自考第七章企業(yè)盈利能力財務(wù)報表分析-資料下載頁
2025-01-10 15:52本頁面
【正文】 率通常要高一些。 （ 2）如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風險。 （ 3）在我國現(xiàn)階段，股票的市價可能并不能很好地代表投資者對公司未來前景的看法，因為股價中含有很多炒作的成分在內(nèi)。 五、股利支付率 ? ：股利支付率又稱股利發(fā)放率，是指普通股每股股利與普通股每股收益的比率，其計算公式為： ? ： ? 一般來說，公司股利的分配率越高，對股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽。 ? 一方面，由于投資者對公司的信任，會使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價上升。公司股票的市價越高，對公司吸引投資、再融資越有利。 另一方面，過高的股利分配率政策，一是會使公司的留存收益減少， ? 二是如果公司要維持高股利分配政策而對外大量舉債，會增加資金成本，最終必定會影響公司的未來收益和股東權(quán)益。 ? 股利支付率是股利政策的核心。 ? 確定股利支付率，首先要弄清公司在滿足未來發(fā)展所需的資本支出需求和營運資本需求，有多少現(xiàn)金可用于發(fā)放股利，然后考察公司所能獲得的投資項目的效益如何。 ? 如果現(xiàn)金充裕，投資項目的效益又很好，則應(yīng)少發(fā)或不發(fā)股利；如果現(xiàn)金充裕但投資項目效益較差，則應(yīng)多發(fā)股利。 ? 六、股利收益率 ? ：股利收益率又稱股息率，指投資股票獲得股利的回報率， ? 其計算公式為： ? 股利收益率 =每股股利 247。 每股股價 100% ? ： 股利發(fā)放率 =每股股利 /每股收益 100% =每股市價 /每股收益 每股股利 /每股市價 100% ? =市盈率 股利收益率 ? ： ? 股利收益率是挑選收益型股票的重要參考標準，如果連續(xù)多年年度股利收益率超過 1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股利收益率越高越吸引人。 ? 股利收益率也是挑選其他類型股票的參考標準之一。決定股利收益率高低的不僅是股利和股利發(fā)放率的高低，還要視股價來定。 ? 例如兩支股票， A股價為 10元， B股價為 20元，兩家公司同樣發(fā)放每股 ，則 A公司 5%的股息率顯然要比 B公司 %誘人。 ? 【 例題 單選 】 某支股票每股市價為 10元，每股收益為 ，每股股利為 ，則下列表述錯誤的是（ ） ? 2% 5% 20 =市盈率 *股利收益率 ? 答案： B 第五節(jié) 影響盈利能力的其他項目 ? 一、稅收政策對盈利能力的影響 ? 符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。 ? 因此，國家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。 ? 二、利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響 企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收入共同構(gòu)成。 ? 如果企業(yè)的利潤主要來源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的風險，也不能反映出企業(yè)的真實盈利能力。 ? 三、資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響 資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負債經(jīng)營程度的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響。 ? 當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)借款利息率時，企業(yè)負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。 ? 四、資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響 ? 通常情況下，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。 五、企業(yè)盈利模式因素對企業(yè)盈利能力的影響 ? 獨特的盈利模式往往是企業(yè)獲得超額利潤的法寶，也會稱為企業(yè)的核心競爭力。 ? 因此，要想發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利的源泉，找到企業(yè)盈利的根本動力，財務(wù)人員就必須關(guān)注企業(yè)的盈利模式，要分析這家企業(yè)獲得盈利的深層機制是什么，而不是簡單地從其經(jīng)營領(lǐng)域或企業(yè)行業(yè)特征上進行判斷和分析。 ? 【 例題 多選 】 影響企業(yè)盈利能力的內(nèi)部因素包括（ ） ? 結(jié)構(gòu) 式 ? 答案： BCDE ? 【 例題 多選 】 以下反映企業(yè)獲利能力的財務(wù)比率是（ ） ? 金流量收益率 ? 答案： ACDE ? 【 例題 多選 】 與銷售有關(guān)的盈利能力分析指標包括（ ） ? 股收益 ? 答案： CD 本章小結(jié) ? 二、與投資有關(guān)的盈利能力分析 ? 總資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /總資產(chǎn)平均余額 100% 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /凈資產(chǎn)平均額 100% 長期資金收益率＝息稅前利潤 /平均長期資金 100% 三、與銷售有關(guān)的盈利能力分析 四、與股本有關(guān)的盈利能力分析 ? 五、影響盈利能力的其他項目 ? 稅收政策、利潤結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率和盈利模式
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