【正文】 國經(jīng)濟(jì)周期波動所引起的國際收支失衡。一國經(jīng)濟(jì)處于衰退時期，社會總需求下降，進(jìn)口需求也隨之下降，在短期內(nèi)該國國際收支會出現(xiàn)順差，而其貿(mào)易伙伴國則可能出現(xiàn)國際收支逆差。（5）結(jié)構(gòu)性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場變化而出現(xiàn)的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡分為產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡和要素價格結(jié)構(gòu)失衡。例如，一國出口產(chǎn)品的需求因世界市場變化而減少時，如果不能及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就會出現(xiàn)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡。一國工資上漲程度顯著超過生產(chǎn)率的增長，如果不能及時調(diào)整以勞動密集型產(chǎn)品為主的出口結(jié)構(gòu)，就會出現(xiàn)要素價格結(jié)構(gòu)失衡。第五篇：國際金融國際金融：廣義的國際收支概念是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。狹義的國際收支的概念是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入與支出。：經(jīng)常帳戶、資本帳戶、金融帳戶、錯誤與遺漏 經(jīng)常賬戶分為貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移金融帳戶：直接投資證券投資其它投資儲備資產(chǎn) 金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán) ：是指那些基于商業(yè)（利潤）動機或其他的考慮而獨立發(fā)生的交易 （補償性交易）：為了彌補自主性交易收支不平衡而進(jìn)行的交易。：①周期性因素 ②結(jié)構(gòu)性因素 ③貨幣性因素 ④收入性因素 ⑤投機性因素：1）外匯供給短缺，給本幣帶來貶值壓力2）外匯收入減少。一方面影響該國商品市場所需生產(chǎn)資料進(jìn)口，另一方面會造成國內(nèi)貨幣的緊縮趨勢，促使利率上升，投資下降，加劇市場需求下降，導(dǎo)致產(chǎn)出下降，失業(yè)率上升3）國際儲備大量流失，削弱其對外支付能力國家金融實力，降低了國際對外信用。4）出現(xiàn)國家債務(wù)危機 1）對貨幣調(diào)控的自主性和有效性形成一定制約 2）不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整3）引起貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致國際貿(mào)易成本上升，不利于地區(qū)和國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展1）國際金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制圖1價格——現(xiàn)金流動機制過程圖2）紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制貨幣價格自動調(diào)節(jié)機制收入調(diào)節(jié)機制利率機制: 3）浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制國際收支逆(順)差→對外匯需求增加(下降)→外幣升(跌)本幣跌(升)→進(jìn)口(出口)產(chǎn)品價格上漲→進(jìn)口減少(出口增加)→逆(順)差得到改善。：用Ax表示他國對該國出口商品的需求價格彈性，Am表示該國對進(jìn)口商品的需求價格彈性，當(dāng)Ax+Am1時（馬歇爾勒納條件）即出口商品的需求價格彈性和進(jìn)口商品的需求價格彈性之和大于1時數(shù)量作用超過了價格作用，貶值才能使得出口的增長量和進(jìn)口的減少量彌補并超過以外幣計算的出口額的下降和以本幣計算的進(jìn)口額的上升，帶來出口收入的增加和進(jìn)口支出的減少，改善國際收支赤字的狀況。：本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化，進(jìn)口增加而出口減少，經(jīng)過一段時間，貿(mào)易收入才會增加。因為這一運動過程的函數(shù)圖像酷似字母“J”，所以這一變化被稱為“J曲線效應(yīng)” ：外匯管制 貿(mào)易政策 財政管制。從實施性質(zhì)上看，直接管制的措施有數(shù)量性管制和價格性管制：了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問題。這被稱為“米德沖突”，即在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，在開放經(jīng)濟(jì)運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形12.：外匯：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位資產(chǎn)。⑸其他外匯資產(chǎn)。：（1）自由兌換性（2）可接受性（3）可償性：又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。：又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時所使用的匯率。：表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，或期匯比現(xiàn)匯貴 ：表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低，或期匯比現(xiàn)匯賤 ：表示遠(yuǎn)期匯率和即期匯率相同。：金幣本位制 金塊本位制 金匯兌本位制 :自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。：兩種貨幣含金量之比就成為決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。，它等于鑄幣平價加(減)運送黃金的費用： ： 、國民收入及資源配置：外匯銀行 外匯經(jīng)紀(jì)人 顧客中央銀行 非銀行交易商，是指買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。，是指外匯買賣成交后，當(dāng)時并不交割，而是根據(jù)合同的規(guī)定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易方式?！柏泿牌谪浗灰住保侵纲I賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在未來某一特定日期，以當(dāng)前所成立的價格交付某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的貨幣（外匯）。（期權(quán)費）獲得在一定的時刻或時期內(nèi)擁有買入或賣出某種貨幣的權(quán)利：是一種以一定的費用（期權(quán)費）獲得在一定的時刻或時期內(nèi)擁有買入或賣出某種貨幣（或股票）的權(quán)利的合約。 ，如果使用共同單一貨幣和實施共同的貨幣政策是最優(yōu)的，那么這個區(qū)域就是一個最優(yōu)貨幣區(qū)。（歐元區(qū)）：。（Robert Heller）對匯率制度選擇的因素進(jìn)行了總結(jié)。他認(rèn)為，一國匯率制度的選擇，主要由經(jīng)濟(jì)方面的因素決定。這些因素是：（1）經(jīng)濟(jì)開放程度。（2）經(jīng)濟(jì)規(guī)模。（3）進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布。（4）國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與國際金融市場的一體程度。（5）相對的通貨膨脹率。：所謂“貨幣替代”(Currency substitution)是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國居民因?qū)Ρ緡泿艓胖捣€(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，使得外幣在價值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段方面全面或部分替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。（主要是美元），美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經(jīng)濟(jì)活動主要媒介的趨勢，因而美元化實質(zhì)上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。，是指一國外匯管理當(dāng)局對外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及制度措施等 原因：一是當(dāng)一國發(fā)生戰(zhàn)爭或突發(fā)經(jīng)濟(jì)危機、金融危機或其他政治經(jīng)濟(jì)動蕩時，一般都會采取外匯管制的措施來籌措資金或阻止政治經(jīng)濟(jì)動蕩的進(jìn)一步發(fā)展；二是當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后或處于困難時期，外匯資金嚴(yán)重短缺時，通常也會采取外匯管制的措施，以集中有限的外匯資金用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)。目的：維持本國國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定，保障經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。1）數(shù)量管制是對外匯買賣的數(shù)量進(jìn)行限制，包括外匯結(jié)匯控制和外匯配給控制。2）價格管制是對外匯買賣的價格即匯率進(jìn)行限制，可采取直接管制或間接管制的方式。3）間接管制：間接管制是指以外匯基金作為緩沖體來穩(wěn)定匯率水平。4）直接管制：直接管制主要是規(guī)定各項外匯收支按何種匯率進(jìn)行交易，通常采取實行本幣定值過高和復(fù)匯率制的方式。通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施： a．鼓勵先進(jìn)機械設(shè)備進(jìn)口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展； b．維持本國的物價穩(wěn)定，控制通貨膨脹； c．減輕政府的外債負(fù)擔(dān)。 。、貨幣政策的推行。、經(jīng)濟(jì)方面的意圖。，促進(jìn)企業(yè)競爭力的提高。： ：當(dāng)一國貨幣當(dāng)局以匯率為目標(biāo)，并通過實際影響匯率水平——包括引起匯率變動和阻止匯率變動，采取貨幣低估的方式以保持根本性的匯率失調(diào)，達(dá)到增加進(jìn)出口的目的“官方儲備”，是指一國政府所持有的，備用于彌補國際收支赤字、維持本幣匯率等的國際間普遍接受的一切資產(chǎn)。：國際儲備的主要來源有各國中央銀行購買的黃金、IMF分配的特別提款權(quán)、儲備貨幣發(fā)行國的貨幣輸出（最主要來源）彌補國際收支赤字調(diào)節(jié)本幣匯率充當(dāng)信用保證防患突發(fā)事件、外匯儲備、IMF中的儲備頭寸和特別提款權(quán)（SDR）、互惠信貸協(xié)議、借款總安排、本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)（1）緩解了特里芬難題（2）促進(jìn)了各國貨幣政策的協(xié)調(diào)（3）有利于防范匯率風(fēng)險（1）加大了儲備數(shù)量和結(jié)構(gòu)管理的難度（2）加劇了國際外匯市場的動蕩（3）加深了國際貨幣制度的不穩(wěn)定性 國際收支沖擊國際收支的調(diào)整速度在國際收支長期失衡的前提下，國際收支的調(diào)整速度與國際儲備需求成反比。影響調(diào)整速度，進(jìn)而影響國際儲備需求的主要因素有：（1）進(jìn)出口供求彈性（2）邊際進(jìn)口傾向（邊際進(jìn)口傾向與國際儲備需求成反比；平均進(jìn)口傾向與國際儲備需求成正比。）（3）匯率制度（匯率制度的彈性與國際儲備需求成負(fù)相關(guān)關(guān)系）進(jìn)出口規(guī)模（進(jìn)出口規(guī)模與國際儲備需求成正比。）持有儲備的成本（1）持有儲備成本的衡量①儲備投資的收益率減持有儲備的收益率之差；②一國從國際金融市場借款的利率減持有儲備的收益率之差（2）持有儲備的成本與國際儲備需求成反對外籌集應(yīng)急資金的能力貨幣實現(xiàn)自由兌換與否政策協(xié)調(diào)貨幣地位 ，必須遵循安全性、流動性和營利性原則。儲備資產(chǎn)的安全性與流動性成正相關(guān)，安全性、流動性與營利性成負(fù)相關(guān)關(guān)系。一國貨幣當(dāng)局的國際儲備結(jié)構(gòu)管理，必須在確保安全性與流動性的前提下，爭取最大限度的營利。56..廣義的國際金融市場是指在國際范圍內(nèi)，運用各種現(xiàn)代化的技術(shù)手段與通信工具，進(jìn)行資金融通、證券買賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動的場所或網(wǎng)絡(luò)。包括國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場以及金融衍生工具市場等狹義的國際金融市場則僅指從事國際資金借貸和融通的場所或網(wǎng)絡(luò)，包括國際貨幣市場和國際資本市場。； ，外匯交易自由，資金調(diào)撥靈活； ； 、便利的交通條件以及現(xiàn)代化的國際通訊設(shè)施； 、經(jīng)驗較豐富的專業(yè)隊伍。積極作用： ，推動的各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 消極作用 、紐約、蘇黎世、東京、悉尼和香港六大國際性黃金市場 ，該市場以歐洲貨幣為交易貨幣，各項交易在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行，或在貨幣發(fā)行國境內(nèi)通過設(shè)立“國際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施”進(jìn)行，是一種新型的國際金融市場（一）功能中心：集中了眾多的銀行和其他金融機構(gòu)，從事具體的資金存貸，投、融資等業(yè)務(wù)的區(qū)域或城市。（內(nèi)外混合型）中心：1）離岸金融市場業(yè)務(wù)和市場所在國在岸金融市場業(yè)務(wù)不分離（2）典型代表：英國倫敦和中國香港：（1）離岸金融市場業(yè)務(wù)和市場所在國在岸金融市場業(yè)務(wù)分離（2）分離目的：防止離岸金融交易活動影響、沖擊本國貨幣金融政策的實施（3）典型代表：美國、日本、新加坡、泰國、馬來西亞（二）名義中心：不從事實際的離岸金融交易，只是起著為在其他金融市場上發(fā)生的資金交易進(jìn)行注冊、記賬、轉(zhuǎn)賬的作用。：逃避管制和征稅，又稱為“記賬結(jié)算中心”、“避稅港型、走賬型離岸金融市場” ：巴哈馬、開曼群島、百慕大、巴拿馬、海峽群島 積極影響： ，促進(jìn)了國際資本的流動 消極影響：. ，美國的揚基債券，日本的武士債券，中國的熊貓債券。，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素帶來的影響，使參與主體的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，甚至導(dǎo)致蒙受損失（包括直接和間接損失）可能性。：按照金融風(fēng)險的來源劃分：外匯風(fēng)險、國際融資利率風(fēng)險、國際投融資中的國家風(fēng)險和政治風(fēng)險以及國際金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險等。按影響范圍劃分：微觀國際金融風(fēng)險與宏觀國際金融風(fēng)險；按照風(fēng)險的承擔(dān)者劃分：國家金融風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)實體金融風(fēng)險；按照金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源劃分：客觀國際金融風(fēng)險與主觀國際金融風(fēng)險。: 1）交易風(fēng)險 ①外匯買賣風(fēng)險 ②交易結(jié)算風(fēng)險2）折算風(fēng)險方法：①流動/非流動折算法 ②貨幣/非貨幣這算法 ③時態(tài)法 ④現(xiàn)行匯率法 ：時間和外幣：①出口信貸 ②福費廷 ③保付代理：①外匯買賣風(fēng)險 ②外匯信用風(fēng)險 ③外匯借貸風(fēng)險 ：指在一定時期內(nèi)因外幣利率的相對變化，導(dǎo)致涉外經(jīng)濟(jì)主體的實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。71存續(xù)期缺口越大銀行凈值受利率波動影響而變化的敏感度就越大，所面臨的風(fēng)險就越大 ：一般可以分為A（無風(fēng)險）、B（低風(fēng)險）、C（中度風(fēng)險）、D（較高風(fēng)險）、E（高風(fēng)險）五個信用等級：國際貨幣體系是指在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,為滿足國際間各類交易的需要,各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其它有關(guān)國際貨幣金融問題所制定的協(xié)定、規(guī)則和建立的相關(guān)組織機構(gòu)的總稱：自由鑄造 自由兌換 自由輸送，即各國貨幣與美元保持穩(wěn)定的匯率，即所謂的戰(zhàn)后固定匯率制。國際貨幣基金組織允許匯率波動的幅度為177。1% 。（特里芬難題）