期貨交易制度與合約概述-資料下載頁
2025-01-07 10:40本頁面
【正文】 金交割。一般來說，商品期貨以實物交割方式為主；股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。 ? （二）交割的作用 交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。盡管期貨市場的交割量占總成交量的很小比例，但交割環(huán)節(jié)對期貨市場的整體運行卻起著十分重要的作用。期貨交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當市場過分投機，期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約價格下降，期現(xiàn)價差縮?。划斊谪泝r格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。 （三）實物交割方式與交割結(jié)算價的確定 。實物交割是指期貨合約到期時，根據(jù)交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。 2. 實物交割結(jié)算價。實物交割結(jié)算價是指在實物交割時商品交收所依據(jù)的基準價格。交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。 （五）標準倉單 在實物交割的具體實施中，買賣雙方并不是直接進行實物商品的交收，而是交收代表商品所有權的標準倉單，因此，標準倉單在實物交割中扮演十分重要的角色。標準倉單是指由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。標準倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。標準倉單的持有形式為標準倉單持有憑證。標準倉單持有憑證是交易所開具的代表標準倉單所有權的有效憑證，是在交易所辦理標準倉單交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷的憑證，受法律保護。標準倉單數(shù)量因交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷等業(yè)務發(fā)生變化時，交易所收回原標準倉單持有憑證，簽發(fā)新的標準倉單持有憑證。 （六）現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。中國金融期貨交易所的股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式，規(guī)定股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。其中，股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后 2 小時的算術平均價。
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