6稅收籌劃工作探討-資料下載頁
2024-09-25 21:38本頁面
【正文】 要是通過資本結(jié)構(gòu)的變動發(fā)生作用的，而資本結(jié)構(gòu)又是由籌資方式?jīng)Q定的，因此籌劃的目的即是在適度負債基礎(chǔ)上，通過比較不同籌資方式的稅務(wù)影響和稅后資金成本，選擇最佳籌資結(jié)構(gòu)。所謂最佳籌資結(jié)構(gòu)，是在特定籌資規(guī)模下，稅后加權(quán)資金成本最低的籌資方案。它綜合了不同方式個別資金成本的作用，因此能獲得最大的稅后利益。 例：某上市公司所得稅率30%，息稅前利潤率20%，擬籌資6000萬元，計劃當年股利率12%，并每年增加2%，不考慮籌資費用。備選方案：a面額1元增發(fā)普通股6000萬：b普通股3000萬，債券3000萬，年利6%；c普通股2000萬，債券4000萬，年利7%；d普通股1500萬，債券4500萬，年利9%。不難計算，四種方案稅后加權(quán)資金成本分別是14%、%、%、%，其中三種債券方案均有效降低了資金成本，尤以c為最優(yōu)。那為何發(fā)行債券最多、利息扣除最大的d不是最佳方案呢。簡單說，是因在息稅前利潤相同的條件下，利息占掉了過多收益，若要深究，則涉及到籌資邊際成本和籌資突破點的計算。可見資金結(jié)構(gòu)還是貫穿籌資籌劃始末的決定因素。 綜上所述，成功的籌資決策，應(yīng)是一項充分利用稅收杠桿作用，服務(wù)于企業(yè)價值最大化財務(wù)目標的整體性、增值性的理財行為，需要我們有正確的納稅觀和理財觀，并熟練掌握財經(jīng)法規(guī)政策和企業(yè)管理技巧、理論，慎密思考，周詳規(guī)劃，精打細算，才能達到資金綜合利用的最大效果。 第6頁 共6頁
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