【導(dǎo)讀】對本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均。已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引起的法律結(jié)果完全。本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，判斷投資，籌資和經(jīng)營活動(dòng)的成效，評價(jià)企業(yè)管理業(yè)績和企業(yè)決策。分析的結(jié)論探討和研究就成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而迫切的問題。息，因而得到普遍的認(rèn)同并在實(shí)際工作中得到廣泛的應(yīng)用，論文得出此公司的問題和解決方案。2021年1月5日：完成開題報(bào)告；2021年1月20日：完成文獻(xiàn)綜述；2021年2月20日前：完成畢。業(yè)論文粗綱；2021年3月30日前：全面搜集所需資料，研讀相關(guān)書籍，進(jìn)行有必要的調(diào)查和訪問；2021年4月30日前：完成畢業(yè)論文的寫作，過程中多與導(dǎo)師溝通，完善論文內(nèi)容。廣泛查閱相關(guān)經(jīng)濟(jì)類書籍和經(jīng)濟(jì)類報(bào)刊期刊，同時(shí)利用網(wǎng)絡(luò)共享資源完成論文?！敦?cái)會通訊》等。

　　

【正文】 0 現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 0 0 0 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 特殊項(xiàng)目 子公司吸收少數(shù)股東權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 0 0 0 子公司支付給少數(shù)股東的利潤 0 0 0 未確 認(rèn)投資損失 0 0 0 計(jì)提的存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備 0 0 0 計(jì)提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 0 0 0 計(jì)提的無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 0 0 0 利息及投資收入 0 0 0 合并借差 (減 :貸差 )攤銷 0 0 0 購買日前凈利潤 0 0 0 其他長期負(fù)債攤銷 0 0 0 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 29 頁 共 39 頁 沖轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)評估增值部分的折舊 0 0 0 開辦費(fèi)攤銷 0 0 0 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 30 頁 共 39 頁 文獻(xiàn)綜述 摘要 ： 企業(yè)的盈利是企業(yè)存在的根本目的，不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利能力 是反映上市公司價(jià)值的一個(gè)重要方面 ,只有通過深入分析上市公司的盈利能力才能對上市公司的經(jīng)營業(yè)績做出客觀評價(jià)。對本文以杜邦財(cái)務(wù)綜合分析體系來分析瀘州老窖的盈利能力，準(zhǔn)確而深入地評價(jià)企業(yè)盈利能力，能幫助企業(yè)采取適當(dāng)措施更好地提高盈利能力，不僅具有重要的理論意義，還具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。準(zhǔn)確而深入地評價(jià)企業(yè)盈利能力，能幫助企業(yè)采取適當(dāng)措施更好地提高盈利能力，不僅具有重要的理論意義，還具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。 關(guān)鍵詞： 上市公司 盈利能力 杜邦分析 瀘州老窖 盈利能力分析指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析的核心，是所有者最為關(guān)注 的，也是經(jīng)營者和債權(quán)人必須關(guān)注的。對于企業(yè)獲利能力的反映，要力求客觀、全面、準(zhǔn)確。企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。針對企業(yè)的盈利能力狀況作出全面的、系統(tǒng)性的評價(jià)，從各個(gè)角度來深入分析相關(guān)因素。降低企業(yè)的資金占用，以及企業(yè)資金安全等，如減少應(yīng)收賬款占用，減少存貨占用，降低盈利性差的貨幣資金的 持有量，強(qiáng)調(diào)積極回收貨款等。然而，如何有效地籌集與安排西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 31 頁 共 39 頁 營運(yùn)資本，如何選取最適合的營運(yùn)資本政策，提高營運(yùn)資本的管理效率，以及如何處理好營運(yùn)資本政策與企業(yè)盈利方面的關(guān)系等重要問題。此外，企業(yè)營運(yùn)資本低效運(yùn)營的情況較為普遍，主要表現(xiàn)在營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)緩慢，不良資產(chǎn)比重大等，這些現(xiàn)象均與企業(yè)未很好地制定營運(yùn)資本政策密切相關(guān)。 一、國外研究情況 20 世紀(jì)初美國學(xué)者亞歷山大?沃爾提出了信用能力指數(shù)的概念，其中資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)評價(jià)企業(yè)的盈利能力。貝恩 (Bain,1956)認(rèn)為企業(yè)之間的盈利水平存在差異的原因是不同產(chǎn)業(yè)的集中度上的差異。 1971年 Me1nnes分析了美國 30 家跨國公司，發(fā)現(xiàn)最常用的盈利能力指標(biāo)是投資報(bào)酬率。 亞歷山大沃爾在他《財(cái)務(wù)比率分析》與《信用晴雨表》中第一次提出了綜合評價(jià)法，也即后人所稱沃爾法。在沃爾法中，沃爾把若干個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)用線性關(guān)系聯(lián)系起來，以此評價(jià)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)績效，他選用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有 7 個(gè)，主要涉及償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力（主要指標(biāo)如下表），他分別給定其在總評加中的比重，總和為 100 分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比例，將被評價(jià)的企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn) 值進(jìn)行比較，評出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后加計(jì)所有指標(biāo)的總得分。在 20 世紀(jì) 80 年代以前，基于投資者和債權(quán)人的利益，績效評價(jià)的具體內(nèi)容基本上包括了企業(yè)償債能力，營運(yùn)能力和盈利能力，并以此評價(jià)結(jié)果與經(jīng)理人或雇員的報(bào)酬掛鉤。 進(jìn)入 80 年代后，美國管理會計(jì)委員會從財(cái)務(wù)效益的角度發(fā)布了“計(jì)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 32 頁 共 39 頁 量企業(yè)績效說明書”，提出了凈收益、每股盈余、現(xiàn)金流量、投資報(bào)酬率、剩余收益、市場價(jià)值、經(jīng)濟(jì)收益、調(diào)整通貨膨脹后的業(yè)績等 8 項(xiàng)計(jì)量企業(yè)經(jīng)營績效的指標(biāo)。其中凈收益、每股盈余、投資報(bào)酬率、市場價(jià)值、經(jīng)濟(jì)收益等都是來評價(jià)企業(yè)的盈利能力的。 20 世紀(jì) 90 年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)評價(jià)，向更加注重有機(jī)結(jié)合與互動(dòng)影響評價(jià)方向發(fā)展。 1991 年 S t e w a r t 提出了經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)指標(biāo)用來評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營成果。 EVA 是公司經(jīng)過調(diào)整后的營業(yè)凈利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會成本后的余額。這從資本價(jià)值增值角度反映了企業(yè)的盈利能力。 二、國內(nèi)研究情況 蘭玉琳在《新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則下杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用》中指出杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型，來綜合地分析和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的方法。決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面 :權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，同時(shí)受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)營運(yùn)兩方面來分析。 熊亞明（ ）在《上市公司盈利能力分析》中指出上市公司盈利能力評價(jià)指標(biāo)主要有 :銷售毛利率、 銷售凈利率、營業(yè)利潤率、資產(chǎn)凈西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 33 頁 共 39 頁 利率、凈資產(chǎn)收益率。靳萍在《杜邦分析法在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用》中用杜邦分析法實(shí)際上從兩個(gè)角度來分析財(cái)務(wù) ,一是進(jìn)行了內(nèi)部管理因素分析 ,二是進(jìn)行了資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分析。張曉陽在《淺析企業(yè)盈利能力的評價(jià)》中指出企業(yè)的利潤歸根結(jié)底來源于企業(yè)的營業(yè)盈利能力，企業(yè)營業(yè)獲利能力是決定企業(yè)利潤大小的關(guān)鍵，也是其他因素發(fā)揮貢獻(xiàn)的前提。影響投人資本回報(bào)率的因素主要有三種最突出 :市場份額、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量以及資產(chǎn)和成本結(jié)構(gòu)。通常，高市場份額、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品可以提高資本回報(bào)率 。高投資、高固定成本會降低資本回報(bào)率。利 潤不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。影響盈利能力的其他因素 :包括公司的融資策略對權(quán)益資本回報(bào)的影響。徐光華在《會計(jì)原理與應(yīng)用》中用了銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)來闡述企業(yè)的盈利能力，其中凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)自有資本及積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，又稱權(quán)益凈利率，反映企業(yè)資本運(yùn)營的綜合效益。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。 時(shí)杰在《企業(yè)財(cái)富最大化》中指出凈資產(chǎn)和資產(chǎn)收益率如果單獨(dú)使用， 都不能充分測定企業(yè)的經(jīng)營效率，因?yàn)閮衾屎鲆暳速Y產(chǎn)的利用情況，而總資產(chǎn)報(bào)酬率則忽視了資產(chǎn)的利用情況，因此兩個(gè)指標(biāo)應(yīng)結(jié)合起來使用。 任小平 (2021)論述了企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的若干問題，盈利能力分析的指標(biāo)體系應(yīng)該關(guān)注資本收益率、銷售利潤率和資本保值增值率三個(gè)方面。另外，利潤結(jié)構(gòu)，利潤質(zhì)量和表外因素，包括會計(jì)政策的選擇、或有負(fù)債等都會對盈利能力造成重大影響。陳興述，祝小勤 (2021)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 34 頁 共 39 頁 在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長能力的模糊評價(jià)研究中，同樣認(rèn)為可以使用銷售凈利潤率指標(biāo)來評價(jià)企業(yè)的盈利能力。 莫生紅，李明偉 (2021)認(rèn)為盈利能力綜合評價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)該反映不同會計(jì)基礎(chǔ)下的盈利能力，包括基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的獲利能力 (銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率 )和基于收付實(shí)現(xiàn)的獲利能力 (銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)的獲利能力 )，還有盈利的持續(xù)穩(wěn)定性，并對評價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行了無量綱化處理。盧雁影和常樹春（ ）在《會計(jì)學(xué)》中指出了與投資、銷售、股本有關(guān)的盈利能力分析。通過投資報(bào)酬率來闡述與投資有關(guān)盈利能力分析，投資報(bào)酬率指標(biāo)一般包括總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。梁偉樣在《杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)的“五因素”分析》中談到杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)是 對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的一種較好的方法 ,它通過幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系全面系統(tǒng)地揭示出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 ,評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績 ,是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 ,目前我國普遍采用銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三因素分析 ,因此有必要還杜邦財(cái)務(wù)五因素分析的原貌。 三、總結(jié) 本文運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法 ,對公司的盈利能力進(jìn)行了綜合評價(jià)和初步分析。以杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率為主線，將企業(yè)在某一時(shí)期的銷售成果以及資產(chǎn)營運(yùn)狀況全面聯(lián)系在一起，層層分解逐步深入，構(gòu)成一個(gè)完整的分析體系。它能較好的幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問 題，能夠?yàn)楦纳破髽I(yè)經(jīng)營管理提供十分有價(jià)值的信息，因而得到普遍的認(rèn)同并在實(shí)際工作中得到廣泛的應(yīng)用。企業(yè)能夠在適當(dāng)?shù)臅r(shí)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 35 頁 共 39 頁 間抽出資金進(jìn)行投資，從而不斷地創(chuàng)造價(jià)值，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。，如果想提高銷售利潤率 ,必須一方面提高銷售收入 ,另一方面降低各種成本費(fèi)用。從上面的分析我們可以看出 ,提高銷售收入具有特殊意義 ,因?yàn)樗梢允蛊髽I(yè)凈利潤增長 ,也會提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它能較好發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問題，能夠?yàn)楦纳破髽I(yè)經(jīng)營管理提供十分有價(jià)值的信息，因而得到普遍的認(rèn)同并在實(shí)際工作中得到廣泛的應(yīng)用。 參考文獻(xiàn) [1] Williamson Robert W. Evidence on the Selective Reporting of Financial Ratios. Accounting ,(1):2226 [2] Gelfand， Alan E， Ecker， Mark D， Knight， John R， Sirmans， ，The Dynamics of Location in Home Price, The Journal of Real Estate Finance and Economics,09,2021. [3] Heitfield， Erik, Sabarwal. Tarun. What Drives Default and Prepayment on Subprime Auto nsamp。quest , The Journal of Real Estate Finance and . [4] 盧雁影、常樹春：《會計(jì)學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社， [5] 時(shí)杰：《企業(yè)財(cái)富最大化》， 民主與建設(shè)出版社 , 2021 [6] 徐光華：《會計(jì)原理與應(yīng)用 》， 東南大學(xué)出版社 , [7] 張寶清， 2021：《上市公司盈利能力分析的幾個(gè)問題》，《財(cái)務(wù)?會計(jì)》，2021 年 8 月第 20 卷第 8 期 [8] 莫生紅、李明偉， 2021：《上市公司盈利能力綜合評價(jià)模型的構(gòu)建》，財(cái)會通訊》 (學(xué)術(shù)版 )， 2021(01) [9] 熊亞明， 2021：《上市公司盈利能力分析》，《財(cái)會通訊》，理財(cái)版 2021 年第 6 期 [10] 途全玲， 2021：《資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究》，《市場周刊》， 2021 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力分析 第 1 頁 共 39 頁 [11] 任小平， 2021：《企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的若 干問題》，《商業(yè)會計(jì)》， 2021(04) [12] 陳興述、祝小勤， 2021：《企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長能力的模糊評價(jià)》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》， 2021(08) [13] 張煌， 20