ipo上市的財(cái)務(wù)包裝-資料下載頁
2025-08-01 17:24本頁面
【正文】 % % % 預(yù)收賬款 (負(fù)債 ) % % % 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額凈額 % % % 注： 2022年?duì)I業(yè)收入、凈利潤、預(yù)收賬款、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均已轉(zhuǎn)換成整年數(shù)，即 =半年數(shù) *2 “ 立思辰 ” 案例分析 從前面的表格上我們可以看到，立思辰近三年不管是營業(yè)收入還是凈利潤增長速度都不錯，但該公司近三年預(yù)收賬款余額與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起我們極大關(guān)注：立思辰上市前夕預(yù)收賬款與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下降，與營業(yè)收入的增長并不配比，而該公司商業(yè)模式是提供一攬子（整合）服務(wù)，我們立即聯(lián)想起 2022年美國施樂提前確認(rèn)收入的財(cái)務(wù)丑聞：向客戶提供一攬子服務(wù)之后混淆商品銷售、提供服務(wù)、利息收入的界限，涉嫌提前確認(rèn)服務(wù)和利息收入 ，這是當(dāng)年僅次于安然、世通之后的美國第三大財(cái)務(wù)丑聞。 疑問一 ：立思辰會不會提前確認(rèn)收入導(dǎo)致預(yù)收賬款大幅下滑？ ?我們找到了 預(yù)收賬款 與 應(yīng)收賬款 的附注： 疑問一 ： 立思辰會不會提前確認(rèn)收入導(dǎo)致預(yù)收賬款大幅下滑？ 疑問一 ：立思辰會不會提前確認(rèn)收入導(dǎo)致預(yù)收賬款大幅下滑 ？ ?以上兩處附注中疑點(diǎn)重重： 07年的視音頻解決方案及服務(wù)形成預(yù)收賬款，而后面的附注中卻強(qiáng)調(diào) “ 視音頻解決方案及服務(wù)按合同規(guī)定的時點(diǎn)分期收回 ” ，成了應(yīng)收賬款的成因。同是一家公司，怎么視音頻解決方案及服務(wù)的收款變化如此巨大？合理的解釋就是該公司故意將 07年的收入確認(rèn)遞延，從而增加 0 09的收入。 該公司 2022 年上半年完成四個項(xiàng)目并實(shí)現(xiàn)收入 2,萬元， 09年上半年如此集中的完成諸多項(xiàng)目，不得不令人懷疑！ ? 疑問一 ：立思辰會不會提前確認(rèn)收入導(dǎo)致預(yù)收賬款大幅下滑？ ?同時，我們又注意到以下附注： 收入確認(rèn)分析表 2022年 16月 2022年度 2022年度 2022年度 營業(yè)收入 應(yīng)收賬款 52,067, 40,708, 27,739, 11,487, 預(yù)收賬款 (負(fù)債 ) 11,419, 33,553, 23,950, 11,146, 應(yīng)收賬款逐年增加 11,359, 12,968, 16,251, — 預(yù)收賬款逐年增減（減 +增 ） 22,134, 9,603, 12,803, — 增加合計(jì) — 增加占營業(yè)收入比 % % % — 結(jié)論： 由上表分析可知，如果懷疑成立，該公司通過預(yù)收賬款遞延 0 0 08收入，通過應(yīng)收賬款提前確認(rèn) 0 10收入，為 09年的業(yè)務(wù)增長作出巨大貢獻(xiàn)，占到其中的 %。若將這些遞延以及提前的收入按%的比例還原凈利潤，則09年上半年該公司的業(yè)務(wù)增長實(shí)際沒有 %，相反，從右表可以看出， 09年上半年業(yè)績平平。 凈利潤 09年上半年 08年上半年 現(xiàn)值 18,856, 15,559,1 還原后 15,085, 增長率 % 疑問二：存貨疑問重重 項(xiàng)目 營業(yè)收入 15, 26, 21, 11, 在途物資 2, 發(fā)出商品 1, 1, 1, 庫存商品 2, 2, 2, 7, 存貨總額 4, 6, 4, 7, 由上表可知，立思辰 2022年實(shí)現(xiàn)收入 ，但期末竟然有 ，且這種存貨是極易貶值的辦公設(shè)備，該公司 2022年就轉(zhuǎn)型管理外包服務(wù)，怎么可能有如此大的庫存呢？ 疑問二：存貨疑問重重 最大可能是立思辰 2022年涉嫌推遲確認(rèn)收入，故其 2022年度 2022年收入，這導(dǎo)致立思辰 2022年業(yè)績出現(xiàn)井噴，收入和凈利同比增長均達(dá)100%左右； 2022年至 2022年立思辰分別有 發(fā)出商品，該公司以前年度發(fā)出商品余額很小， 2022年度為何會冒出這么多的發(fā)出商品，且之后一直居高不下？我們懷疑截止這些發(fā)出商品可能涉嫌虛構(gòu)，即立思辰通過發(fā)出商品掛賬，少轉(zhuǎn)營業(yè)成本，從而人為增加所謂的辦公信息系統(tǒng)服務(wù)業(yè)務(wù)模式毛利率。 綜上，我們懷疑立思辰涉嫌 以前年度推遲確認(rèn)設(shè)備收入 、 上市前提前確認(rèn)服務(wù)收入 ，并涉嫌 少轉(zhuǎn)營業(yè)成本虛增收益并人為提高毛利率 ，通過財(cái)務(wù)包裝塑造其商業(yè)模式成功升級的虛假形象。 其他 IPO上市的財(cái)務(wù)包裝手段 ?除了上述 IPO上市的財(cái)務(wù)包裝手段外，其他的方法還有很多，比如通過 收益性支出資本化 、 高分配政策 等等來進(jìn)行上市財(cái)務(wù)包裝。但由于時間、篇幅有限，于此不再一一展開。 IPO上市財(cái)務(wù)包裝原因分析 ?IPO過程中存在的財(cái)務(wù)包裝問題，盡管其原因很多，既有外部客觀因素又有內(nèi)部主觀原因，但概括起來說，主要有以下幾個方面： ? （一） 法律法規(guī)制度不健全 （二） 監(jiān)督管理不到位 （三）利益驅(qū)動 （四）懲處力度比較小 （五）上市公司治理結(jié)構(gòu)不合理 小小思考 ? 規(guī)范的信息披露行為是規(guī)范證券市場的前提，也是發(fā)展證券市場的關(guān)鍵。要全面規(guī)范上市公司會計(jì)信息披露行為，相對應(yīng)的應(yīng)從以下幾個方面著手 : 實(shí)施誠信工程，強(qiáng)化道德教育，營造誠實(shí)守信的社會氛圍 建立健全法律法規(guī)體系 加強(qiáng)監(jiān)督管理，加大執(zhí)法力度 完善上市公司治理結(jié)構(gòu) ? 總之，我國的證券市場還處于發(fā)展時期，尚不成熟，只有從各方面的著手，所有的力量團(tuán)結(jié)起來才有解決上市公司財(cái)務(wù)舞弊問題。 注會 0701： 盧軼倫 余博文 沈棟萍 姚佳萍 施玲嬌 張群波
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