7在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ)上重塑市場(chǎng)化融資新格局-資料下載頁
2025-09-10 18:20本頁面
【正文】 ：一方面，金融期貨作為一種金融衍生商品，在價(jià)值發(fā)現(xiàn)、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造機(jī)遇、平衡收益方面具有獨(dú)特的作用，確有其他金融商品難以替代的功能，沒有金融期貨，就不能稱得上完善的金融市場(chǎng)。我國(guó)的股票市場(chǎng)已有 13 年的歷史，上市公司已經(jīng)有 1300 多家，流通市 值已達(dá) 11000 億元；投資基金已經(jīng)有 80 多只，總額超過 1300 億元，國(guó)債總額達(dá)到 萬億元，在目前股指低迷、利率波動(dòng)的情況下，具有相當(dāng)?shù)囊?guī)避風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)需求，在這個(gè)時(shí)候推出股指期貨、國(guó)債期貨等金融期貨，應(yīng)當(dāng)說是適時(shí)的。另一方面，現(xiàn)在銀行存差很大，市場(chǎng)資金很多，到處委托理財(cái)，說明缺少投資機(jī)會(huì)，正是需要有新的金融衍生商品，啟動(dòng)市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，讓人們發(fā)現(xiàn)新的投資 第 9 頁 共 10 頁 商品和新的投資機(jī)遇。同時(shí)，只有在市場(chǎng)資金多的時(shí)候，開發(fā)新的金融商品才能催生新的理財(cái)產(chǎn)業(yè)，讓一批有專長(zhǎng)的理財(cái)專家按照風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)應(yīng)的原則，為投資者謀取 高回報(bào)，也為自己謀取更多的收入。 八、理順信用順序，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新 “ 公務(wù)員之家 ” 版權(quán)所有 《決定》對(duì) “ 建立健全社會(huì)信用體系 ” 提出了完整的要求。這里只重點(diǎn)談信用順序，這是在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ)上重塑市場(chǎng)化的融資新格局必須解決的一個(gè)問題。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，信用的順序是先有商業(yè)信用和消費(fèi)信用，然后才是在此基礎(chǔ)上的銀行信用。長(zhǎng)期來 “ 一切信用集中于銀行 ” ，以銀行信用取代商業(yè)信用，這是理論上的一個(gè)顛倒。改革開放后，開放了商業(yè)信用，但是有些與商業(yè)信用、消費(fèi)信用有密切聯(lián)系的信用關(guān)系，并沒有理順?！镀睋?jù)法》不許開商業(yè) 本票，靠銀行承兌匯票包打天下；企業(yè)間雖然允許賒銷和分期付款，商業(yè)企業(yè)對(duì)消費(fèi)者在大件商品上分期付款的信用消費(fèi)卻沒有推開，商業(yè)銀行也沒有開放對(duì)商業(yè)企業(yè)分期付款的融資即消費(fèi)金融；一下子就由銀行向消費(fèi)者發(fā)放消費(fèi)貸款，盡管啟動(dòng)了消費(fèi)需求，支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，卻使得風(fēng)險(xiǎn)完全集中于銀行。現(xiàn)在是銀行承兌匯票代替了企業(yè)本票，銀行的消費(fèi)信貸代替了商業(yè)企業(yè)賒銷即分期付款的消費(fèi)信用，這是長(zhǎng)期來 “ 一切信用集中于銀行 ” 、忽視商業(yè)信用釀成的苦果。 因此，要真正重塑市場(chǎng)化的融資新格局，必須從理順信用順 第 10 頁 共 10 頁 序做起。要開放企業(yè)本票，開放融資 性的票據(jù)和債券。同時(shí)進(jìn)一步鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化。企業(yè)的股權(quán)可以發(fā)行股票申請(qǐng)上市流通；金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)資產(chǎn)，如住房按揭貸款、消費(fèi)信貸這類缺少流動(dòng)性但具有未來現(xiàn)金收入流的資產(chǎn)，也應(yīng)當(dāng)允許通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券。 講金融創(chuàng)新，首先監(jiān)管要?jiǎng)?chuàng)新。要敢于開放新的金融商品，敢于開放新的金融市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融企業(yè)探索金融經(jīng)營(yíng)的有效方式。
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