【導(dǎo)讀】向的投資者公開。本公司要求投資公司項目經(jīng)理收到本商業(yè)。方公開本商業(yè)計劃書涉及的本公司的商業(yè)秘密。量約20210T，臺地高差約10米，利用地勢自卸汽車卸料。業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)范圍有限，而且有明確的市場細分和定位。好的綜合經(jīng)濟效益，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展，更加合理完善。平臺出鐵場，鑄鐵機，水沖渣，熱風爐及粗煤氣系統(tǒng)等組成。安全和衛(wèi)生環(huán)保。立方米以下高爐和企業(yè)將被全部關(guān)閉淘汰。衡量企業(yè)分配制度優(yōu)劣的標準，不是看企業(yè)采取何種分配形式，項目整體投資回收期年比預(yù)計提前年。類型項目同比縮短2年以上具有較高回收效益與較低風險。全部本金償還融資方。該工程在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上對高爐、熱風爐、除塵系統(tǒng)進行全面改造，交口縣地處山西省中部西側(cè)，呂梁山脈中段，屬溫帶大陸性氣候，特別是鐵礦，全縣含鐵礦面積達60平方公里，地質(zhì)儲量億噸，現(xiàn)已成為該縣農(nóng)村的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。并協(xié)助董事會針對操作層的中、長期決策進行反饋。力由總經(jīng)理、董事會掌握。

　　

【正文】 口收費規(guī)則（外貿(mào)部分）。 2. 財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 根據(jù)我們的發(fā)展計劃，我們計劃在財務(wù)方面實現(xiàn)以下目標，見（附表一至表七） 初步估算我們的項目開發(fā)需一次性投資 3000 萬元，其中設(shè)備購置費 2100 萬元，土建及其它費 600 萬元，鋪底流動資金 200萬。初步計劃在 6 年內(nèi)還清貸款。 不確定分析 在對項目進行評價時，所采用的各種數(shù)據(jù)多數(shù)來自預(yù)測和估算。由于資料和信息來源有限性 ，將來的實際情況可能與此有較大的出入，即評價結(jié)果具有不確定性，這對項目的投資決策會帶來風險。為了避免或盡可能減少這種風險，要分析不確定因素對項目經(jīng)濟評價指標的影響，以確定項目在經(jīng)濟上的可靠性。這項工作稱為不確定性分析。 本項目不確定性分為敏感性分析和盈虧平衡分析。 41 敏感性分析： 敏感性分析是一種有廣泛用途的分析技術(shù)。通常，它是指研究與分析一個系統(tǒng)周圍條件發(fā)生變化，而引起其狀態(tài)或輸出結(jié)果變化的敏感程度的方法。運用到項目企業(yè)中，敏感性分析是通過分析和預(yù)測項目主要因素發(fā)生變化時，對財務(wù)及經(jīng)濟評價指標的影響，指 出敏感因素并確定其影響程度，分析該因素未來變化趨勢可能對項目產(chǎn)生的影響。其基本目的是考察一個項目分析結(jié)果的穩(wěn)定性，即該投資分析結(jié)果以多大的程度隨著相關(guān)因素的變化而變化的，通過分析，可使決策者對項目的風險程度有一個量化的概念。 將產(chǎn)品銷售和經(jīng)營成本按十年平均值計分別為：產(chǎn)品銷售B=12685 萬元 /年，經(jīng)營成本 C=7775 萬元 /年，投資 K=3000 萬元。分別考慮投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品銷售三種因素的變動對 NPV 的影響。 1） 投資額變動的影響： NPV=K(1+X)+(BC)*(P/A,12%,10)*(P/F,12%,1) 0=3000(1+X)+(126857775)** X= 計算表明當投資增加 679%以上時該計劃不可行。 2） 經(jīng)營成本變動影響： NPV=K+{BC(1+Y)}*(P/A,12%,10)*(P/F,12%,1) 0=3000+{126857775(1+Y)}** Y= 計算表明當經(jīng)營成本增加 55%以上時該計劃不可行。 42 3） 銷售收入變動的影響 ： NPV=K+{B(1+Z)C}*(P/A,12%,10)*(P/F,12%,1) 0=3000+{12685(1+Z)7775}** Z= 計算表明當銷售收入降低 34%以上時該計劃變得不可行。 2. 經(jīng)濟效果分析 NPV= 萬元，遠遠大于 0，經(jīng)濟效果良好。 項目整體投資回收期 年比預(yù)計提前 年。相對于國際同類型項目同比縮短 2 年以上具有較高回收效益與較低風險。 因此該項目是一個資金周轉(zhuǎn)期短、回報率高、風險小且變動弱的項目。 ●本項目企業(yè)有關(guān)經(jīng)濟評價指標如下： 投資總額為 3000 萬元 靜態(tài)投資回收期為 年 財務(wù)凈現(xiàn)值為 萬元 財務(wù)內(nèi)部收益率為 % 43 第九部分 融資說明 投資估算表 工程或費用名稱 估算價值（萬元） 建筑工程 安裝工程 設(shè)備 合計 原料設(shè)施 10 13 37 60 上料系統(tǒng) 38 15 53 高爐本體 119 42 196 357 粗煤氣系統(tǒng)、碾泥機室 29 29 出鐵場及風口平臺 84 4 21 109 熱風爐 302 25 74 401 水沖渣設(shè) 施 52 3 28 83 鑄鐵機系統(tǒng) 98 17 117 232 水處理設(shè)施 7 20 104 200 高爐煤氣布袋除塵系統(tǒng) 53 29 82 164 熱力設(shè)施 100 20 50 170 高爐變電所 10 8 45 63 廠區(qū)綜合管線 45 5 1 51 工器具及生產(chǎn)家具購置費 8 8 總圖運輸設(shè)施 50 50 合計 1066 201 763 2030 輔底流動資金 1000 總計 3030 項目還款計劃：融資貸款后第一年為建設(shè)期，不還息，第二年、第三年將全部貸 款利息償還融資方，從融資后第四年開始，分五年將全部本金償還融資方。 第十部分 風險控制 44 任何行業(yè)任何企業(yè)在經(jīng)營過程中都無法避免風險的存在，該項目也不例外，以下針對項目可能遇到的風險進行分析并做出合理的規(guī)避方案。 一、管理者在識別風險的時候，應(yīng)考慮三大類別： 金融風險。 金融風險的產(chǎn)生緣由，有可能是市場的變動，也有可能是企業(yè)債權(quán)人地位狀況的變化。例如， 1998 年，俄羅斯政府停止償付債券，導(dǎo)致盧布貶值，使擁有俄羅斯資產(chǎn)的企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失。 運營風險。 比利時的可口可樂事件就是個例子。運營風險 的產(chǎn)生，多半是由于程序和制度不完善。這類失誤是有辦法減少的。通用電氣(GE)等制造商開展了諸如“六個西格瑪” (Six Sigma)等項目，以大幅減少特定生產(chǎn)周期內(nèi)的失誤數(shù)量。 業(yè)務(wù)量風險。 如果企業(yè)在產(chǎn)品和服務(wù)需求、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)或者競爭環(huán)境方面遇到意外變故，那么企業(yè)就面臨業(yè)務(wù)量風險?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展就產(chǎn)生了許多這樣的風險。例如，網(wǎng)絡(luò)書店亞馬遜 ()就沖擊了美國老牌書店 Barnes and Noble 的商業(yè)模式，打破了圖書市場的平衡。一旦風險已得到識別和評估，就必須對其進行管理。這里通常有兩種方法： 一種是運用內(nèi)部資源，比如自我保險。另外一種是將風險轉(zhuǎn)移給第三方，或者與之分擔。 自我保險就是企業(yè)把投資的資金留出來一部分，一旦出現(xiàn)問題，就用這筆資金來補償損失。這等于是企業(yè)在內(nèi)部設(shè)立了一筆保險金。至于風險分擔，典型做法之一是生產(chǎn)商將部分生產(chǎn)流程外包出去。這 45 并不意味著威脅完全消失，而是接受外包的企業(yè)在生產(chǎn)流程的相關(guān)環(huán)節(jié)有所專長，發(fā)生失誤的機率大為降低。另外，企業(yè)通過外包，可集中精力處理它能夠?qū)Ω兜膬?nèi)部風險。 管理者還可以把不同類型的風險捆綁結(jié)合，與第三方進行交易。例如， 1997 年，技術(shù)公司霍尼韋爾 (Honeywell)購買了一份保單，將財產(chǎn)險和責任險打包，與匯率風險相對。此舉幫助該公司把風險管理成本減低 15%以上。 管理得當?shù)钠髽I(yè)風險管理 (ERM)政策，能在董事會成員、管理者、供應(yīng)商、客戶、投資者等群體之間形成一套統(tǒng)一的風險語言。這樣，第一線人員 (他們能夠發(fā)現(xiàn)潛在問題的警告信號 )就能更快地把情況告知決策者，以采取行動規(guī)避風險。 二、市場開拓風險 企業(yè)要擴大生產(chǎn)規(guī)模、占領(lǐng)市場份額，建立自身品牌，就要進行大量的前期工作，如廣告宣傳、技術(shù)培訓(xùn)、市場開發(fā)等，在這一過程中，一旦產(chǎn)品的市場狀況不樂觀，就直接影響 到企業(yè)的生存和發(fā)展，而占領(lǐng)市場份額需要一個漫長的過程，這就要求企業(yè)要以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心，找到市場的正確切入點，打開產(chǎn)品銷路、開拓市場空間，在市場競爭中謀求更大的發(fā)展。 三、財政風險 財務(wù)風險是任何公司經(jīng)營中都可能遇到的，因為資金的周轉(zhuǎn)具有不可預(yù)測的風險。資金是公司運營的血液，財務(wù)管理部門是公司的心 46 臟。 近年來，亞洲經(jīng)濟動蕩不安，無論從宏觀或微觀方面，都應(yīng)防范風險，建立預(yù)警系統(tǒng)。 首先，從微觀的企業(yè)收益來講，有三個層次：其一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本﹑管理費用﹑銷售費用﹑銷售稅金及附加等經(jīng)營費用后的經(jīng)營收 益。其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財務(wù)費用后為經(jīng)常收益。其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是期間收益。如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損，說明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價證券及土地。但如果經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說已經(jīng)出現(xiàn)危機信號，這是因為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重。若經(jīng)營收益，經(jīng)常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經(jīng)營。如三層次收益均為盈利， 則是正常經(jīng)營狀況。 根據(jù)資產(chǎn)負債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。 47 然而，產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風險處理不當，財 務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財務(wù)風險管理，建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。 由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使 經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預(yù)期未來收益﹑現(xiàn)金流量﹑財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。 對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇?。獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看，反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強。對償債能力，有 流動比率和資產(chǎn)負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為 2 左右， 48 資產(chǎn)負債率一般為 40－ 60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利潤越多，同時財務(wù)風險越大。 在建立了風險預(yù)警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收賬款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應(yīng)切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務(wù)風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能 發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實際發(fā)生。后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經(jīng)濟的發(fā)展，利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負債經(jīng)營實例，不難得出幾點教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務(wù)分析和市場調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。同時企業(yè)償債能力強弱是對負債經(jīng)營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤 率。企業(yè)應(yīng)充分利用負債經(jīng)營的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負債經(jīng)營合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為 左右，第二產(chǎn)業(yè)為 左右，第三產(chǎn)業(yè)為 左右。 49 第十一部分 項目實施計劃 為了項目的順利進行，企業(yè)特制定了合理的項目實施進度，以便項目按照預(yù)定計劃進行，該工程在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上對高爐、熱風爐、除塵系統(tǒng)進行全面改造，時間大約 100 天。