【導(dǎo)讀】眾創(chuàng)空間股份有限公司。項(xiàng)目投資可行性研究報(bào)告

　　

【正文】 等榮譽(yù)。具有豐富基層管理經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的企業(yè)高層管理能力。 項(xiàng)目 聯(lián)系 人 董豐，上海新躍儀表廠民用產(chǎn)業(yè)推進(jìn)辦公室主管 聯(lián)系方式： 18101659326， 021643627112603 項(xiàng)目 計(jì)劃進(jìn)度 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司籌 備計(jì)劃進(jìn)度 時(shí)間序列 籌備事項(xiàng) 計(jì)劃進(jìn)度 1 項(xiàng)目投資可研報(bào)告編制及 所長辦公會(huì) 評(píng) 審 五月下 旬 2 公司名稱核名（確定），擬定公司章程 六 月 中 旬 3 成立公司董事會(huì)（ 5人）、監(jiān)事會(huì)（ 3人） 七月上 旬 4 完成項(xiàng)目投資可研報(bào) 告 和 院 職能部門 評(píng)審 七 月 下 旬 5 完成院長辦公會(huì)評(píng)審并獲 集團(tuán) 公司的正式批復(fù) 八月中旬 6 申請(qǐng)銀行注資賬戶，資金分步到位，完成注資驗(yàn)資 九月上旬 7 辦理營業(yè)執(zhí)照 及稅務(wù)登記等事宜 九月中旬 第 26頁 8 完成公司掛牌成立 九月十九日 第 27頁 第 4 章 經(jīng)濟(jì)效益與風(fēng)險(xiǎn)分析 市場(chǎng)分析 軍民融合式發(fā)展是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的現(xiàn)實(shí)需要?！笆濉币?guī)劃中明確提出，“實(shí)施軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，形成全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民深度融合發(fā)展格局”深化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、優(yōu)化科技資源配置，是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向。 經(jīng)過改 革開放三十多年的發(fā)展，我國的民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大，積累了豐富的人力、物力、財(cái)力和技術(shù)。一些高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展迅速，如小米、華為、聯(lián)想等，都已成為世界級(jí)的著名企業(yè)。民營企業(yè)多數(shù)具有靈活和規(guī)范的體制機(jī)制、嚴(yán)格的成本控制機(jī)制和廣闊的融資空間，能夠整合多方面的優(yōu)質(zhì)資源，在資源配置效率上追求高效。民營企業(yè)的這些優(yōu)勢(shì)有的正是軍工企業(yè)所不具備的，進(jìn)行軍民融合式股份公司的投資，能夠充分發(fā)揮好軍工企業(yè)與民營企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相互促進(jìn)，共同發(fā)展。 表 公司主營業(yè)務(wù)未來 10 年市場(chǎng)前景分析 主營業(yè)務(wù) 主要贏利點(diǎn) 優(yōu) 勢(shì)簡介 預(yù)期收入 項(xiàng)目孵化 服務(wù) 1. 政府補(bǔ)貼 2. 場(chǎng)地租金 3. 投資收入 目前孵化器數(shù)量日趨增多，航天類孵化器在國內(nèi)卻為數(shù)不多。孵化器利用自身航天優(yōu)勢(shì)，將兩方面優(yōu)勢(shì)互通，資源共享 150 萬元 /年 航天技術(shù)轉(zhuǎn)化服務(wù) 1. 技術(shù)對(duì)接服務(wù)費(fèi) 2. 項(xiàng)目提成 航天院所屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，目前科技成果顯著，但轉(zhuǎn)化率不夠理想，公司作為成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)，將更多市場(chǎng)需求與航天技術(shù)對(duì)接 120 萬元 /年 創(chuàng)意創(chuàng)新類產(chǎn)品 1. 航天內(nèi)部定制 2. 對(duì)外銷售 匯聚創(chuàng)客創(chuàng)意，為航天產(chǎn)品研發(fā)提供創(chuàng)新思路。同時(shí)，推出一系列的創(chuàng)意創(chuàng)新產(chǎn)品 150 萬元 /年 科普教育類產(chǎn) 品 1. 對(duì)外銷售 2. 培訓(xùn)費(fèi)用 近年來我國教育市場(chǎng)呈現(xiàn)出井噴式增長，但市場(chǎng)上尚無專業(yè)研究院所投入教育領(lǐng)域的先例。通過航天品牌美譽(yù)度及專業(yè)性，大大提升了教育市場(chǎng)的占有率 100 萬元 /年 第 28頁 仿測(cè)設(shè)備目前產(chǎn)值中，八院內(nèi)部占到 70%，其他 30%（其中一院占 20%），基本以八院內(nèi)部為主（ 70%），航天科技集團(tuán)占絕大部分（ 90%），客戶過于集中。公司成立后，需要加大市場(chǎng)開拓力度，在加大對(duì)航天、航空、船舶、電子、兵器等軍工領(lǐng)域市場(chǎng)拓展的同時(shí)，積極開拓汽車電子、自動(dòng)化裝備等民用領(lǐng)域市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到 2023 年將形成以軍為主（ 70%）、 民用補(bǔ)充（ 30%），軍品中航天與其他領(lǐng)域各占一半（ 35%），航天中八院內(nèi)部 20%、八院外部 15%。 表 公司預(yù)期市場(chǎng)分布及銷售額占比 市場(chǎng)分布 2020 年 2018 年 2023 年 航天領(lǐng)域 八院 60% 40% 20% 院外 20% 25% 15% 合計(jì) 80% 65% 35% 兵器、電子、航空等軍工 15% 25% 35% 民用領(lǐng)域 5% 10% 30% 盈利模式 分析 經(jīng)營 目標(biāo) 公司 2020 年預(yù)計(jì) 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值 7500 萬元； 2020 年，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值 1 億元；至 2023年末， 年 產(chǎn)值 億元 ， 如表 所示。 第 29頁 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司 2020 年至 2023 年經(jīng)營 目標(biāo) （ 單位：萬元 ） 年份 2020 2020 2020 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 銷售收入 7500 10000 13100 17200 22020 27800 34500 41800 49200 56000 稅后經(jīng)營 利潤總額 700 1000 1253 1749 2200 3183 3885 4602 5338 6462 01 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 06 0 0 0 02 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2 2 0 2 37 5 0 01 0 0 0 01 3 1 0 01 7 2 0 02 2 0 0 02 7 8 0 03 4 5 0 04 1 8 0 04 9 2 0 05 6 0 0 0銷售收入（單位：萬元） 圖 銷售收入目標(biāo) 第 30頁 圖 稅后經(jīng)營 利潤總額目標(biāo) 第 31頁 銷售收入預(yù)測(cè)分析 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司 2020 年 2023 年 銷售收入構(gòu)成 （單位：萬元） 產(chǎn)品類型 2020 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 機(jī)電設(shè)備 5240 6880 8800 11120 13800 16720 19680 22400 實(shí)時(shí)仿真系統(tǒng) 3275 4300 5500 6950 8625 10450 12300 14000 自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng) 3275 4300 5500 6950 8625 10450 12300 14000 自動(dòng)化試驗(yàn)管理系統(tǒng) 1310 1720 2200 2780 3450 4180 4920 5600 合計(jì) 13100 17200 22020 27800 34500 41800 49200 56000 第 32頁 成本預(yù)測(cè) 表 總成本費(fèi)用估算表 （ 單位：萬元 ） 年度 成本項(xiàng)目 2020 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 生產(chǎn)成本 9073 11902 15210 18965 23529 28606 33682 38058 工藝設(shè)計(jì)費(fèi)用 （含設(shè)計(jì)人員工資） 363 476 608 758 941 1144 1347 1522 外購材料成本 2722 3571 4563 5690 7059 8582 10105 11418 燃料動(dòng)力成本 1270 1667 2130 2655 3294 4005 4716 5328 工裝夾具成本 1452 1904 2434 3034 3765 4577 5389 6089 制造費(fèi)用 3266 4285 5476 6827 8471 10298 12125 13701 固定資產(chǎn)折舊 312 396 508 642 790 986 1132 1253 管理費(fèi)用 1075 1365 1773 2135 2693 3260 3891 4362 銷售費(fèi)用 1165 1479 1921 2313 2918 3532 4215 4726 財(cái)務(wù)費(fèi)用 經(jīng)營成本合計(jì) 11652 15142 19412 24055 29930 36385 42919 48398 第 33頁 投資回收期及內(nèi)部收益率測(cè)算 根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施的測(cè)算，預(yù)計(jì) 從 2020 至 2023 年，上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值及內(nèi)部收益率預(yù)測(cè)表，見表 ；項(xiàng)目未來 10 年現(xiàn)金流量 表，見表 。 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司投資項(xiàng)目測(cè)算關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總表，如表 所示。 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司凈現(xiàn)值及內(nèi)部收益率預(yù)測(cè)表 凈現(xiàn)值測(cè)算 年份 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 折現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 NPV IRR 2020 2020 10% 49% 2020 2020 2017 2018 1, 2019 2, 2020 3, 2021 3, 2022 4, 2023 6, 第 34頁 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 利潤表項(xiàng)目 年 份 2020 2020 2020 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 稅后經(jīng)營利潤： 一、銷售收入 7500 10000 13100 17200 22020 27800 34500 41800 49200 56000 減：銷售成本 5176 6857 9073 11902 15210 18965 23529 28606 33682 38058 銷售和管理費(fèi)用 1240 1650 2240 2844 3694 4448 5611 6793 8105 9088 折舊和攤銷 152 160 312 396 508 642 790 986 1132 1253 二、稅前經(jīng)營利潤 933 1333 1474 2058 2588 3745 4570 5415 6281 7602 減：經(jīng)營利潤所得稅 233 333 221 309 388 562 685 812 943 1140 三、稅后經(jīng)營利潤 700 1000 1253 1749 2200 3183 3885 4602 5338 6462 金融損益： 四、短期借款利息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 加：長期借款利息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 五、利息費(fèi)用合計(jì) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 減：利息費(fèi)用抵稅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 六、稅后利息費(fèi)用 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 七、稅后利潤合計(jì) 700 1000 1253 1749 2200 3183 3885 4602 5338 6462 第 35頁 表 上海 某 眾創(chuàng)空間股份有限公司投資項(xiàng)目測(cè)算指標(biāo)匯總表 測(cè)算指標(biāo)匯總 指標(biāo)項(xiàng)目 指標(biāo)數(shù)值 凈現(xiàn)值 萬元 內(nèi)部收益率 49% 含投資期的靜態(tài)回收期 EVA 利息保障倍數(shù) — 銷售凈利率 11% 投資收益率 180% 按項(xiàng)目壽命期 10 年測(cè)算， 項(xiàng)目凈現(xiàn)值為 萬元 ，項(xiàng)目收益較好； 靜態(tài)投資回收 期為 年 ， 項(xiàng)目投資在 公司運(yùn)行后 年內(nèi) 全部收回。 據(jù)測(cè)算結(jié)果，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 49%。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 遠(yuǎn) 大于基準(zhǔn)收益率，盈利能力強(qiáng)。 附加經(jīng)濟(jì) EVA 值為 ，說明資本獲得收益能夠很好的補(bǔ)償項(xiàng)目投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的盈利能力較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低。 銷售凈利率為 11%，投資收益率 180%，企業(yè)支付利息費(fèi)用能力非常，企業(yè)獲利能力較好。 第 36頁 項(xiàng)目盈利能力分析 表 2020 年 2023 年項(xiàng)目投資償債、盈利及投資收益率指標(biāo) 比率 公式 2020 年 2020 年 2020 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 償債能力： 利息保障倍數(shù) 息稅前利潤 /利息費(fèi)用 盈利能力： 銷售凈利率 凈利潤 /銷售收入 9% 10% 10% 10% 10% 11% 11% 11% 11% 12% 投資收益率 息稅前利潤 /項(xiàng)目總投資 47% 67% 74% 103% 129% 187% 228% 271% 314% 380% 綜上所述，在項(xiàng)目整個(gè)預(yù)測(cè)期內(nèi)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均 高于行業(yè)基準(zhǔn)且財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零。從整個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果來看各評(píng)價(jià)指標(biāo)均好于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。所以從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度上說，本項(xiàng)目是可行的。 第 37頁 風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策 近年來，各地的孵化器事業(yè)百花齊放，無論在數(shù)量上還是在服務(wù)質(zhì)量上，我國的孵化器事業(yè)都取得了顯著成績。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國科技企業(yè)孵化器數(shù)量近 3000 家，面積超過 8000 萬平方米，而眾創(chuàng)空間也達(dá)到 2300 多家。同時(shí)，通過調(diào)研我們也發(fā)現(xiàn)在科技孵化器高速發(fā)展過程中出現(xiàn)的一些問題，如運(yùn)行機(jī)制不合理、投資結(jié)構(gòu)不合理、自身建設(shè)過度導(dǎo)致孵化能 力不足、入孵企業(yè)自身發(fā)展存在不足等現(xiàn)象。 綜上所述，未來我們的孵化器應(yīng)從以下幾個(gè)方面提高自身水平： 1.