冶金行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)-資料下載頁
2024-11-18 22:32本頁面
【正文】 000—2009年鋼鐵行業(yè)（主要以鋼材、鐵礦石和焦炭合計(jì)）鐵路周轉(zhuǎn)量及占全國貨運(yùn)總量比例變化趨勢，9年間，運(yùn)輸量及其占全國總貨運(yùn)量的比例逐年上升。這使我國鋼鐵企業(yè)本來就很緊張的運(yùn)輸狀況雪上加霜，各地區(qū)之間龐大的原燃料、鋼材流動(dòng)給鐵路、公路以及水路運(yùn)輸增加了壓力。每年鋼鐵協(xié)會都要與國家發(fā)改委和鐵道部等部門溝通，解決鋼鐵企業(yè)運(yùn)輸瓶頸問題。由于我國鐵路運(yùn)力不足，部分內(nèi)陸鋼鐵企業(yè)20%以上的進(jìn)口鐵礦石只能依靠公路運(yùn)輸，使運(yùn)輸成本大幅度增加。有些企業(yè)進(jìn)口鐵礦石的運(yùn)輸成本比沿海地區(qū)每噸高出150～250元，折合噸鋼成本要高出240～370元。在鋼鐵發(fā)債企業(yè)中，首鋼總公司的京唐項(xiàng)目、鞍山鋼鐵集團(tuán)的鲅魚圈等新建項(xiàng)目緊鄰港口，物流優(yōu)勢明顯；寶鋼股份擁有沿海、沿江以及便利的陸路運(yùn)輸；武鋼集團(tuán)、沙鋼集團(tuán)、南鋼股份、馬鋼股份等擁有較為便利的長江水道以及陸路運(yùn)輸，也具有較大的物流優(yōu)勢；而包鋼集團(tuán)、攀鋼集團(tuán)等遠(yuǎn)離港口，僅能依靠鐵路和公路運(yùn)輸，加之本區(qū)域內(nèi)鋼材消費(fèi)有限，絕大部分產(chǎn)品需要外運(yùn)，進(jìn)一步增大了物流壓力。未來1～2年，隨著下游行業(yè)需求拉升鋼鐵生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)整合的持續(xù)推進(jìn)和節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能等工作的持續(xù)開展，將逐步促進(jìn)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。但原燃料供給問題將長期成為鋼鐵工業(yè)發(fā)展的制約性因素，產(chǎn)量仍舊快速增長使得階段性、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題更加突出，同時(shí)交通運(yùn)輸?shù)钠款i問題也難以在短期內(nèi)緩解。以26家鋼鐵發(fā)債企業(yè)為樣本，分別從原料供給、產(chǎn)業(yè)整合、盈利能力、節(jié)能減排和交通運(yùn)輸5個(gè)角度進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)特征分析，如表8所示。三、鋼鐵發(fā)債企業(yè)債務(wù)上限分析2011—2012年，影響鋼鐵行業(yè)債務(wù)需求的主要因素包括行業(yè)固定資產(chǎn)投資、下游需求、資源整合、兼并重組、淘汰落后、節(jié)能減排和企業(yè)融資方式等方面，具體情況見表9。債務(wù)上限是指企業(yè)正常運(yùn)營情況下的最大債務(wù)承受能力，根據(jù)收支配比，扣除固有支出部分剩余的最大債務(wù)承受力。即企業(yè)在某個(gè)已經(jīng)確定的發(fā)展階段，在一定的競爭狀態(tài)和市場供求狀態(tài)下，綜合考慮維持一定的發(fā)展速度和保證一定的償債能力、盈利能力的條件約束，結(jié)合宏觀政策的影響后給出的企業(yè)在理論上未來所能獲得的最大融資額度。債務(wù)上限的測算主要關(guān)注于企業(yè)的整體現(xiàn)金償付能力、資產(chǎn)流動(dòng)性和外部支持等因素。本文根據(jù)以上影響因素預(yù)測26家鋼鐵發(fā)債企業(yè)2011—2012年債務(wù)上限的大小，結(jié)果如表10所示（具體方法及計(jì)算步驟從略，讀者如有興趣請與筆者聯(lián)系）。經(jīng)預(yù)測顯示，26家鋼鐵發(fā)債企業(yè)2011—2012年債務(wù)上限合計(jì)為1339億元。內(nèi)容總結(jié)
（1）冶金行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
一、鋼鐵發(fā)債企業(yè)信用的基本情況
按照融資對象的不同，企業(yè)融資可以分為直接融資和間接融資
（2）間接融資是指企業(yè)作為資金的使用者向銀行貸款，直接融資是指企業(yè)不通過銀行這一中介機(jī)構(gòu)而直接從貨幣所有者手中融資
（3）
從融資方式看，26家鋼鐵發(fā)債企業(yè)間接融資占債務(wù)總額比重較大
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