【導(dǎo)讀】磊晶材料決定；下游則封裝晶粒，制成各式LED器件與應(yīng)用產(chǎn)品。LED芯片封裝后可用于照明，由于LED采用半導(dǎo)體制程，LED照明也稱半導(dǎo)體照明，1/8~1/10、節(jié)能熒光燈的1/3~1/2）、環(huán)保、可數(shù)字化設(shè)計(jì)等優(yōu)勢，是下一代照明光源，可全面替代白熾燈、熒光燈、汽車燈及各種背光源。時(shí)間預(yù)計(jì)在2021年前后。但在特種照明市場，白光LED照明會(huì)提前導(dǎo)入。在通用照明應(yīng)用將取得突破。從中國市場看，建筑裝飾照明、室內(nèi)外顯示屏、交通指示。特種白光照明、車用LED光源市場的滲透率將持續(xù)提高。明時(shí)代來臨時(shí)，整個(gè)行業(yè)將步入爆發(fā)性增長的發(fā)展階段。國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)可簡化為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段生產(chǎn)除高亮藍(lán)綠以外的的各類光色芯片；在LED高亮藍(lán)、綠、紅芯片領(lǐng)域領(lǐng)先的重要標(biāo)志。海外LED上市公司股價(jià)近一年呈現(xiàn)強(qiáng)勁走勢，LED行業(yè)投資機(jī)會(huì)凸現(xiàn)，中國呢？足LED的比較少，其LED產(chǎn)品銷售大多低于10%（聯(lián)創(chuàng)光電銷售占比最多，30%，的產(chǎn)出效率得到充分提高。

　　

【正文】 資料來源： BLOOMBERG，平安證券 股價(jià)表現(xiàn)： 圖表 16 部分海外上市公司股價(jià) 公司名稱 公司代碼 總股數(shù) （百萬） 52 周最高價(jià) （新臺(tái)幣） 52 周最低價(jià) （新臺(tái)幣） 股價(jià) （新臺(tái)幣） 晶元光電 2448 180 80 170 華上光電 6289 30 64 鼎元光電 2426 璨圓光電 3061 20 億光 2393 156 宏齊 6168 百鴻 3031 東貝 2499 Cree（美國） Cree （美元） （美元） （美元） 資料來源： BLOOMBERG，平安證券 圖表 17 美國 CREE 近一年股價(jià)走勢 0 50 100 150 200 250 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 晶元光電華上光電鼎元光電璨圓光電全新光電 注： CMMP NASDAQ 綜指。上述最新價(jià)為同一基期以 NASDAQ 綜指為基準(zhǔn)成長后計(jì)算所得，非 CREE 實(shí)價(jià) 資料來源： BLOOMBERG，平安證券 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 16/56 圖表 18 臺(tái)灣主要 LED 芯片廠近一年股價(jià)走勢遠(yuǎn)勝大盤 0 50 100 150 200 250 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 晶元光電華上光電鼎元光電璨圓光電全新光電 注： TWSE 臺(tái)證綜指， 2448 晶元光電； 6289 華上光電； 2426 鼎元光電。上述最新價(jià)為同一基期以臺(tái)證 綜指為基準(zhǔn)成長后計(jì)算所得，非各股票實(shí)價(jià) 資料來源： BLOOMBERG，平安證券 圖表 19 臺(tái)灣主要 LED 封裝廠近一年股價(jià)走勢遠(yuǎn)勝大盤 0 50 100 150 200 250 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 晶元光電華上光電鼎元光電璨圓光電全新光電 注： TWSE 臺(tái)證綜指， 2393 億光； 6168 宏齊； 3030 百鴻。上述最新價(jià)為同一基期以臺(tái)證綜指為基準(zhǔn)成 長后計(jì) 算所得，非各股票實(shí)價(jià) 資料來源： BLOOMBERG，平安證券 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 17/56 第二章、 全球 LED 專利布局 全球 LED 專利概況 就技術(shù)而言， LED 具有技術(shù)成長瓶頸高，學(xué)習(xí)門坎低特性；初始投資額也不大，資本門檻 不高，為了保持技術(shù)競爭力，降低技術(shù)外溢風(fēng)險(xiǎn)，專利為最好的保護(hù)傘。而專利屏障，對于 是領(lǐng)先廠商規(guī)避競爭的主要手段，因此專利成為 LED 產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中不能回避的重要課題。 圖表 20 LED 產(chǎn)業(yè)鏈投資規(guī)模估算 產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品類別投資規(guī)模 GaN 基外延片 1 億元 以上 上游（外延片） 四元外延片 6000 萬元以上 藍(lán)綠芯片 5000 萬元以上 中游（芯片） 紅黃芯片 3000 萬元以上 注：按中小投資規(guī)模估算 資料來源：平安證券整理 龐大的市場潛力，刺激著全球 LED 業(yè)者積極搶進(jìn)，面對市場成長快速的白光 LED，在各方 面都已經(jīng)超越這些關(guān)鍵專利擁有的 LED 業(yè)者控制的范圍，所以擁有關(guān)鍵專利的業(yè)者也絞盡 心力的利用專利保護(hù)傘，來維護(hù)市場利益與排除新挑戰(zhàn)者的加入。 如日亞化學(xué)工業(yè)在 1993 年時(shí)成功地開發(fā)出藍(lán)光 LED，而該公司為了達(dá)完全壟斷藍(lán)光 LED 市場的企圖霸心，即 運(yùn)用了堅(jiān)守專利的策略，悍然拒絕將該專利授權(quán)給其它任何的廠商 ， 設(shè)下進(jìn)入市場的專利障礙。日亞挾其在化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域長期研發(fā)的優(yōu)勢與專利保護(hù)策略，初期 很順利走向壟斷藍(lán)光 LED 市場之路，如同風(fēng)云中的雄霸一般，野心想獨(dú)吞天下。 1998 年競 爭對手豐田合成 (Toyoda Gosei)的氮化物 (Nitride)高亮度 LED 產(chǎn)品在市場上一推出時(shí)，日亞 就向東京地方法院提起訴訟，指控豐田合成侵害其藍(lán)光 LED 專利。在 1999 年，日亞再轉(zhuǎn) 移目標(biāo)對準(zhǔn)美國的知名藍(lán)光 LED 大廠 Cree，向東京地方法院指控 Cree 在日 本當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商 住友商事侵害其產(chǎn)品專利。 2021 年 12 月 12 日， Cree 和日本半導(dǎo)體制造商 Rohm 公司組 成藍(lán)光 LED 的技術(shù)聯(lián)盟，并簽訂五年的專屬專利授權(quán)合約。 Rohm 即于同年 12 月 15 日向 美國賓州東區(qū)地方法院指控日亞因制造與銷售氮化鎵 LED 產(chǎn)品，而侵害其美國第6084899 與第 6115399 號(hào)專利，最后日亞敗給了 Cree。而在 2021 年日亞發(fā)動(dòng) 9 起專利訴訟， 5 起 和解收場，三起未決，一起失敗。 時(shí)至今日，五大公司 Nichia、 Osram、 Toyoda Gosei、 Cree 和 Lumileds 幾乎控制了整個(gè) 白光 LED 產(chǎn)業(yè) ,這里專利密集，可以說是雷區(qū)重重，使得想進(jìn)駐這一領(lǐng)域的其他商家憂慮 重重、望而卻步。盡管如此，很多公司還是極力爭取在此領(lǐng)域占有一立足之地，白光 LED 的 廣泛、快速應(yīng)用，以及各大公司在此領(lǐng)域的大力投入，專利侵權(quán)、交叉授權(quán)等法律事務(wù)不斷 發(fā)生。 國外大廠在 LED 的專利布局分為三大類：藍(lán)光晶粒專利、白光熒光粉封裝專利及高功率LED 專利。由于白光熒光粉專利在舉證時(shí)較為容易，過去廠商的侵權(quán)多來自于此，影響層面以 LED 下游封裝廠為主。近來高功率 LED 應(yīng)用于 LCD 面板背光的形式逐漸形成，高功率封 裝的專利極可能成為繼白光熒光粉專利后專利訴訟的主要標(biāo)的。 圖表 21 國際半導(dǎo)體照明專利狀況對比 日本 美國 德國 中國大陸臺(tái)灣地區(qū)韓國 上游 2053 374 120 45 59 55 中游 3815 723 619 347 150 137 下游 5868 1097 739 392 209 192 資料來源：麥肯橋資訊 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 18/56 圖表 22 全球七大巨頭專利數(shù)分布 447 193 165 93 71 65 12 飛利浦豐田合成 GE 歐司朗日亞 Cree Avago 資料來源：麥肯橋資訊 全球 LED 專利發(fā)展變化特點(diǎn) 專利集中度日降，大廠之間交互授權(quán)成為發(fā)展主流 在 2021 年以前，日亞憑借 1991 年至 2021 年間取得的 74 件基本專利，主要依靠構(gòu)建 專利 壁壘及專利訴訟阻止其它廠商進(jìn)入市場與其競爭，以獲取高額的獨(dú)占市場利益。 隨著 Osram、豐田合成（ Toyoda Gosei）、 Cree、 Lumileds 等公司在 LED 領(lǐng)域擁有的專利 數(shù)不斷增加， 2021 年起日亞在專利訴訟方面遭到挫敗，使其不得不更改專 利授權(quán)的態(tài)度， 分別與上述公司達(dá)成了專利和解和授權(quán)協(xié)議。隨著擁有核心專利的公司進(jìn)一步增多，日亞、 Osram、豐田合成、 Cree 等專利壟斷公司都更加積極地通過專利授權(quán)擴(kuò)大自身在 LED 市場 的影響力，并通過臺(tái)灣及韓國企業(yè)的授權(quán)代工來擴(kuò)大產(chǎn)品的市場份額。 同時(shí)，技術(shù)的快速發(fā)展也迫使技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)放棄了獨(dú)自發(fā)展的念頭，轉(zhuǎn)而趨向多邊技術(shù)合作。 最明顯的是日亞化學(xué)，其在 2021 年還希望只靠自身的技術(shù)繼續(xù)白色 LED 的開發(fā)，但現(xiàn)在 為了進(jìn)一步發(fā)展白色 LED 市場，轉(zhuǎn)而趨向有效利用多方的專利合作，來提高技術(shù)和產(chǎn)品開 發(fā)速度。日亞宣布放棄 404 專利，在很大程度上也是出于這種考慮， 另一方面，隨著專利期限的步步逼近，這些擁有關(guān)鍵技術(shù)專利的 LED 業(yè)者領(lǐng)悟到若繼續(xù)采 取訴訟策略，對日益薄弱的專利期限保護(hù)傘是無益的，因?yàn)樵诩扔惺袌鱿?，面臨臺(tái)灣與韓國 業(yè)者的猛烈攻勢，包括日亞化學(xué)、 OSRAM 等等的這些傳統(tǒng)業(yè)者若堅(jiān)持死守，勢必會(huì)面臨更 艱巨的挑戰(zhàn)，此外也因?yàn)榉睆?fù)及冗長的訴訟程序，間接的弱化了開發(fā)新技術(shù)的力量。所以激 烈的技術(shù)競爭環(huán)境下，出現(xiàn)歐美以及日本等等主要 LED 業(yè)者一改過去的市場策略，例如包 括日亞、豐田合成、 Cree、 飛利浦、 OSRAM 等業(yè)者積極采取相互授權(quán)，來回避專利問題， 平息彼此糾紛。而在截至 2021 年以前，這些業(yè)者為了維護(hù)本身的立場，而熱中專利侵權(quán)訴 訟，也因?yàn)槿绱耍沟闷渌臉I(yè)者，包括 LED 封裝業(yè)者、 LED 應(yīng)用業(yè)者等等也無端的被卷 入訴訟洪潮之中。因此可以發(fā)現(xiàn)從 20212021 年開始，令人注目的各訴訟案件，逐漸以交 換授權(quán)等等的和解方式收場。 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 19/56 圖表 23 主要知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛 2021 年 9 月以來 ,白光 LED 領(lǐng)域里的授權(quán)和專利糾紛（主要知識(shí)產(chǎn)權(quán)關(guān)系）關(guān)系圖 資料來源：麥肯橋資訊 新入業(yè)者帶來訴訟風(fēng)潮 LED 老將改變策略 —擴(kuò)大單邊授權(quán)委托生產(chǎn) 與 LED 大廠相互之間交互授權(quán) “ 以和為貴 ” 不同，新入業(yè)者在發(fā)展初期帶來訴訟風(fēng)潮。隨著 臺(tái)灣與韓國 LED 廠商的成長，專利權(quán)的紛爭更明顯，甚至于本來并無直接紛爭的傳統(tǒng) LED 大廠，也因此間接性被卷入訴訟案，例如 OSRAM Opto 控告接受日亞化學(xué)白光 LED 授權(quán)的 CITIZEN 電子、以及控告接受 Cree 白光 LED 相關(guān)授權(quán)的今臺(tái)等業(yè)者。而日亞化學(xué)也針對 白光 LED 封裝的新技術(shù)，控告了億光與 Seoul Semiconductor 等，而對宏齊則是提出了警 告。日亞化學(xué)的訴訟起緣是因?yàn)?，億光與宏齊等獲得 OSRAM Opto 的授權(quán)， Seoul Semiconductor 則接受美國 Cree 的授權(quán)，所衍生出來的。 隨著時(shí)間的流逝，當(dāng)初各公司所建構(gòu)的專利網(wǎng)，也逐漸面臨薄弱化的情況，在跨越專利 期限 之后，這些技術(shù)將會(huì)成為新興業(yè)者生產(chǎn) LED 的捷徑。與其因?yàn)榛ㄙM(fèi)巨大人力資金獲得訴訟 獲勝的賠償金 (以美國為例，每一個(gè)專利訴訟基本花費(fèi)達(dá) 100 萬美元 )，不如與這些新興業(yè)者 結(jié)盟，在 BRICs 等地區(qū)收取授權(quán)金，不 僅在成效上大幅度提升，甚至可以擴(kuò)大新興市場。 當(dāng)這樣的轉(zhuǎn)變對于新興 LED 生產(chǎn)、 LED 應(yīng)用業(yè)者而言，也是一項(xiàng)好消息，因?yàn)閷τ谛屡dLED 業(yè)者而言，如此可以提高產(chǎn)品的質(zhì)量并且得以擴(kuò)充新的銷售通路，而在 LED 應(yīng)用業(yè)者方面， 除了避免被卷入專利紛爭，還可以獲得更低成本、高質(zhì)量的 LED。 各大 LED 業(yè)者從訴訟的漩渦中跳出，擴(kuò)大授權(quán)范圍、相互委托生產(chǎn)，就像朝授權(quán)收權(quán)利金、 授權(quán)代工的營運(yùn)模式發(fā)展。例如 OSRAM 采取 “ 收權(quán)利金 ” 方式，授權(quán)億光、光寶、宏齊， OSRAM 的操作方式是，首先收取一筆 2 億新臺(tái)幣的授 權(quán)金，然后每個(gè)產(chǎn)品抽 47%的權(quán)利 金；而日亞、豐田合成授權(quán)晶元光電代工， AVAGO、 OSRAM 授權(quán)宏齊生產(chǎn)，日亞、日立 授權(quán)光磊代工生產(chǎn)等等。這種方式讓 LED 應(yīng)用業(yè)者可以獲得更低價(jià)與質(zhì)量更好的 LED，同 時(shí)也可以讓 LED 領(lǐng)導(dǎo)業(yè)者集中火力的來開發(fā)下一代 LED 關(guān)鍵技術(shù)，來鞏固原有的市場機(jī)會(huì) 與利益。 這樣，呈現(xiàn)歐美與日本等傳統(tǒng) LED 大廠與擁有高生產(chǎn)技術(shù)、制造能力強(qiáng)大的亞洲新興業(yè)者 協(xié)商委托生產(chǎn)及合作的新局面。如果持續(xù)發(fā)展下去，相信整體的變化不僅于此，更進(jìn)一步所 帶來的是，這些新興 LED 生產(chǎn)業(yè)者將會(huì) 拉近與傳統(tǒng) LED 大廠的技術(shù)距離，以及在更多的單 向授權(quán)與交叉授權(quán)下，生產(chǎn)機(jī)會(huì)將會(huì)流向低制造成本的地區(qū)，而這些的變化，卻是傳統(tǒng)LED 大廠所不愿意樂見的；另一方面，這些新興的 LED 業(yè)者，也必定持續(xù)的開發(fā)出新的技術(shù)來 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 20/56 擴(kuò)大專利傘，所帶來影響是，另一波新興 LED 業(yè)者所帶動(dòng)的訴訟漩渦，又將展開，未來交 叉授權(quán)的家數(shù)，相信也不再會(huì)是僅僅只有眼前的數(shù)家，而是會(huì)擴(kuò)到大十多家，屆時(shí)復(fù)雜程度 比起今天，將是有過之而無不及。 相信在接下來數(shù)年間，將會(huì)采取擴(kuò)大授權(quán)的策略。就這樣的演 變環(huán)境下，預(yù)計(jì)有強(qiáng)大制造能 力的臺(tái)灣與韓國的 LED 業(yè)者將會(huì)是第一波最大的受惠者。如臺(tái)灣已經(jīng)是歐、美、日市場上 LED 的主要產(chǎn)地，更是藍(lán)光 LED 芯片的重要量產(chǎn)地，就全球整體的生產(chǎn)能力而言，臺(tái)灣已 經(jīng)占全球 40%左右，而在實(shí)際的產(chǎn)出與銷售量方面，也擁有全球市場的 25%。不但如此， 在質(zhì)量方面，也已經(jīng)追上一些 LED 大廠。而中國大陸目前規(guī)模普遍比較小，產(chǎn)品整體技術(shù) 水平還有待進(jìn)一步提高，將成為繼臺(tái)灣和韓國之后的下一波獲利者。 專利糾紛重點(diǎn)向應(yīng)用環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移 以前的專利糾紛及授權(quán)等專利事件絕大多數(shù)集中 在藍(lán)光外延、芯片領(lǐng)域，再延伸至白光LED 領(lǐng)域，日本日亞（ Nichia）正是憑借在這些方面的絕對優(yōu)勢，并通過大量的專利侵權(quán)控告來 維護(hù)其在 LED 方面的壟斷地位。而現(xiàn)在，隨著應(yīng)用市場規(guī)模和應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，圍繞 照明應(yīng)用系統(tǒng)的專利事件逐漸增多，預(yù)計(jì)在近幾年仍將成為專利事件的主體。 2021 年的專利事件也反映了這一趨勢，如 5 月 12 日，美國法庭判 Color Kiics 公司在與 S