【正文】 成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。關(guān)注點(diǎn)四：稅務(wù)稅務(wù)問題是企業(yè)改制上市過程中的重點(diǎn)問題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說明，尋找不同解決辦法。納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問題受到稅收征管部門的處罰。關(guān)注點(diǎn)五：資產(chǎn)質(zhì)量 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過大。存貨余額是否過大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過低、賬實(shí)是否相符。是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。關(guān)注點(diǎn)六：現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注點(diǎn)七：重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。關(guān)注點(diǎn)八：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。關(guān)注點(diǎn)九：獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易 企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。關(guān)注點(diǎn)十：業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算在IPO過程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒有變化。對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。關(guān)注點(diǎn)十一：內(nèi)部控制 不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。轉(zhuǎn)自：華南融投第五篇：IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴20130302 01:04:36來源: 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)李建國(guó)很生氣，氣卻無處發(fā)。他的那家準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的公司被保薦人告知先不要提交上市申請(qǐng)了。“一季度報(bào)材料是不講政治??！”這家福建的公司向自己的保薦人國(guó)信證券詢問報(bào)材料的時(shí)間時(shí)，得到的答復(fù)是二季度末再說吧?！艾F(xiàn)在都不知道該怎么辦了?！崩钕壬f。而2月28日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在媒體通氣會(huì)上表示，IPO開閘沒有具體時(shí)間表。蛇年初七，北京一家券商的保薦代表人就奔波在出差的旅途上了，她用相機(jī)拍下每一個(gè)到過的火車站和機(jī)場(chǎng)，保留了所有交通票根，每一個(gè)談話對(duì)象，她都做好了錄音。不只是她這樣，自從1月8日證監(jiān)會(huì)召開“IPO在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”以來，擬上市公司，保薦券商，會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的員工們，開始了一場(chǎng)轟轟烈烈的“上山下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)。他們將對(duì)擬上市公司的報(bào)告期內(nèi)收入、盈利是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假等項(xiàng)目逐步自查。雖然證監(jiān)會(huì)表示不會(huì)直接插手?jǐn)M上市公司財(cái)務(wù)核查活動(dòng)，但《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》從接近監(jiān)管層人士處獲悉，本月之后，證監(jiān)會(huì)將派出百人抽查小組，抽查近60家擬上市公司。這場(chǎng)嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查運(yùn)動(dòng)只是開始，監(jiān)管層的檢查尚未啟動(dòng)，就有數(shù)十家在審企業(yè)撤回了材料。有監(jiān)管層人士向本報(bào)透露，這次財(cái)務(wù)核查預(yù)計(jì)至少逼退200家企業(yè)，而且對(duì)發(fā)現(xiàn)造假問題的擬上市公司及中介機(jī)構(gòu)，有可能進(jìn)行處罰。實(shí)際上，對(duì)目前在審的869家企業(yè)而言，如果按照2012年的發(fā)行速度，需要5年時(shí)間才能全部上市，這還不包括正在準(zhǔn)備上報(bào)材料的數(shù)百家企業(yè)。一次核查能出多少問題，一定程度上驗(yàn)證著眾多中介機(jī)構(gòu)在IPO項(xiàng)目上的問題有多大。大限之前作為一家沿海技術(shù)型企業(yè)，李建國(guó)的公司客戶幾乎全在海外，國(guó)信證券的保代告訴他，你最好現(xiàn)在就按照證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)核查要求準(zhǔn)備材料。今年初開始，李建國(guó)就開始和中介機(jī)構(gòu)一起收集代理商和銷售商的財(cái)務(wù)信息，這包括銀行流水賬單，納稅記錄，公司詳細(xì)股東資料等等。對(duì)此，國(guó)內(nèi)的代理商和銷售商們均拒絕提供相關(guān)材料，“他們說沒有這個(gè)義務(wù)，此外一些企業(yè)存在偷漏稅問題，更不愿意向我們提供這類信息?！崩罱▏?guó)說。而國(guó)外的銷售商更是完全不能理解李建國(guó)的訴求，“外國(guó)人根本不搭理我?！崩罱▏?guó)稱。為了盡量滿足監(jiān)管層的要求，李建國(guó)四處托關(guān)系收集上下游相關(guān)企業(yè)的資料，“我有朋友在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，我們有的代理商在這里投保，保險(xiǎn)公司會(huì)審核他們的資質(zhì)，手里也有詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東資料?！痹?月31日前的日子里，在審企業(yè)的會(huì)計(jì)師和券商保代注定是最忙碌的人。根據(jù)監(jiān)管層的要求，財(cái)務(wù)自查行動(dòng)主要要上交兩份報(bào)告，一份是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的2012年年審報(bào)告，另一份是保代們的自查報(bào)告。從今年一月下旬開始，浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)師王先生和其同事就一直往返于杭州及嘉興之間，對(duì)其負(fù)責(zé)的一家準(zhǔn)IPO企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)上的核查?！罢娴暮苄量??！蓖跞A說，“按照所里的要求，這次對(duì)企業(yè)的核查力度非常大，開始核查之前就做了詳細(xì)的計(jì)劃。”這最近的一個(gè)月里，王先生不僅要重新核對(duì)企業(yè)的許多原始憑證，還要針對(duì)可能影響企業(yè)盈利的多項(xiàng)財(cái)務(wù)處理進(jìn)行逐一確認(rèn)，而更讓他感到辛苦的是，這一次現(xiàn)場(chǎng)核查代替了案頭工作成為了核查過程的主要工作方式?！斑@次自查很重視現(xiàn)場(chǎng)，尤其是不能出現(xiàn)虛假，所以我們出差的過路費(fèi)都要整理好，以備監(jiān)管部門抽查。”王先生說，“我們一些同事出差遠(yuǎn)的，機(jī)票、住所費(fèi)票據(jù)更要保存好?！睋?jù)了解，此次核查開始前，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所要求核查人員的工作要非常細(xì)致，哪怕一個(gè)公章、一張憑證、一個(gè)客戶地址及電話都要一一核實(shí)。事實(shí)上，以往對(duì)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)問題，監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)通常在保薦機(jī)構(gòu)上，而這次會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被拉進(jìn)來，甚至還放在與保薦機(jī)構(gòu)同樣重要的地位，讓會(huì)計(jì)師事務(wù)所們感到了很大的壓力。通常，在一年的11月份，會(huì)計(jì)師事務(wù)所都會(huì)將來年一季度的計(jì)劃安排完畢，但由于財(cái)務(wù)核查計(jì)劃突然，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所的計(jì)劃安排完全被打亂。為了趕在3月31日之前提交審計(jì)報(bào)告，很多事務(wù)所不得不加班加點(diǎn)的工作。不過，包括王先生在內(nèi)的多位會(huì)計(jì)師也承認(rèn)，以前會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)于準(zhǔn)備IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)尺度還是較松的，與企業(yè)的關(guān)系很很“曖昧”，“因?yàn)槠髽I(yè)上市成功與否和審計(jì)費(fèi)用的高低是掛鉤的。”王說。相比于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)上市公司質(zhì)量負(fù)有直接責(zé)任的券商，則更是手忙腳亂。雖然有些券商本來想與會(huì)計(jì)師事務(wù)所一同提交報(bào)告，但證監(jiān)會(huì)的意思還是堅(jiān)持分開報(bào)，各負(fù)其責(zé)，這和往常并不一樣。在記者獲取的齊魯證券《IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作核查要點(diǎn)與工作底稿指引》中，核查報(bào)告的范圍被規(guī)定為9大類數(shù)百個(gè)相關(guān)問題。另外，此次大核查中對(duì)于自查報(bào)告有較為詳細(xì)的要求，具體核查人員、核查時(shí)間、核查方式以及調(diào)取相關(guān)證據(jù)等都需要在核查過程中進(jìn)行明示，“相關(guān)出差核查證明要貼在申報(bào)材料底稿上，不能馬虎?！饼R魯證券一位保薦代表人告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》。中介機(jī)構(gòu)也碰到了一些以往沒有遇到的問題，例如，一位保薦人前往房管局打印企業(yè)的房產(chǎn)證明，單這一項(xiàng)費(fèi)用就達(dá)到了10萬元，這筆費(fèi)用究竟由誰(shuí)負(fù)擔(dān)？在類似的問題上，已經(jīng)有擬上市公司和保薦券商發(fā)生了矛盾。報(bào)上去就要承擔(dān)責(zé)任2月27日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了綠大地上市造假案的處罰決定，撤銷深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可，相關(guān)責(zé)任人員行政處罰和終身證券市場(chǎng)禁入，撤銷華泰聯(lián)合證券相關(guān)保薦代表人保薦代表人資格和證券從業(yè)資格。這個(gè)時(shí)候出來更被視為是為IPO財(cái)務(wù)大核查的警鐘。綠大地在2007年至2009年的三年中，虛增資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收入，這些行為與華泰聯(lián)合證券、四川天澄門律師事務(wù)所及深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所的不盡職有著密切關(guān)系。在今年1月8日召開的“IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”中，證監(jiān)會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人明確指出了現(xiàn)在IPO財(cái)務(wù)造假有抬頭的趨勢(shì)，加上去年新上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑情況明顯高于前年，因此監(jiān)管層在大核查這一項(xiàng)工作上下了很大的決心。而工作重心則是針對(duì)銷售收入、利潤(rùn)造假。據(jù)了解，在3月31日自查期限之后，證監(jiān)會(huì)將組織100人左右的核查隊(duì)伍，組成15個(gè)左右的小組，抽查將近60家企業(yè)的自查情況。一位參加了工作會(huì)議的券商投行負(fù)責(zé)人則說，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在會(huì)上介紹了這次大核查的背景，“在我理解看來，只占社會(huì)融資總量2%的直接融資(主要是指IPO)，卻不斷惹出麻煩，這讓監(jiān)管部門有些難堪?！痹诒O(jiān)管部門看來，雖然企業(yè)本身的問題是主要的，但中介機(jī)構(gòu)沒能承擔(dān)應(yīng)有的義務(wù)也是造成IPO現(xiàn)有問題的重要原因之一，其中中介機(jī)構(gòu)的一些“曖昧”態(tài)度更是讓監(jiān)管層很不滿。而此次，監(jiān)管層的高壓態(tài)勢(shì)也讓很多券商主動(dòng)要求企業(yè)放棄申請(qǐng)，廣發(fā)證券[%]的保薦代表人表示，這一次對(duì)券商最大的不同在于，以往如果有問題，報(bào)上去被否了就沒事，但現(xiàn)在只要是報(bào)上去了，就要承擔(dān)責(zé)任。一旦出了問題，會(huì)有監(jiān)管措施或者行政處罰，如果收到警示函，評(píng)級(jí)、創(chuàng)新和資格都要受到很大影響。而如果涉及法律問題，證監(jiān)會(huì)就會(huì)立案調(diào)查，保代就麻煩了，甚至?xí)?jí)到刑事層面?！白盥闊┑氖牵绻患胰痰哪硞€(gè)項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)問題，那這家券商已經(jīng)報(bào)會(huì)的所有項(xiàng)目都將被撤回來，這點(diǎn)非常致命?！北本┮患胰痰谋Ｋ]人告訴記者。由于不知道證監(jiān)會(huì)選取抽查企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，所有擬上市公司的保薦人們都在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的揣摩著監(jiān)管層的意思。比較統(tǒng)一的共識(shí)是，證監(jiān)會(huì)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的擬上市公司。雖然很多保薦人表示已經(jīng)大體完成了自查，但是幾乎沒有人愿意第一個(gè)將自查材料上交證監(jiān)會(huì)，“如果在2月份上交材料，可能會(huì)被證監(jiān)會(huì)首批抽查，但是如果在3月31日時(shí)申請(qǐng)延期或中止審查，也可能會(huì)被作為重點(diǎn)抽查對(duì)象?！币患冶本┤痰谋Ｋ]人說。不過，雖然抽查還沒有開始，但上海、深圳等幾個(gè)證監(jiān)局和滬深交易所已經(jīng)派專人進(jìn)行督促，讓抽查在開始之前就掌握一定的情況。在1月8日會(huì)議過后僅僅兩天，遵義鈦業(yè)就主動(dòng)要求撤回上市材料，隨后，近20家企業(yè)開始跟隨他們的腳步，多米諾骨牌效應(yīng)開始顯現(xiàn)。利劍指向信批虛假2月28日，證監(jiān)會(huì)透露了發(fā)行體制改革的五個(gè)方向：修訂完善相關(guān)制度，細(xì)化信披的要求；開展IPO專項(xiàng)核查工作，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的相關(guān)行為；完善定價(jià)約束機(jī)制，會(huì)進(jìn)一步提前預(yù)披露時(shí)間；繼續(xù)抑制炒新；打擊粉飾業(yè)績(jī)等行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。從監(jiān)管層的操作思路而言，借財(cái)務(wù)核查之風(fēng)，重塑投資者對(duì)上市公司質(zhì)量的信心才是重中之重。去年9月，湖南證監(jiān)局在例行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)萬福生科[ %]業(yè)績(jī)?cè)旒伲恍﹩栴}甚至可以追溯至其2011年9月登陸創(chuàng)業(yè)板之時(shí)。而綠大地案的后續(xù)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，春節(jié)前的2月8日，昆明市中級(jí)法院重審綠大地上市造假案，實(shí)際控制人何學(xué)葵的刑期被加重至10年。一家大的券商投行人士認(rèn)為，這次高標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)核查，標(biāo)志著監(jiān)管層對(duì)擬上市公司的要求從單純的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)到信披真實(shí)的轉(zhuǎn)變。對(duì)此，大部分的中介機(jī)構(gòu)人士表示了歡迎。中信建投證券一位保薦人表示，以前證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市公司的財(cái)務(wù)真實(shí)性雖然也有要求，但是沒有細(xì)化到中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何具體操作，而這次的核查活動(dòng)中，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的會(huì)議要求，各家券商都拿出了相當(dāng)細(xì)致的核查指引，這種按圖索驥式的程序化操作指引，十分方便。發(fā)行市場(chǎng)化改革的步伐中，許多細(xì)節(jié)被市場(chǎng)所忽略，從保薦人制度改革以來，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)數(shù)次強(qiáng)調(diào)了保薦人在企業(yè)IPO過程中的責(zé)任義務(wù)?；ㄆ煦y行全球并購(gòu)部一位高管告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》：“在香港和美國(guó)，證監(jiān)機(jī)構(gòu)良好的扮演了裁判角色，他們不會(huì)下場(chǎng)干預(yù)比分，但是如果中介機(jī)構(gòu)敢于挑戰(zhàn)規(guī)則，一定會(huì)負(fù)上責(zé)任。目前看來，除了發(fā)審委員會(huì)的權(quán)力外，大陸的IPO流程和海外已經(jīng)沒有大的區(qū)別?！边@為未來進(jìn)一步改革發(fā)審制度打下基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)不再扮演保證上市公司業(yè)