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2025-03-10 13:26本頁面
【正文】 9216 二、流通股合計(jì) 4800 股份總數(shù) 14016 60 根據(jù)上表計(jì)算出股東權(quán)益市值： 9216 10000＋ 4800 10000 ＝ 計(jì)算各財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： X1 ＝營運(yùn)資本 /總資產(chǎn)＝ X2 ＝留存收益 /總資產(chǎn)＝ X3 ＝息稅前凈收益 /總資產(chǎn)＝ X4 ＝權(quán)益市價(jià) /負(fù)債總額＝ X5 ＝銷售收入 /資產(chǎn)總額＝ 61 Z =+ +++ ＝ 說明松遼汽車公司發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性較大。 62 將有關(guān)指標(biāo)代入新模型： Z=++++ ＝ 63 F分?jǐn)?shù)模型 F=++ +++ X1=營運(yùn)資本 /期末總資產(chǎn) X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn) X3=(稅后凈收益 +折舊 )/平均總負(fù)債 X4=期末股東權(quán)益的市場價(jià)值 /期末總負(fù)債 X5=(稅后凈收益 +利息 +折舊 )/平均總資產(chǎn) 64 F分?jǐn)?shù)模型說明 F模型與 Z模型的區(qū)別就在于 X X5不同。 F模型中 X3是一個(gè) 現(xiàn)金流量變量 ,它衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務(wù)的能力； X5測定的是企業(yè) 總資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力 。相對于 Z模式 ,它們可以更準(zhǔn)確地預(yù)測出企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)。 65 F分?jǐn)?shù)模型說明 F分?jǐn)?shù)模式的臨界點(diǎn)為 ,若某公司的F分?jǐn)?shù)低于 ，則將被預(yù)測為破產(chǎn)公司。反之，被預(yù)測為繼續(xù)生存公司。 F分?jǐn)?shù)模型加入了現(xiàn)金流量這一預(yù)測自變量，彌補(bǔ)了 Z分?jǐn)?shù)模式的不足。 66 F分?jǐn)?shù)模型使用的樣本更加擴(kuò)大。其使用了 pustat PC Plus 會計(jì)數(shù)據(jù)庫中1990年以來的 4160家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢查，驗(yàn)證結(jié)果如下： 67 F 分?jǐn)?shù)應(yīng)用案例 仍以松遼汽車為例，計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)： X1=(期末流動資產(chǎn) 期末流動負(fù)債 )/期末總資產(chǎn) ＝ X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn) ＝ X3=(稅后 凈 收益 +折舊 )/平均總負(fù)債 ＝ X4=期末股東權(quán)益的市場價(jià)值 /期末總負(fù)債 ＝ X5=(稅后 凈 收益 +利息 +折舊 )/平均總資 ＝ 68 F=++ +++ ＝ （臨界點(diǎn)） 69 其他多變量判定模型 日本開發(fā)銀行調(diào)查部： Z =+++ X1 ＝銷售增長率 X2 ＝總資本利潤率 X3 ＝盈利分配率 X4 ＝資產(chǎn)負(fù)債率 X5 ＝流動比率 X6 ＝粗附加值生產(chǎn)率 （折舊、人工成本利息與利稅之和與銷售額的比值 ） Z 0,嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)； 0 Z 10, 灰色區(qū)域； Z 10,財(cái)務(wù)狀況良好 70 其他多變量判定模型 臺灣學(xué)者陳肇榮： Z =++ X1 ＝速動比率 X2 ＝營運(yùn)資本 /總資本 X3 ＝固定資產(chǎn) /資本凈值 X4 ＝應(yīng)收帳款 /銷售凈額 X5 ＝現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流出量 臨界點(diǎn)： 。 71 三 財(cái)務(wù)危機(jī)定性指標(biāo) 競爭激烈程度 。 企業(yè)融資困難 。 不能償還逾期債務(wù) 。 有較高的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 保險(xiǎn)不足 。 生產(chǎn)經(jīng)營周期長 。 72 進(jìn)入沒有專業(yè)技術(shù)的新領(lǐng)域 。 生產(chǎn)對需求變化的適應(yīng)性差 。 政策監(jiān)管嚴(yán)格 。 對不可靠的供應(yīng)商及能源短缺敏感。 73 演講完畢，謝謝觀看！
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