5淺論入市保險(xiǎn)資金-資料下載頁
2025-08-29 04:31本頁面
【正文】 營。其中既 第 10 頁 共 12 頁 可以選擇已經(jīng)成立的、業(yè)績較好的基金管理公司，也可以由證券公司等發(fā)起成立 新的保險(xiǎn)基金管理公司。這種方式所存在的問題，主要就是流通變現(xiàn)需要一定的時(shí)間，因?yàn)楣善蓖顿Y有一定的期限組合要求。近日出臺的政策同時(shí)基本肯定了這種方式的可行性。三是由保險(xiǎn)公司通過某種方式，如設(shè)立基金管理公司來直接運(yùn)作保險(xiǎn)資金。保險(xiǎn)公司對第三種方式有著普遍的和強(qiáng)烈的要求。這一方面是因?yàn)榫攀甏习肴~保險(xiǎn)公司曾經(jīng)有過較為成功的股市運(yùn)作經(jīng)驗(yàn) 。另一方面也是出于防范信用風(fēng)險(xiǎn)、防止資金失控以及資產(chǎn)運(yùn)作保密的安全考慮。 對此筆者認(rèn)為：（ 1）新基金設(shè)立的初衷，是集社會閑散資金—— 尤其是中小投資者的資金為一體，通過機(jī)構(gòu) 投資和專家理財(cái)?shù)葋磉_(dá)到資金的穩(wěn)健收益、維護(hù)大盤穩(wěn)定以及示范理性投資的目的。通過這一年半的運(yùn)作，我們可以看到，隨著時(shí)間的推移，新基金的運(yùn)作逐漸成熟，并且較好地達(dá)到了上述的預(yù)定功能和目標(biāo)。因此保險(xiǎn)資金通過證券投資基金入市，將可更好地增強(qiáng)新基金在我國證券市場中的上述作用。（ 2）由保險(xiǎn)公司以某種方式來負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的股票市場運(yùn)作，這是保險(xiǎn)公司目前普遍的最大希望，或許也最符合市場經(jīng)濟(jì)的基本原則。然而這與目前的政策是相抵觸的。因?yàn)槲覈且粋€(gè)發(fā)展中國家，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，近年來國家設(shè)定了整體金融架構(gòu)，即銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)的 分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理 。中國人民銀行、中國保監(jiān)會和中國證監(jiān)會分別負(fù)責(zé)銀 第 11 頁 共 12 頁 行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的規(guī)劃和管理。因此近期由保險(xiǎn)公司來直接負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的股票市場運(yùn)作，這從政策上看是比較難以實(shí)現(xiàn)的。（ 3）在保險(xiǎn)資金入市的具體操作上，我們應(yīng)當(dāng)考慮有更多的改革和創(chuàng)新。這主要包括： 其一，保險(xiǎn)公司既可選擇現(xiàn)有的基金管理公司，也可選擇主發(fā)起人、并由后者聯(lián)合若干證券公司等組建新的基金管理公司，來負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的股票市場運(yùn)作。目前的基金管理公司，其發(fā)起人是由證監(jiān)會指定若干證券公司等聯(lián)合而成的，這雖然可減少基金與機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)手交 易，但同時(shí)也會因?yàn)榘l(fā)起人之間的不協(xié)調(diào)而降低效率等。并且，更多機(jī)構(gòu)在市場經(jīng)濟(jì)的大潮中逐漸雄起，這就為保險(xiǎn)資金選擇更優(yōu)秀的經(jīng)營者及其合作者創(chuàng)造了更為廣闊的背景條件。 其二，基金管理公司及其發(fā)起人的收益應(yīng)當(dāng)作相應(yīng)的調(diào)整。目前的規(guī)定是基金管理公司按日計(jì)算年提取基金凈資產(chǎn)的 %作為經(jīng)營收入 。發(fā)起人的收益一是來自所持有的基金，二是來自基金管理公司的利潤。我們可以考慮將上述變更為，基金收益若高于 5%，則其中 5%歸保險(xiǎn)公司， 5%以上部分由保險(xiǎn)公司與基金管理公司比例分配（后者含發(fā)起人部分） ?；鹗找嫒舻陀?5%，則全部歸保險(xiǎn)公司，基金管理公司的費(fèi)用由發(fā)起人承擔(dān) ?；鹗找嫒魹樨?fù)債，則基金管理公司的經(jīng)營費(fèi)用由保險(xiǎn)公司與發(fā)起人比例承擔(dān)。其三，保險(xiǎn)公司如果需要臨時(shí)抽回部分資金，應(yīng)當(dāng)提前 第 12 頁 共 12 頁 一段時(shí)間（如三個(gè)月）通知基金管理公司，以便基金管理公司可以有充裕的時(shí)間處理倉位較重的股票，在此期間保險(xiǎn)公司也可以用股票作抵押，向銀行申請貸款，以解決資金的緊迫需要等。
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