企業(yè)價值評估程序概述-資料下載頁
2025-04-06 13:50本頁面
【正文】 中最重要的方法 。 2023/4/17 34 企業(yè)價值評估方法的選擇與運用 “注冊資產(chǎn)評估人員執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當選擇一種或多種資產(chǎn)評估基本方法” ——《 企業(yè)價值評估指導意見（試行） 》 第二十三條規(guī)定 2023/4/17 35 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 企業(yè)價值評估結(jié)果調(diào)整的類型與方式 1）控制權(quán)溢價或折價調(diào)整 ?控制權(quán)是指擁有一定的控制力的權(quán)益；不具有控制力的權(quán)益被稱為少數(shù)權(quán)益?？刂茩?quán)能使收購者有權(quán)決定被收購企業(yè)的財務和經(jīng)營決策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動中獲取利益。 ?大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易并非企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易的對象只是企業(yè)的部分股權(quán)。如果擁有這部分股權(quán)從而對公司產(chǎn)生控制力，則其單位價值通常要高于對企業(yè)無控制力的少數(shù)股權(quán)單位價值，即產(chǎn)生了控制權(quán)溢價。 ?控制權(quán)溢價產(chǎn)生的根本原因在于收購者看到了并購目標公司價值增值的潛力。 2023/4/17 36 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 企業(yè)價值評估結(jié)果調(diào)整的類型與方式 1）控制權(quán)溢價或折價調(diào)整 ?少數(shù)股權(quán)的折價通常通過控制權(quán)溢價間接的換算得出 MID=1—1/（ 1+CP） 式中： MID——少數(shù)股權(quán)折價 CP——控制權(quán)溢價 ?少數(shù)股權(quán)折價不是來自收購少數(shù)股權(quán)，而是源于支付控制性股權(quán)的溢價 . ?待評估企業(yè)股權(quán)如果缺乏流動性，也會產(chǎn)生流動性不足，需折價調(diào)整，以反映不能迅速將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金從而對價值帶來的減值影響 . 2023/4/17 37 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 企業(yè)價值評估結(jié)果調(diào)整的類型與方式 2）流動性不足折價 流動性不足折價假設：受到流動性限制的股權(quán)價值低于可自由交易的股權(quán)價值。待評估企業(yè)股權(quán)如果缺乏流動性，也會產(chǎn)生流動性不足，需折價調(diào)整，以反映不能迅速將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金從而對價值帶來的減值影響。 在運用市場法評估非上市公司股權(quán)價值時，所選取的可比企業(yè)是上市交易的企業(yè)，這時就應當考慮流動性不足折價。 2023/4/17 38 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 企業(yè)價值評估結(jié)果調(diào)整的類型與方式 3）最終價值結(jié)論的確定 ?為了避免使用單一評估方法產(chǎn)生偏差，評估人員往往借助多種評估方法從不同角度揭示待評估企業(yè)的價值 ?通常有些評估人員采用簡單平均的方法的出最終評估結(jié)果的方法并不可取。對多種評估方法的結(jié)果采用加權(quán)平均的方式，來確定最終結(jié)論，是一種可取的方法 ?加權(quán)平均法具體權(quán)重的確定，仍依賴評估人員的專業(yè)判斷 ?一般評估人員應考慮各種方法對待評估企業(yè)的適用性，如果某種方法更全面地揭示了待評估企業(yè)的價值特性，就可以考慮給予更高的權(quán)重 2023/4/17 39 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 評估報告的內(nèi)容與披露 注冊資產(chǎn)評估師應當在執(zhí)行必要的資產(chǎn)評估程序后，根據(jù)相關(guān)評估準則和本指導意見編制并由所在評估機構(gòu)出具評估報告。在評估報告中，注冊資產(chǎn)評估師應當披露必要信息，使評估報告使用者能夠合理理解評估結(jié)論。 ——《 企業(yè)價值評估指導意見（試行） 》 （ 1）評估報告的基本內(nèi)容 ——委托方和其他評估報告使用者；被評估企業(yè)基本情況及財務狀況；評估對象；評估目的；價值類型和定義；評估基準日；評估假設和限制條件；評估依據(jù)；評估方法；評估程序?qū)嵤┻^程和情況；評估結(jié)論；特別事項說明；評估報告日；評估機構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估人員簽章。 2023/4/17 40 企業(yè)價值結(jié)果的調(diào)整與報告 評估報告的內(nèi)容與披露 （ 2）評估報告內(nèi)容的基本要求 ①完整描述被評估企業(yè) ②明確說明評估對象 ③充分披露評估假設和限制條件 ④重點披露被評估企業(yè)的財務分析、調(diào)整以及評估方法的運用實施過程 ⑤正確確定評估報告的有效期 （ 3）評估報告的披露要求 （見課本附錄 《 資產(chǎn)評估準則 ——企業(yè)價值 》 第五章披露要求） 2023/4/17 41 作業(yè) SWTO矩陣分析法、波士頓矩陣分析法 P62 1(4) (5) 思考題 p62 2(1)（ 2） 謝謝大家！ 演講完畢，謝謝觀看！
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