【導讀】西安市高新一路2號國家開發(fā)銀行大廈16層電話：88377300傳真：88377313. 能在20xx年年底或20xx年發(fā)放3G牌照。3從避免重復建和資源有效配置的角度出發(fā)，我們預計我國3G牌照的數量應該在3張左右，同時三大3G標準都會在我國得到應用。我國的TD-SCDMA3G標準具備單獨組網的能力，將會。得到較大規(guī)模的推廣和應用，預計將會占有20%至30%左右的市場份額。從目前各通信設備廠商市場規(guī)模大小來看，我國3G牌照的發(fā)放對大唐電信集團的促進。在更大程度上取決于其海外業(yè)務的發(fā)展。我國3G運營商短期內并不能從3G業(yè)務中獲利，反。運營商中性內容與應用提供商利好手機生產商短期總體利空.自從20xx年以來，全球3G發(fā)展進程加速，3G在全球的網絡建設漸入高潮。截至20xx年6月，全球共有206個3G網絡商。入的比重則會達到30%左右。3G業(yè)務成長性顯著，將成為未來電信運營業(yè)重要業(yè)務的增長點。由此將帶動國民經濟和社會就業(yè)的增長。期之后又會更換新的終端。只要3G業(yè)務存在，終端市場就會長盛不衰。據信息產業(yè)部電院研究

　　

【正文】 電話：（ 029） 88377300 傳真：（ 029） 88377313 13 預計未來十年內我國 3G 電信增值服務市場總規(guī)模將高達萬億以上，從這個意義上講，內容與應用提供商將是我國 3G 產業(yè)的最大受益者。 未來 3G 移動增值業(yè)務市場需要大量業(yè)務提供商和內容提供商支撐，向用戶提供多樣化、差異化和個性化的移動增值業(yè)務 。 經過多年的發(fā)展，我國的電信增值業(yè)務尤其是電信數據業(yè)務取得的很大的發(fā)展。 截止到 20xx 年的 6 月底，全 國累計發(fā)放的各類增值電信業(yè)務經營許可證已經超過了 11000 家。如果與 20xx 年底相比，兩年的時間增加了 4000 多家。尤為突出的是， 20xx 年第一季度，全國增發(fā)了 1000 多個牌照。到了 20xx 年的第二季度，增長量更超過了 1400 個。 根 據 信息產業(yè) 部 預測 ， 20xx 年 我國短信發(fā)送量將到 5500 億條左右，其中中移動短信約占3500 億條，中聯(lián)通也達到了 20xx 億條。短信息發(fā)送量占全球一半以上。預計到 20xx 年全國短信發(fā)送量有望超過 14000 億條，僅短信市場規(guī)模就超過 1400 億元人民幣。這說明了我國移動數據業(yè)務市場未來 有巨大的發(fā)展空間。 我國 3G 牌的發(fā)放，將會極大地推動我國電信增值服務企業(yè)和互聯(lián)網企業(yè)的發(fā)展，同時因為3G 電信增值業(yè)務與現(xiàn)有 2G 或 電信增值業(yè)務存在很大程度上的差異性，因此 3G 牌照發(fā)放后，對現(xiàn)有的電信增值服務企業(yè)和互聯(lián)網企業(yè)來說將是一個重新洗牌的過程，那些能夠滿足 消費者需求的，具有獨特商業(yè)模式的企業(yè)將會從中脫穎而出。例如空中網和 這些原本在2G電信增值業(yè)務上不占優(yōu)勢的企業(yè)，抓住了移動通信運營商大力推廣 ，推出具有優(yōu)勢的 電信增值新業(yè)務，從而實現(xiàn)后來居上。 目前我 國的內容與應用提供商多達數千家，其中規(guī)模較大的企業(yè)如騰訊、新浪、網易等均在海外上市 ,國內相關上市公司較少。 浙大網新 （ 600797） :中性 公司控股的蘭德科技、上海洲信、上海花樣年華三家高科技企業(yè)，在我國移動數字領域和具有雄厚的實力，不僅擁有高速發(fā)展的電信增值業(yè)務，而且還擁有遍布全國 25 個省市的運營網絡，這也為公司強勢介入的手機網絡游戲業(yè)務奠定了堅實的基礎。 公司控股的上?；幽耆A是中國最大的手機游戲服務提供商之一，擁有國內最大的手機彩信內容數據庫和一流的手機游戲研發(fā)、測試基地，并與韓國主要手 機游戲廠商 IV 公司、 Danal公司結盟，是我國最大的手機游戲門戶網站之一。 我們預計公司 20xx年和 20xx年的每股收益分別為 ，我們對該股給予“中性”的評級。 海虹控股（ 000503）：中性 公司經過重組后，現(xiàn)在形成了以醫(yī)藥電子商務、數字娛樂業(yè)務、傳統(tǒng)化纖業(yè)務為三大主業(yè)的企業(yè)。以游戲業(yè)務為主的數字娛樂業(yè)自 1997 年起步，發(fā)展了電信分成、益智游戲收費、國外游戲代理等多種新業(yè)務及新的盈利模式。目前公司已成為國內最大的游戲代理商，擁有多款自有版權益智游戲、代理網絡游戲、四個大型游戲娛 樂網站，公司 控股子公司北京聯(lián)眾公司擁有我國最具人氣的聯(lián)眾游戲網站 ,同時公司 提供移動短信及游戲業(yè)務。未來 3G 的發(fā)展對移動游戲業(yè)務的需求將會進一步增大并且會對極大地促進移動電子商務的發(fā)展 ,公司將因此從中受企業(yè) ()，大量的管理資料下載 西安市高新一路 2 號國家開發(fā)銀行大廈 16 層 電話：（ 029） 88377300 傳真：（ 029） 88377313 14益。 我們預計公司 20xx年和 20xx年的每股收益將分別為 ，我們給予該股“中性”的評級。 中信國安（ 000839）： 推薦 鴻聯(lián)九五信息產業(yè)股份有限公司是我國最有實力的內容與應用提供商之一，是中信集團公司的一級子公司，其中北京鴻聯(lián)九五，上海鴻聯(lián)九五被公司控股。目前該公司旗下的 “藝點 網 ”是國內第 5 大短信內容提供商，提供 SMS、 MMS、語音點播等短信服務，在 2 代和 代上的移動增值業(yè)務運營經驗將會有利于公司拓展 3G 電信增值業(yè)務。 我們預計公司 20xx年和 20xx年的每股收益將分別為 ，我們給予該股“推薦”的評級。 表 3G 相關上市公司業(yè)績預測及公司評級 股票名稱 收盤價 (元 ) 04EPS(元 ) 05EPS(元 ) 04PE 05PE 投資評級 中興通訊 謹慎推薦 華勝天成 推薦 南京熊貓 中性 浙大網新 36 40 中性 海虹控股 中性 中信國安 推薦 大唐電信 虧損或微利 NA 中性 烽火通信 中性 中國聯(lián)通 中性 亨通光電 謹慎推薦 億陽信通 .39 中性 總而言之，我國 3G產業(yè)的最大受益者將是電信網絡設備制造商和內容與應用提供商。對我國現(xiàn)有的移動通信 運營商來說是中性，而對我國 手機生產商來說是短期總體利空 . 免免 責責 聲聲 明明 本本 研研 究究 報報 告告 系系 健健 橋橋 證證 券券 股股 份份 有有 限限 公公 司司 為為 特特 定定 客客 戶戶 和和 其其 他他 專專 業(yè)業(yè) 人人 士士 提提 供供 的的 參參 考考 文文 獻獻 ， 我我 公公 司司 是是 經經 過過 認認 真真企業(yè) ()，大量的管理資料下載 西安市高新一路 2 號國家開發(fā)銀行大廈 16 層 電話：（ 029） 88377300 傳真：（ 029） 88377313 15全全 面面 地地 搜搜 集集 信信 息息 ， 深深 入入 仔仔 細細 研研 究究 才才 得得 出出 了了 相相 應應 結結 論論 的的 ， 但但 其其 內內 容容 既既 不不 代代 表表 健健 橋橋 證證 券券 股股 份份 有有 限限 公公 司司 的的 推推 薦薦 意意見見 ， 也也 不不 構構 成成 所所 涉涉 及及 的的 個個 別別 股股 票票 的的 買買 賣賣 或或 交交 易易 之之 要要 約約 。 健健 橋橋 證證 券券 股股 份份 有有 限限 公公 司司 可可 能能 成成 為為 有有 關關 公公 司司 股股 票票 的的 承承銷銷 商商 或或 從從 事事 自自 營營 投投 資資 。 健健 橋橋 證證 券券 股股 份份 有有 限限 公公 司司 不不 對對 報報 告告 中中 數數 據據 的的 準準 確確 性性 和和 完完 整整 性性 做做 任任 何何 承承 諾諾 。 報報 告告 中中 可可 能能存存 在在 一一 些些 基基 于于 對對 未未 來來 政政 治治 和和 經經 濟濟 環(huán)環(huán) 境境 的的 某某 些些 主主 觀觀 假假 定定 和和 判判 斷斷 而而 做做 出出 的的 預預 見見 性性 陳陳 述述 ， 因因 而而 可可 能能 具具 有有 不不 確確 定定 性性 。報報 告告 中中 的的 觀觀 點點 僅僅 代代 表表 研研 究究 員員 個個 人人 意意 見見 ， 并并 不不 代代 表表 健健 橋橋 證證 券券 股股 份份 有有 限限 公公 司司 的的 觀觀 點點 。 本本 報報 告告 不不 得得 復復 印印 、 轉轉 發(fā)發(fā) 或或向向 特特 定定 讀讀 者者 群群 以以 外外 的的 人人 士士 傳傳 閱閱 ， 否否 則則 有有 可可 能能 觸觸 犯犯 相相 關關 證證 券券 法法 規(guī)規(guī) 。