并購業(yè)務(wù)最新操作實(shí)務(wù)課件-資料下載頁
2025-03-10 13:37本頁面
【正文】 和市場日益增長的合理并購融資需求。表面上看，不過是給商業(yè)銀行增加了一個(gè)并購貸款新產(chǎn)品，而實(shí)際上，則意味著冰封了 12年之久的 “ 銀行貸款不得用于股權(quán)投資 ” 的規(guī)定開始松動，意味著中國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的一個(gè)重要開端，意味著金融監(jiān)管的悄然轉(zhuǎn)型。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 近年來，國家通過采取一系列宏觀調(diào)控措施，推動我國產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)重組不斷深化，積極支持市場前景好、有效益、有技術(shù)含量、有助于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的兼并重組。國有大中型企業(yè)、地方性國有企業(yè)和民營企業(yè)并購重組活動日趨活躍，兼并收購融資需求增長較快。國內(nèi)商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務(wù)的內(nèi)在意向也較高。同時(shí)，隨著國家出臺更加有力的擴(kuò)大內(nèi)需政策，明確提出要加大對兼并重組的信貸支持，為《 指引 》 的出臺提供了較成熟的時(shí)機(jī)。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 股票承銷和股票交易是證券公司獨(dú)占；項(xiàng)目融資是商業(yè)銀行獨(dú)占；債券承銷方面，證券公司和商業(yè)銀行平分秋色，證券公司壟斷企業(yè)債和公司債承銷，商業(yè)銀行壟斷國債、短期融資券和中期票據(jù)。下一個(gè)競爭領(lǐng)域就是并購重組和直接投資業(yè)務(wù)，而并購重組又是發(fā)展直接投資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。因此，并購業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的制高點(diǎn)之一。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)的操作和解讀 ? 《 指引 》 規(guī)定在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標(biāo)企業(yè)之間應(yīng)具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性，并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力。 ? 同時(shí)， 《 指引 》 圍繞并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，既對商業(yè)銀行管理并購貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了原則性指導(dǎo)，同時(shí)也提出了一系列量化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 在對商業(yè)銀行開展并購貸款提出量化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面， 《 指引 》 針對并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)集中度、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露，以及并購的杠桿率等提出了一系列比例要求。 ? 案例： 2023年 1月 6日， 工商銀行 (行情 股吧 )北京市分行和北京 首創(chuàng)股份 (行情 股吧 )有限公司以及北京產(chǎn)權(quán)交易所共同簽署了“關(guān)于水處理項(xiàng)目并購貸款合作協(xié)議”，該項(xiàng)目為并購貸款條例出臺后的首筆并購貸款，授信額度超過 50億元人民幣。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)收益 ? 對于商業(yè)銀行，以并購貸款業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，促進(jìn)并購顧問業(yè)務(wù)發(fā)展將是未來的重要選擇；以并購貸款業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，創(chuàng)新發(fā)展并購基金將是下一個(gè)目標(biāo)；在完善并購顧問、并購貸款、并購基金產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，開展直接投資業(yè)務(wù)將是戰(zhàn)略方向。 如果圍繞并購貸款的業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺，商業(yè)銀行能積極發(fā)展新業(yè)務(wù)，那么商業(yè)銀行將會形成并購業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線，通過基于并購的債券承銷、并購基金管理、并購資金監(jiān)理賺取并購活動的無風(fēng)險(xiǎn)傭金，通過并購貸款業(yè)務(wù)賺取并購活動債務(wù)融資的利差收益；通過直接投資賺取并購活動的投資收益。 按照中國并購市場 1萬億元交易額、并購顧問費(fèi)率1%、并購貸款凈利差 2%、并購基金管理費(fèi) %、并購?fù)顿Y收益 28%來測算，在現(xiàn)有的市場結(jié)構(gòu)條件下，預(yù)計(jì)銀行收益規(guī)模將在 230億元左右。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 一直以來，商業(yè)銀行習(xí)慣以債權(quán)人角度看企業(yè)，擅長控制債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，從事的是低風(fēng)險(xiǎn)低收益的業(yè)務(wù)品種，被戲稱為農(nóng)夫文化；商業(yè)銀行不習(xí)慣從股權(quán)投資人的角度看待企業(yè)，尚不具備控制股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，不具備開展高風(fēng)險(xiǎn)高收益業(yè)務(wù)（獵人文化）品種的條件。 而并購貸款業(yè)務(wù)恰恰可以讓商業(yè)銀行利用債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢來學(xué)習(xí)如何從股東的角度分析企業(yè)，逐步積累股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，并購貸款的高風(fēng)險(xiǎn)特征，也會沖擊商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理文化，使商業(yè)銀行逐步建立起一套能適應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)高收益模式的制度體系，培養(yǎng)一支專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e ? 銀監(jiān)會并購貸款指引，僅僅從開辦主體上要求具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，事實(shí)上并沒有過多的硬性約束，其本質(zhì)是將制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新交給了市場，給市場參與主體銀行、企業(yè)更大的創(chuàng)新空間，體現(xiàn)了銀監(jiān)會的監(jiān)管新思路。 有理由相信，中國并購市場將會產(chǎn)生一系列深刻變革和發(fā)展，并購貸款業(yè)務(wù)將成為未來金融創(chuàng)新、并購業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個(gè)重要平臺。 ?演講完畢，謝謝觀看！
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