有關(guān)中國發(fā)行地方公債的探索(一)-資料下載頁
2025-06-19 16:31本頁面
【正文】 券，略高于國債，因此，市政債券的發(fā)行利率一般來說要低于企業(yè)債券利率，高于國債利率。（5）市政債券的可流通性。市政債券原則上不實現(xiàn)上市流通，但需要積極發(fā)展其場外交易市場，以滿足投資者的流通性需求；等條件成熟以后再逐步考慮實現(xiàn)部分資信較高的市政債券在證券交易所上市。（6）市政債券發(fā)行形式應(yīng)以收入債券為主。以項目的收益作為償還基礎(chǔ)的收入債券明顯優(yōu)于以政府的稅收收入為基礎(chǔ)的一般責任債券。因此，在市政債券發(fā)展初期，以收入債券的發(fā)行作為切入點符合我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀。（7）建立與國際標準接軌的商業(yè)資信評級制度。目前，我國大部分評級機構(gòu)是以銀行為主體，或以銀行為依托建立起來的，這種格局容易造成資信評級的信息扭曲，也將削弱債券市場的有效性；影響投資者與交易者的決策行為，造成債券市場價值與真實價值的偏離。因此，要建立與國際標準接軌的商業(yè)資信評級制度。（8）建立完善的市政債券信用監(jiān)控體系和監(jiān)管制度。建議在現(xiàn)有證券監(jiān)管的主體。市政債券專項監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)具體負責建立監(jiān)管體系，指定監(jiān)管方案，頒布監(jiān)管法規(guī)，加強信息披露管理等多方面的監(jiān)管工作。⑩ ?。ㄈ榱诉m應(yīng)地方政府從生產(chǎn)建設(shè)和行政管制型政府向公共服務(wù)型政府轉(zhuǎn)型，允許地方政府發(fā)債進行公共設(shè)施項目的建設(shè)?！ ? 規(guī)定地方政府財政不得有赤字，其大的建設(shè)項目，可以發(fā)行地方債進行，在預算中列入項目建設(shè)舉債的還本付息科目。但是，每年借債的規(guī)模，不得超過年度本級財政收入的1/5，地方財政債務(wù)余額不得超過年度本級財政總收入（不含債務(wù)）；并且要測算未來財政增長的來源和還款可能，編制詳細的還本付息的計劃，每年的還本付息額納入當年預算?？紤]到將地方發(fā)債進行項目建設(shè)的方式固定化，地方財政支出項目中應(yīng)當有一定比例的還本付息支出被固定化，并逐步增長，不得挪為他用，使發(fā)債的還本付息有一個穩(wěn)定的資金來源?！ ? 任何重大建設(shè)項目若由主要領(lǐng)導決定，應(yīng)當視為違法；任何建設(shè)項目，其項目建設(shè)與否，經(jīng)費預算多少，都要經(jīng)過人大批準。規(guī)定項目建設(shè)和預算的立法程序，要編制建設(shè)項目預算，形成政府的項目建設(shè)議案，報同級人大財政預算委員會詳細審查，由人民代表大會討論通過，并由人大監(jiān)督工程款項的支付和工程項目進度；人大財政預算委員會沒有通過的建設(shè)項目建議，必須修改再提議，或者予以否決。 3 地方重大的地方建設(shè)項目建議，對其建設(shè)的必要性、可行性、預算等，由同級人大組織進行聽證，參加人員為工程建設(shè)專家、經(jīng)濟學家、預算專家、會計師、普通公民、人大代表、政府官員、建筑商、審計師、工程師，等等?！ ? 地方發(fā)債，應(yīng)當由中立的政府信用評級機構(gòu)對其發(fā)債信用進行評級，公布擬發(fā)債政府的信用等級；信用等級決定債券的價格，并由債券投資者根據(jù)其信用等級決定其是否購買、購買多少、以什么價格購買，等等。因而，政府的財政收支狀況要公開透明，研究機構(gòu)要預測政府未來的收益趨勢，投資者在綜合信息的基礎(chǔ)上，進行地方政府債券的投資，而債券能不能發(fā)出去，能發(fā)出多少，其發(fā)行價格是多少，完全由市場機制來決定?！ ? 對各級地方政府的債務(wù)進行清理，不允許地方政府變相借債，一切借債行為都公開和規(guī)范化?！ ⒖嘉墨I ①劉利剛等：《地方政府舉債：利益、風險與現(xiàn)實途徑》，載于《地方財政研究》2005年第8期。 ②⑥郭琳等：《關(guān)于我國發(fā)行地方公債的若干思考》，載于《財政與稅務(wù)》2005年第5期?！ 、劾钅咀樱骸秾ξ覈胤秸l(fā)行公債融資的思考》，載于《財政監(jiān)督》2005年第7期?！ 、堍崽浦觳龋骸蛾P(guān)于中國發(fā)行地方公債的探索》，載于《世界經(jīng)濟情況》2005年第2期。 ?、萃醭诺龋骸蛾P(guān)于我國地方政府發(fā)行公債問題的幾點思考》，載于《財政研究》2005年第7期?！ 、吆蔚滦竦龋骸栋l(fā)展地方債券市場促進西部經(jīng)濟開發(fā)》，載于《財政研究》2005年第8期?！ 、嗯泶喝A：《我國發(fā)行地方政府責券的制度分析》，載于《地方財政研究》2005年第8期?！ 、恻S衍電：《地方政府發(fā)行市政債券的政策選擇》，載于《地方財政研究》2005年第8期。P align=right 經(jīng)濟研究參考
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