大眾消費升級趨勢分析報告-資料下載頁
2025-07-13 10:10本頁面
【導讀】美日80年代給了我。本篇報告回顧了美國和日本十倍牛股的誕生背景。并結合中國實際情況，定義了。大眾消費升級的五大趨勢。我們相信，未來五年很多十倍牛股就在這些行業(yè)中。20世紀80年代是美國現(xiàn)代消費產業(yè)發(fā)展的黃金十年，彼時正逢美國擺脫七十年。娛樂、金融等需求有較大幅度的提升，消費者開始注重精神消費、注重長遠規(guī)劃，股起步市值低，多成長為各自細分領域龍頭。對于日本來說，1970年前后日本勞動力人口見頂，1978年日本人均GDP突破。品飲料、傳媒旅游、金融服務和半導體行業(yè)。急劇膨脹，促使居民加大消費力度。與美、日對比，中國當前無論在經(jīng)濟結構、勞動力結構變化，還是在人均GDP、當人口拐點出現(xiàn)、政府調控政策以打擊房屋投資屬性。三季度大眾消費升級將會成為最重要的主線。在成本和需求的共同推動下，剔除食品后的CPI持續(xù)。經(jīng)濟驅動力切換意味著人均GDP已經(jīng)到了較高層次，美、日人均GDP為。蓄率偏高，消費率偏低。
【正文】 規(guī)模最大的專業(yè)服務于青少年兒童生活、娛樂、學習等全方面的專 業(yè)性購物中心。孩子王創(chuàng)建于 20xx年 4 月，開始僅進行線上業(yè)務。開張后幾個月內，其便在南京建鄴萬達廣場開設線下旗艦店，經(jīng)營面積近 8000 平方米。截至 20xx 年底，孩子王在全國已經(jīng)擁有 174 家分店。 娛樂方面，兒童游樂園的建設逐漸多樣化，與熱門 IP 相結合成為潮流。 20xx 年 6 月，上海迪士尼樂園正式開園。園內經(jīng)典的迪士尼卡通形象與其動畫電影 IP 相契合，吸引力大量游客。 2017 年 5 月 19 日，上海迪士尼樂園入園人數(shù)達到 1000 萬人次。除此之外，精典泰迪熊主題樂園利用泰 迪熊這一經(jīng)典人物形象，將娛樂與英式人文氣息相結合，吸引了大量熊粉；伊佳林開心夢工場則將變裝游戲與兒童娛樂相結合，定期推出新的動漫角色，提供新的角色便裝和情節(jié)表演。 （ 5） 簡單消費 ——消費的便利化 消費的便利化在終端上的體現(xiàn)即以兩大業(yè)態(tài)出現(xiàn)， 一個是一站式購物中心形式，另一個是便利店形式。當前中國的一站式購物中心已經(jīng)進入到新一代創(chuàng)新轉型階段，當前隨著居民的精神需求的不斷提高，一些注重體驗的新型購物中心在一線城市大為發(fā)展，例如上海 K11，北京芳草地等為代表的新型消費體驗中心。 便利店起源于美國，作為一種新的 零售形式，其距離、購物、時間、服務方面的便利性能夠滿足不斷崛起的中產階級對品質和時間的要求。經(jīng)濟增長是國內便利店行業(yè)發(fā)展的前提?！?20xx2022 年中國便利店市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》中指出，根據(jù)國外成熟便利店行業(yè)的發(fā)展歷程，人均 GDP 與零售業(yè)態(tài)的生命周期密切相關，人均 GDP 達到 3000 美元、 5000 美元、 8000 美元分別為便利店導入期、快速成長期、激烈競爭期的門檻。對應的， 1992 年，我國人均 GDP 為 419 美元，國外便利店企業(yè)開始進入中國； 20xx 年，我國人均 GDP 達到 3414 美元，便利店行業(yè)進入快速發(fā)展時期， 20xx20xx 年期間，中國便利店門店數(shù)量年復合增長率達到 %； 20xx 年，國內人均 GDP 超過 8000 美元，便利店行業(yè)市場規(guī)模超過 1300 億元，便利店個數(shù)超過 40000 家，行業(yè)進入激烈競爭期。 便利店服務的地理范圍相對較小，較高的人口密度是其重要盈利條件。 20xx20xx 年，我國城鎮(zhèn)化水平分別為 %， %， %， %，增長趨勢明顯。在此帶動下， 20xx 年，我國城市人口密度達 到 2399 人 /平方公里。不斷提高的人口密度為便利店發(fā)展提供了良好的環(huán)境。 國內人口結構的變化也為便利店創(chuàng)造力新的增長點。首先，我國女性地位不斷上升，職業(yè)女性的數(shù)量越來越多。家庭女主人用于工作的時間增加直接導致了采購時間的減少和外食次數(shù)的增多，而便利店的多樣服務恰能契合這一變化，其快速購物、新鮮速食的特點吸引了廣大的職業(yè)女性。其次，人口老齡化的趨勢也為便利店帶來新的客戶流量。與年輕人相比，他們單次購買的數(shù)量較少，出行的范圍有限，因此，社區(qū)內的便利店能夠在很大程度上滿足他們的需求。除此之外，在計劃生 育以及高離婚率的影響下，我國家庭趨于小型化，單個家庭需求的減少使得超市的一系列打折促銷活動的吸引力有所下降，便利店購物成為更好的選擇。 目前，隨著國內經(jīng)濟發(fā)展中樞的下沉， 從需求上來看三四線城市有望成為便利店擴張的新市場，從運營成本上來看，三四線城市在租金成本、人力成本等上面均擁有較大優(yōu)勢。當前，我國便利店的區(qū)域分布較為明顯。 711 作為領先品牌，在全國多所城市內擁有便利店。廣東省內，美宜佳、天福、上好為領先的便利店品牌；上海市內的便利店龍頭則為快客、好德和全家。供銷便利、紅旗連鎖、唐久便利等品牌在 浙江、四川、山西等地擁有較大市場。 對標美國，大眾消費才是未來 A 股真正的方向 從總市值的角度來看，對標美國， A 股潛力最大的行業(yè)是醫(yī)療、制藥、軟件、媒體、消費者服務、食品、家庭用品。可見，大眾消費才是未來股市真正的方向。 大眾消費升級 ——三季度最確定的機會 我們在上文對美、日相關階段的對比中已經(jīng)總結，從中長期來看，當前中國面臨著經(jīng)濟增速換檔、勞動力結構發(fā)生變化，同時人均 GDP 也于 20xx 年正式突破 8000 美元大關； 從短期來看， 當前中國居民人均可支配收入和消費性支出增速都已觸底，僅次于 08年低點，處于近二十年來的低位區(qū)間， 同時貨幣政策邊際收緊，各地樓市調控政策不斷出爐，房地產銷售大概率見頂，在這樣長中短期因素疊加的背景之下，我們認為三季度大眾消費升級將會成為最重要的主線。 根據(jù)我們對未來五大消費趨勢的判斷，我們梳理了相關細分行業(yè)和標的， 這些行業(yè)具有以下共同特征： 第一，市場空間巨大，并且市場空間還在不斷擴大 第二，行業(yè)競爭格局分散，優(yōu)秀公司能夠雙重受益于市場空間擴大和行業(yè)集中度的提升； 第三，行業(yè)內公司市值偏小，相對于如此大 的市場，市值成長空間巨大。 鑒于此，我們認為上述領域，未來五年，出現(xiàn)五倍大牛股的概率遠高于其他行業(yè)，或者其他競爭格局已經(jīng)相對穩(wěn)定的行業(yè)。建議投資者重點關注。
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