企業(yè)價值資產(chǎn)評估培訓課件-資料下載頁
2025-04-06 14:11本頁面
【正文】 80, 36,942,220, 37,922,333, 流動資產(chǎn)增加 9,907,128, 6,097,330, 1,557,860, 980,113, 流動資產(chǎn)增加/收入 % % % % 20232023年經(jīng)營性流動資產(chǎn)預(yù)測 單位：元 年份 2023 2023 2023 2023 2023 銷售 收入 （萬元） 2,655,638,36.59 2,873,400,71.19 3,109,019,57.03 3,363,959,17.50 3,639,803,82.74 流動資產(chǎn)增加 477,785,1 516,964,4 559,355,3 605,222,2 654,850,9 流動資產(chǎn)增加 /收入 % % % % % 20232023年經(jīng)營性流動負債狀況 單位：元 報告日期 2023 2023 2023 2023 2023 營業(yè)收入 24,543,792, 21,659,287, 21,011,491, 24,718,588, 27,201,045, 應(yīng)收票據(jù) 327,474, 206,060, 85,449, 52,577, 預(yù)收賬款 6,298,680, 1,993,934, 858,110, 824,725, 6,467,422, 應(yīng)付職工薪酬 2,273,948, 2,387,050, 2,272,260, 2,329,068, 1,971,327, 應(yīng)交稅費 1,091,867, 1,042,400, 1,097,979, 2,194,188, 2,780,243, 其他應(yīng)付款 1,524,627, 1,279,924, 964,097, 1,058,057, 1,394,952, 應(yīng)付賬款 2,171,287, 1,058,247, 647,043, 583,987, 730,530, 流動負債合計 13,687,886, 7,967,616, 5,924,940, 7,042,604, 13,344,476, 流動負債增加 5,720,269, 2,042,676, 1,117,664,0 6,301,871,7 流動負債增加 /收入 % % % % 20232023年經(jīng)營性負債資產(chǎn)預(yù)測 單位：元 年份 2023 2023 2023 2023 2023 銷售收入 2,655,638,365, 2,873,400,711, 3,109,019,570, 3,363,959,175, 3,639,803,827, 流動資產(chǎn)增加 12,770,742,0 13,817,942,8 14,951,014,1 16,176,997,3 17,503,511,1 流動資產(chǎn)增加 /收入 % % % % % 營運資本 465,014,872, 503,146,091, 544,404,071, 589,045,204, 637,346,911, + 根據(jù)：自由現(xiàn)金流 =稅后凈經(jīng)營利潤 +折舊與攤銷 （資本支出 +營運資本增加），預(yù)測 自由現(xiàn)金 流 。 20232023年自由現(xiàn)金流預(yù)測 單位：元 年份 2023 2023 2023 2023 2023 稅后凈經(jīng)營利潤 6,070,242,93 8,499,953,680.34 9,512,365,465.32 9,765,982,356.45 11,569,836,45 加：折舊與攤銷 4,963,930,63 5,626,253,716.43 5,897,652,353.15 6,324,578,956.32 6,532,156,987.32 減：資本支出 7,303,785,66 7,192,699,496.68 7,458,963,210.89 7,698,213,654.45 8,945,623,145.65 減：營運資本 1,334,749,67 3,632,319,660.52 5,039,541,371.26 5,499,853,529.57 64,734, 自由現(xiàn)金流 2,395,638,22 10,565,827,56 12,990,595,97 13,892,201,18 9,221,105,139.90 + 加權(quán)資本成本（ WACC）模型 加權(quán)平均資本成本是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中占的比重為全書，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本，反映了一個公司通過股權(quán)和債務(wù)融資的平均成本。為了和自由現(xiàn)金流口徑一致，均為稅后，因此 加權(quán)資本成本計算公式 為 WACC=E/V*Re+D/V*Rd*（ 1T） E為股本的市場價值， D為債務(wù)的市場價值， V=E+D, Re為股權(quán)成本， Rd為債務(wù)成本， T=25%，為企業(yè)所得稅率。 其中股權(quán)資本成本為股東要求公司帶給他們的最小收益，采用資本資產(chǎn)定價模型對股權(quán)成本驚醒估算。 CAMP模型如下 ：Re=r_f+β（ r_mr_f） 選取 十年期國債收益率 r_f=%， 上證指數(shù)的幾何平均數(shù) r_m=?()1=% β值的 估算 滬深 300和宜賓五糧液最近 60個月的收盤價，利用數(shù)據(jù)制作圖表添加趨勢線得如下圖 ： 從上圖可以看出 β值為 。 Re=%+*(%%)=% 債權(quán)資本成本一般選取當年銀行貸款利率， 17年我國五年期貸款年利率為債權(quán)資本成本。 Rd=%。根據(jù) 15年年報，負債賬面價值為 D=140億元， 16年期末公司市值 E=1975億元。 WACC=*%+*%*（ 125%） =% 根據(jù)公式得出加權(quán)平均資本成本為 4%，即 r=% 估計 5年后宜賓五糧液股份有限公司可以達到持續(xù)增長狀態(tài)?？沙掷m(xù)增長率一般為國家 GDP增長率，所以我將 5年后的可持續(xù)增長率 g預(yù)測為 %。 根據(jù)公式： +演講完畢，謝謝觀看！
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