企業(yè)管理-公司的增長(zhǎng)管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 生產(chǎn)對(duì)需求變化的適應(yīng)性差 。其使用了 pustat PC Plus 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)中1990年以來(lái)的 4160家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢查，驗(yàn)證結(jié)果如下： 67 F 分?jǐn)?shù)應(yīng)用案例 仍以松遼汽車為例，計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)： X1=(期末流動(dòng)資產(chǎn) 期末流動(dòng)負(fù)債 )/期末總資產(chǎn) ＝ X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn) ＝ X3=(稅后 凈 收益 +折舊 )/平均總負(fù)債 ＝ X4=期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值 /期末總負(fù)債 ＝ X5=(稅后 凈 收益 +利息 +折舊 )/平均總資 ＝ 68 F=++ +++ ＝ （臨界點(diǎn)） 69 其他多變量判定模型 日本開發(fā)銀行調(diào)查部： Z =+++ X1 ＝銷售增長(zhǎng)率 X2 ＝總資本利潤(rùn)率 X3 ＝盈利分配率 X4 ＝資產(chǎn)負(fù)債率 X5 ＝流動(dòng)比率 X6 ＝粗附加值生產(chǎn)率 （折舊、人工成本利息與利稅之和與銷售額的比值 ） Z 0,嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)； 0 Z 10, 灰色區(qū)域； Z 10,財(cái)務(wù)狀況良好 70 其他多變量判定模型 臺(tái)灣學(xué)者陳肇榮： Z =++ X1 ＝速動(dòng)比率 X2 ＝營(yíng)運(yùn)資本 /總資本 X3 ＝固定資產(chǎn) /資本凈值 X4 ＝應(yīng)收帳款 /銷售凈額 X5 ＝現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流出量 臨界點(diǎn)： 。 57 Z值模型應(yīng)用案例分析 松遼汽車（ 600715）于 1998年底被宣布為特別處理公司（ ST公司），其 1997年 12月 31日的報(bào)表部分資料如下： 流動(dòng)資產(chǎn) 356,366, 流動(dòng)負(fù)債 249,840, 固定資產(chǎn) 343,921, 長(zhǎng)期負(fù)債 165,123, 其他資產(chǎn) 91,189, 股本 140,160, 留存收益 236,352, 總資產(chǎn) 791,476, 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) 791,476, 58 其他報(bào)表數(shù)據(jù) 稅前收益 18,479, 稅后收益 18,479, 折舊 13,798, 平均總資產(chǎn) 761,427, 平均總負(fù)債 375,675, 利息收入 4,774, 利息支出 13,485, 期末股價(jià) 59 股本結(jié)構(gòu) 一、尚未流通股 期末數(shù)（萬(wàn)股） 發(fā)起人股份 其中：國(guó)家股 7440 其他 0 募集法人股 240 內(nèi)部職工股 1536 合計(jì) 9216 二、流通股合計(jì) 4800 股份總數(shù) 14016 60 根據(jù)上表計(jì)算出股東權(quán)益市值： 9216 10000＋ 4800 10000 ＝ 計(jì)算各財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： X1 ＝營(yíng)運(yùn)資本 /總資產(chǎn)＝ X2 ＝留存收益 /總資產(chǎn)＝ X3 ＝息稅前凈收益 /總資產(chǎn)＝
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