【導(dǎo)讀】理論界有各種不同的說(shuō)法。當(dāng)前理論界和實(shí)務(wù)界。企業(yè)價(jià)值最大化等幾種觀點(diǎn)。但各種說(shuō)法都有一定的局限性。實(shí)際情況,選擇比較合理的財(cái)務(wù)目標(biāo),這才是我們研究企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的目的。制定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo),應(yīng)當(dāng)。遵循一些基本原則。終標(biāo)準(zhǔn)，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)；另一方面具有導(dǎo)向功能與約束功能，企業(yè)控制權(quán)的選擇依據(jù),是對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)的大小。從企業(yè)外部來(lái)看,所有者與。相關(guān)群體之間的利益關(guān)系視二者的地位而定。這種現(xiàn)象可以在日本和美國(guó)公司中經(jīng)?？吹?。在日本,股東、債權(quán)人、職工、政府在。日本公司獨(dú)立性相對(duì)較差,作為債權(quán)人的相關(guān)利。債權(quán)人會(huì)要求公司清理時(shí)更多地考慮其利益。經(jīng)營(yíng)者主導(dǎo)財(cái)務(wù)控制得以保持的條件是企業(yè)財(cái)務(wù)生存能力,當(dāng)經(jīng)營(yíng)者償債困難時(shí),財(cái)務(wù)控制,也是20世紀(jì)80年代以來(lái)美國(guó)銀企關(guān)系的一個(gè)重要特征。即在公司財(cái)務(wù)狀況良好時(shí),公司治理由經(jīng)理人員來(lái)進(jìn)行,由主銀行所代表的債權(quán)?？偟膩?lái)看,美國(guó)和

　　

【正文】 標(biāo)有助于增進(jìn)社會(huì)財(cái)富，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律的要求。社會(huì)財(cái)富最大化實(shí)現(xiàn)的條件是資源優(yōu)化配置，而社會(huì)資源的優(yōu)化配置要求把資源分配到生產(chǎn)效率最高，能為社會(huì)創(chuàng)造最大財(cái)富的企業(yè)中去。所以選擇“企業(yè)價(jià)值最大化”為理想目標(biāo) 14 有助于引導(dǎo)資源優(yōu) 化配置。此外，企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基本單元，如果每個(gè)企業(yè) 都以整體財(cái)富的最大化為目標(biāo)會(huì)給我們帶來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、繁榮。 “企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)更符合我國(guó)國(guó)情。 我國(guó)是一個(gè)以社會(huì)主義為政治制度，以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)模式的國(guó)家，現(xiàn)代企業(yè)在我國(guó)有著獨(dú)特、復(fù)雜的發(fā)展歷程。與國(guó)外公司相比，我國(guó)的公司制強(qiáng)調(diào)職工利益與職工權(quán)利（包括參與決策的權(quán)利），強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益差別、共同發(fā)展共同富裕。所以如果在選擇財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)，眼光僅局限于股東這一個(gè)集團(tuán)是不符合國(guó)情的，把整只蛋糕做大一點(diǎn)才是我們應(yīng)提倡的目標(biāo)。 綜上所述，因此“企業(yè)價(jià)值最大化 ” 的財(cái)務(wù)目標(biāo)充分體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系特征，更適合我國(guó)的國(guó)情，是我國(guó)企業(yè)的理想財(cái)務(wù)目標(biāo)模式。 一是 企業(yè)的所有者 現(xiàn)代企業(yè)股東主要包括國(guó)家、 企業(yè)法人 等大股東和個(gè)人中小股東。企業(yè)法人等大股東對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響主要通過(guò)召開(kāi) 股東大會(huì) 或 董事會(huì) 以投票表決的形式進(jìn)行。中小股東遠(yuǎn)離股東大會(huì)，但他們往往會(huì)聯(lián)合大股東以其他形式，如通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)等方式對(duì) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行監(jiān)督。 二是 企業(yè)的債權(quán)人 債權(quán)人為了達(dá)到按時(shí)收回 本金 和 利息 的目的，除了尋求法律保護(hù)外，更多的是在 合同 上規(guī)定借款的用途，并要求企業(yè)保持良好的 償債能力 。隨著 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，債權(quán)人對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的介入程度不斷加深。 三是 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者直接行使 經(jīng)營(yíng)權(quán) ，直接參與企業(yè) 的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)決策和 管理 ：企業(yè)的員工直接從事 生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智力和體力勞動(dòng)，理應(yīng)獲得相應(yīng)的回報(bào)。隨著 知識(shí)經(jīng) 濟(jì) 的到來(lái)， 人力資源 將成為企業(yè)財(cái)富不斷增長(zhǎng)的決定性因素。 四是 政府 政府頒布了一系列保護(hù)公眾利益的法律，如 《公司法》 、《環(huán)境保護(hù)法》、《合同法》、《保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益法》和有關(guān) 產(chǎn)品質(zhì)量 的法規(guī)等。政府為企業(yè)提供了 服務(wù) 。理應(yīng)分享企業(yè)的收益，即要求企業(yè)依法納稅。 五是 大客戶 與 供應(yīng)商 ， 他們?yōu)槠髽I(yè)提供了較為穩(wěn)定的 “ 市場(chǎng)資本 ” ，企業(yè)不能漠視他們的利益，確定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)要充分考慮大客戶和供應(yīng)商的利益。 。 通過(guò)對(duì)上述影響我國(guó)財(cái)務(wù)目標(biāo)制定的利害關(guān)系人因素的分析，考慮到 “ 利潤(rùn)最大化 ” 、 “ 每股權(quán)益最大化 ” 、 “ 股東權(quán)益最大化 ” 、 “ 股東財(cái)富最大化 ” 都存在著不足．而 “ 企業(yè)價(jià)值最大化 ” 將企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位。強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中考慮各 利益集團(tuán) 的權(quán)益．注重企業(yè) 可持續(xù)發(fā)展 ．因而 “ 企業(yè)價(jià)值最大化 ” 是我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最佳選擇?，F(xiàn)代企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)存在很大差異。傳統(tǒng)企業(yè)的股東承擔(dān)了企業(yè)的 剩余風(fēng)險(xiǎn) ，也享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的全部稅后 收益。企業(yè)職工、債權(quán)人以及政府所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比現(xiàn)代企業(yè)要小得多。在 20 世紀(jì) 50 年代以前，企業(yè)的 資產(chǎn)負(fù)債率 很低，一般不超過(guò) 50％。而現(xiàn)代的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較 15 高，一般超過(guò) 60％，有的甚至超過(guò) 80％。巨額 負(fù)債 使債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大大增加，實(shí)際上他們與股東承擔(dān) 著共同的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)思路考慮財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)更多考慮股東利益，選擇 “ 股東財(cái)富最大化 ” 作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，但現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)組織。不僅股東要承擔(dān)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，而且職工、債權(quán)人、政府和相關(guān)利益者也要承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)不能強(qiáng)調(diào)某一利害關(guān)系人的利益而傷害其他關(guān)系人的利益，不能將企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)僅僅歸結(jié)為某一利害關(guān)系人的目標(biāo)。另外，股東財(cái)富最大化要求資本市場(chǎng)必須是有效的，因?yàn)橹挥挟?dāng)資本市場(chǎng)是有效的，企業(yè)活動(dòng)與證券價(jià)格之間才有聯(lián)系。 目前我國(guó)股份制企業(yè)還不具有普遍性，上市公司的比例還較小， 證券市場(chǎng)還不完善． 投機(jī) 的氣氛濃厚， 莊家 炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，現(xiàn)有的資本市場(chǎng)尚處于弱勢(shì)狀態(tài)，因此，將企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)定位于 “ 企業(yè)價(jià)值最大 化 ” 更加恰當(dāng)，更具有現(xiàn)實(shí)意義。 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的評(píng)價(jià) 一是 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)在協(xié)調(diào)各相關(guān)者利益的同時(shí)．最大程度地實(shí)現(xiàn)了股東的利益。 現(xiàn)代企業(yè)是多元化的企業(yè)，股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和一般職工都有著自身利益，共同參與構(gòu)成企業(yè)的利益均衡體制。企業(yè)價(jià)值最大化就是在發(fā)展中考慮問(wèn)題．在企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)中滿足各方利益關(guān)系。當(dāng)企業(yè)的財(cái)富增加后。股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和職工的利益都會(huì)增加，同時(shí)，股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和職工利益的滿足又有利于企業(yè)財(cái)富的增加，在各方的參與和努力下，實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的良性環(huán)循。使得股東利益得到了最大 程度的滿足。 二是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)更符合我國(guó)的國(guó)情。 現(xiàn)階段我國(guó)是一個(gè)以社會(huì)主義為政治制度、以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為 經(jīng)濟(jì)模式 的國(guó)家． 企業(yè)制度 尚處于起步階段，企業(yè) 產(chǎn)權(quán) 還未完全理順，其發(fā)展具有獨(dú)特復(fù)雜的一面，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)更應(yīng)強(qiáng)調(diào)職工的利益和權(quán)利，強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。只有企業(yè)價(jià)值最大化才真正符合我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的特點(diǎn)。 三是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)符合我國(guó)當(dāng)前的 產(chǎn)權(quán)制度 ，有利于 現(xiàn)代企業(yè)制度 的建立和完善。 我國(guó)目前的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)具有多元化、分散性的特點(diǎn)。隨著社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)將成為整個(gè) 社會(huì)群體 中緊密相連的一員．企業(yè)利益與社會(huì)利益休戚相關(guān)，這也是產(chǎn)權(quán)制度發(fā)展的內(nèi)在要求和趨勢(shì)。它要求企業(yè)必須兼顧產(chǎn)權(quán)主體和其它關(guān)系人利益。企業(yè)價(jià)值最大化旨在把體現(xiàn)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)成果價(jià)值的蛋糕做大，以保證利益關(guān)系人各方 應(yīng)得的份額，做到兼顧各方利益，實(shí)現(xiàn)各方利益的最優(yōu)化，符合產(chǎn)權(quán)制度的內(nèi)在要求。 四是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。 從某種意義上講，利潤(rùn)最大化和股東權(quán)益最大化等目標(biāo)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)行為短期化，會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。而企業(yè)價(jià)值最大化不再只強(qiáng)調(diào)企業(yè)當(dāng)前的微觀利益，更注重微觀利益和宏觀利益協(xié)調(diào)一致，更講究 企業(yè)信譽(yù) ，注重 企業(yè)形象 的塑造與宣傳，更注重提高 企業(yè)產(chǎn)品 的 質(zhì)量 和 售后服務(wù) ，以保持企業(yè) 銷售收入 的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。 無(wú)論從理論上還是從實(shí)際效果看，以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)均優(yōu)于其它 財(cái)務(wù) 管理目標(biāo) 。盡管目前該目標(biāo)還未被所有企業(yè)認(rèn)同和采納，但隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，企業(yè)價(jià)值最 大化目標(biāo)將最終成為我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主導(dǎo)目標(biāo) 。 16 參考文獻(xiàn) [1] 于沛，企業(yè)財(cái)務(wù)管理 [M]，北京：中國(guó)商業(yè)出版社， 2021 [2] 劉文臻，如何做好財(cái)務(wù)主管 [M]。中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 2021 [3] 陳宗發(fā)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)管理面臨的挑戰(zhàn) [J],審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究， 2021 [4] 黃財(cái)勇，淺析企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) [J]，會(huì)計(jì)之友， 2021，（ 5）： 14~15. [5] 王化成 ,再論財(cái)務(wù)管理目標(biāo) ,財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) , 1999 , [6] 肖俠 ,企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)研究評(píng)價(jià) ,當(dāng)代財(cái)經(jīng) , ,2021 [7] 李心合 ,關(guān)于財(cái)務(wù)理論若干問(wèn)題研究 ,財(cái)經(jīng)研究 , ,2021 [8] 周守華、惠敏 ,從公司治理結(jié)構(gòu)透視財(cái)務(wù)管理目標(biāo) ,會(huì)計(jì)研究 , 2021 [9] 張維迎所有制、理結(jié)構(gòu)及分配一代理關(guān)系 兼評(píng)崔之元和周其仁的一些觀點(diǎn) ,經(jīng)濟(jì)研究 , ,1996 [10] 周其仁市場(chǎng)里的企業(yè) :一個(gè)人力資本與非人力資本的特別合約 ,經(jīng)濟(jì)研究 , ,1996 [11] 謝德仁 , 企業(yè)剩余索取權(quán) :分享安排與剩余計(jì)量 ,上海三聯(lián)出版社 2021 [12] 楊其靜 ,合同與企業(yè)理論前言綜述 ,經(jīng)濟(jì)研究 , 2021 [13] 谷祺、東智 , EVA 財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的理論分析 ,會(huì)計(jì)研究 2021 17 致 謝 本畢業(yè)論文是在指導(dǎo)老師的悉心指導(dǎo)下完成的。從開(kāi)始到整個(gè)論文的完成，她都以嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)來(lái)認(rèn)真輔導(dǎo)我，使我的論文能以優(yōu)良的質(zhì)量完成。在寫(xiě)論文期間，我同樣遇到了很多困難，例如素材的搜集，解決方案的建立，論文的語(yǔ)句格式方面等，剛開(kāi)始時(shí)我感到無(wú)從下手。經(jīng)過(guò)老師的指導(dǎo)與同學(xué)之間的交流，最終克服了所遇到的難題，完成本文。 在此我要非常感謝我的指導(dǎo)老師熊彬，謝謝同學(xué)們，同時(shí)感謝學(xué)校四年的培養(yǎng)。