，公債可視同為一種特殊的金融品種或準(zhǔn)貨幣 政府可通過兩種渠道對預(yù)算赤字進(jìn)行融資：發(fā)債和“印鈔”。政府的預(yù)算約束公式： 預(yù)算赤字＝債券的發(fā)行額＋貨幣基礎(chǔ)的增加量 公債與貨幣增長的兩種理論聯(lián)系：（1）政府在無法償還巨額債務(wù)時(shí)，通過增加貨幣存量并制造通貨膨脹來使債務(wù)貶值（內(nèi)債），并取得相應(yīng)的收入；（2）中央銀行通過公開市場購買政府債券，為此需要增加高能貨幣的供應(yīng)量，貨幣即被“印刷”出來。公債發(fā)行中的貨幣效應(yīng)?。?，社會公眾作為公債認(rèn)購主體時(shí)，不會增加 或減少經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量2，商業(yè)銀行認(rèn)購公債 用超額準(zhǔn)備金買回帶來貨幣共給的增加 用收回貸款的資金買則不會增加或減少經(jīng) 濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量3，中央銀行直接從財(cái)政部門認(rèn)購或間接通過 金融市場買進(jìn)都會導(dǎo)致貨幣共給的增加公債流通中的貨幣效應(yīng)：公債是準(zhǔn)貨幣公債交易吸納流通中的貨幣量公債償還中的貨幣效應(yīng) 貨幣發(fā)行償還導(dǎo)致需求拉上型通脹以長期公債替換短期公債會抬高長期國債利率，抑制投資，產(chǎn)生緊縮貨幣需求效應(yīng)以短期公債替換長期公債會抬高短期期國債利率，提高流動性，刺激投資，產(chǎn)生擴(kuò)張貨幣需求效應(yīng)增稅還債法對貨幣供給量的影響是多變的
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