【正文】 周、每月向會員、投資者和社會公眾提供期貨交易信息。 ? 2．交易所期貨即時行情通過計算機網(wǎng)絡(luò)傳送至交易席位，并通過與交易所簽訂協(xié)議的有關(guān)公共媒和信息商對社會公眾發(fā)布。 ? 3．交易所及其會員對不宜公開的交易資料、資金情況等信息有保密義務(wù)。 ? 4．因信息經(jīng)營機構(gòu)或公眾媒體轉(zhuǎn)發(fā)即時交易行情信息發(fā)生故障，影響會員或客戶正常交易的，交易所不承擔(dān)責(zé)任。 ? 會員、信息經(jīng)營機構(gòu)和公眾媒體以及個人，均不得發(fā)布虛假或帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的信息。 附：從國債“ 327”風(fēng)波看期貨市場制度設(shè)計 ? 其一，缺少必要市場條件的金融期貨品種本身就蘊藏著巨大的風(fēng)險。 這主要是指國債期貨賴以存在的利率機制市場化并沒有形成，金融現(xiàn)貨市場亦不夠完善。 ? 其二，政策風(fēng)險和信息披露制度不完善是期貨市場的重要風(fēng)險源。 風(fēng)波中，保值貼補政策和國債貼息政策對債市的單邊漲勢起了決定作用。但由于我國國債流動性差及品種結(jié)構(gòu)不合理，每月公布一次的保值貼補率成為國債期貨市場上最為重要的價格變動指標(biāo)，國債期貨交易成了保值貼補率的“競猜游戲”，交易者利用國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計結(jié)果推算保貼率，而依據(jù)據(jù)稱來自財政部的“消息”影響市場也成了多空孤注一擲的籌碼。凡此種種，對我國國債期貨市場的風(fēng)險控制產(chǎn)生了直接的沖擊，并最終導(dǎo)致國債期貨成為“政策市”、“消息市”的犧牲品。 ? 其三，各證券、期貨交易所資金保障系統(tǒng)不健全。 ? 國債期貨的保證金普遍為合約市值的 1％； ? 上證所采用的是“逐日盯市”而非“逐筆盯市”的清算制度，交易所無法用靜態(tài)的保證金和前一日的結(jié)算價格控制當(dāng)日動態(tài)的價格波動，使得空方主力違規(guī)拋出千萬手合約的“瘋狂”行為得以實現(xiàn)。 ? 327合約已成為臨近交割的合約品種。但“交割月追加保證金制度”當(dāng)時尚未得到重視和有效實施。 ? 其四，各證券、期貨交易所交易監(jiān)督管理系統(tǒng)的不健全。 ? 上證所沒有采取漲跌停板制度。 ? 沒有持倉限量制度。而當(dāng)時國債的現(xiàn)券流通量很小。 ? 交易所對每筆下單缺少實時監(jiān)控，導(dǎo)致上千萬手空單在幾分鐘之內(nèi)通過計算機撮合系統(tǒng)成交，擾亂了市場秩序。 ? 浮動盈利允許開新倉的做法增加了市場投機性。 ? 事件發(fā)生之后，政府監(jiān)管部門、各交易所均健全了交易保證金控制制度、漲跌停板制度等規(guī)章制度，并建立了諸如持倉限量制度、大戶申報制度、浮動盈利禁開新倉等的交易風(fēng)險控制制度。 ? “ 327”國債期貨風(fēng)波以其慘痛的教訓(xùn)，成為中國期貨市場重視風(fēng)險管理的開端。 第二節(jié) 期貨交易的流程 ? 凡是承認并且遵守期貨交易法規(guī)和規(guī)則，按照相關(guān)規(guī)定從事合法交易的人員，統(tǒng)稱為期貨交易者。 ? 無論交易者參與市場的目的如何，一個完整的期貨交易流程包括： ? 開戶 ? 下單 ? 競價 ? 成交回報與確認 ? 結(jié)算 ? 交割 一、開戶 ? 普通交易者在進入期貨市場交易之前，應(yīng)首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費合理等條件的期貨公司。 ? 選定期貨公司之后即可向該期貨公司提出委托申請，開立賬戶。 ? 開戶的實質(zhì)是投資者與期貨公司之間建立的一種法律關(guān)系。 開戶的程序 ? 找到合適的期貨經(jīng)紀(jì)公司或營業(yè)部 ? ? 風(fēng)險提示：期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風(fēng)險說明書”?？蛻魬?yīng)仔細閱讀理解后在該說明書上簽字確認。 ? 簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同”。個人開戶應(yīng)提供本人身份證，留存印鑒或簽名樣卡；單位開戶應(yīng)提供企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照影印件、法定代表人及本單位期貨業(yè)務(wù)執(zhí)行人的姓名、聯(lián)系電話、印鑒以及法定代表人授權(quán)期貨交易業(yè)務(wù)執(zhí)行人的書面授權(quán)書等相關(guān)材料。 ? 期貨公司應(yīng)當(dāng)為每一客戶單獨開立專門賬戶，設(shè)置交易編碼，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。 ? 繳納開戶保證金。 二、下單 ? 下單是指客戶在每筆交易前向期貨公司業(yè)務(wù)人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。 ? 交易指令的內(nèi)容一般包括：合約品種，交易方向，數(shù)量，月份，價格，日期及時間，期貨交易所名稱，客戶名稱、編碼、賬號，期貨公司和客戶簽名等。 ? 客戶應(yīng)事先熟悉有關(guān)的交易指令，然后選擇不同的期貨合約進行具體交易。 常見的交易指令 ? 市價指令 ? 限價指令 ? 止損指令 ? 停止限價指令 ? 階梯價指令 ? 限時指令 ? 雙向指令 ? 套利指令 ? 取消指令 市價指令 ? 指客戶通知經(jīng)紀(jì)人以指令傳達到期貨交易所交易大廳當(dāng)時，市場可獲得的最好價格買入或賣出期貨合約的指令。 ? 例：買入某年某月某大豆合約 5張 限價指令 ? 指期貨交易價格達到某一限定價位時才執(zhí)行的指令。又分為買入限價指令和賣出限價指令。 ? 例：買入限價為每磅 63美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 —該指令要求只有當(dāng)該合約期價為每磅 63美分或低于每磅 63美分時才執(zhí)行。 ? 例：賣出限價為每磅 66美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 該指令要求只有當(dāng)該合約期價為每磅66美分或高于每磅 66美分時才執(zhí)行。 止損指令 ? 指客戶要求在市場價格跌致某一預(yù)定限度內(nèi)即以市價賣出，或在市價漲致某一預(yù)定限度內(nèi)時即以市價買入。 ? 例：買入止損價為每磅 68美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 —該指令要求當(dāng)該合約期價漲到每磅 68美分或接近每磅 68美分時，該止損買入指令才生效。 ? 例：賣出止損價為每磅 61美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 該指令要求當(dāng)該合約期價降到每磅61美分或接近每磅 61美分時，該止損賣出指令才生效。 ? 止損指令的特點時可以使客戶在預(yù)計失誤或市場形勢逆轉(zhuǎn)時保護既得利益或限制虧損的額度。 停止限價指令 ? 指客戶要求在市場價格跌至預(yù)定限度后一指定限價賣出，或在市價漲至預(yù)定限度后以指定價買入。 ? 例：買入停止限價為每磅 68美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 —該指令要求當(dāng)該合約期價達到或超過每磅 68美分時，該指令才生效。但經(jīng)紀(jì)人必須以每磅 68美分或更低價買入。 ? 例：賣出停止限價為每磅 61美分的某年某月某棉花期貨合約 5張 該指令要求當(dāng)該合約期價達到每磅 61美分或低于每磅 61美分時，該指令才生效。但經(jīng)紀(jì)人必須以每磅 61美分或更高價買入。 ? 停止限價與止損指令的區(qū)別是不僅考慮市場價格逆轉(zhuǎn)的可能性，也考慮市場價格出現(xiàn)再反彈的可能性，以避免單純使用止損指令可能產(chǎn)生的遺憾。 階梯價指令 ? 指按照指定的價格間隔逐次買入或賣出指定數(shù)量的期貨合約的指令。 ? 例：買入某年某月棉花期貨合約 5張，價格每磅，分五次買入，每次買入價跌 分 —該指令要求以每磅 1張，以后價格下跌 1張，直到買入五張。 ? 賣出某年某月棉花期貨合約 6張，價格每磅 美分，分六次賣出，每次賣出價漲跌 。 我國期貨交易所交易指令 ? 我國所有期貨交易所指令均為當(dāng)日有效。 ? 上海期交所采用的交易指令為限價指令和取消指令。 ? 鄭州期交所的交易指令分為限價指令、市價指令、套利指令和其他。 ? 大連期交所采用的指令有限價指令、市價指令、市價止損（盈）指令、限價止損（盈）指令。此外，還對指定合約提供同品種跨期套利指令和跨品種套利指令。 ? 上海金融期交所規(guī)定為市價指令、限價指令及其他。 下單方式 ? 書面下單 ? 電話下單 ? 網(wǎng)上下單 三、成交回報與確認 ? 經(jīng)紀(jì)公司場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人收到交易指令后，在確認無誤后以最快的速度進行競價交易。當(dāng)期貨交易成交后，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人馬上將成交價格、成交數(shù)量和交易對方標(biāo)示登記在交易指令上，然后反饋會期貨經(jīng)紀(jì)公司的交易部，期貨經(jīng)紀(jì)公司交易部打上時間標(biāo)記，并檢驗后給客戶，從而完成整個交易指令。 ? 按規(guī)定，每一筆交易只有通過結(jié)算所核定、結(jié)算、注冊后，才能得到最終確認，成為合法有效的期貨合約?？蛻魧灰捉Y(jié)果有異議的應(yīng)該在下一個交易日開盤前向經(jīng)紀(jì)公司提出書面異議；客戶對交易結(jié)果無異議的，應(yīng)該按與經(jīng)紀(jì)公司約定的方式確認。對客戶有異議的，經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)根據(jù)原始指令和交易記錄核實。 期貨交易常見術(shù)語 ? 凡交易一定是既有買方又有賣方。買進者稱為多頭 。賣出者稱為 空頭 。 ? 無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫 開倉 。 ? 交易者建倉后就 持有頭寸 ，這就叫 持倉 。 ? 平倉 是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，了結(jié)的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。 ? 由于開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣股指期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。