公司理財(cái)與資本管理知識分析-資料下載頁
2025-03-09 14:44本頁面
【正文】 應(yīng)的折算率當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按 100%計(jì)算，現(xiàn)規(guī)定最高不超過 70%。 ? ?? ?利息及費(fèi)用融資保證金比例）（融資賣出證券市值融資保證金比例）（融資買入證券金額融資賣出金額折算率融資賣出證券市值）（融資賣出金額折算率融資買入金額）（融資買入證券市值折算率）值（充抵保證金的證券市現(xiàn)金???????????????????? 維持保證金比例 客戶擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例。 利息與費(fèi)用市價融券賣出證券數(shù)量融資買入金額證券市值總和現(xiàn)金???? 維持擔(dān)保比例不得低于 130% 維持擔(dān)保比例低于 130%，在不超過兩個交易日期限內(nèi)追加擔(dān)保物（加資產(chǎn)或減負(fù)債），且追加后不得低于 150%，否則強(qiáng)平 當(dāng)比例超過 300%時，可提取保證金可用余 額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券部分，但提 取后維持擔(dān)保比例不得低于 300% ㈡ 融資 業(yè)務(wù)介紹 融資交易的含義？ 投資者向券商交納一定的保證金，融（借） 入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。 融資交易特點(diǎn) 融資標(biāo)的證券：負(fù)債不變、資產(chǎn)變化 融資保證金比例 融資債務(wù)償還 融資交易應(yīng)注意的風(fēng)險 利率調(diào)整影響交易成本、標(biāo)的證券調(diào)整或暫停與 終止上市 怎樣進(jìn)行第一筆融資買入交易 （忽略交易費(fèi)用） 信用賬戶內(nèi)有 100萬現(xiàn)金為保證金，融資買入 證券 A ，保證金比例為 50%。 可融資最大金額為： 100萬元247。 50%=200萬元 證券 A最近成交價為 5元，自有資金 100萬元和融資 300萬元以每股 5元發(fā)出委托，可買入的最大數(shù)量為 60萬股 至此債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立。 若 A當(dāng)日收盤價為 5元／股，則維持保證金比例為 150% 資產(chǎn) 300萬元247。負(fù)債 200萬元 =150% ⑴ 買入證券后出現(xiàn)連續(xù)上漲 若次日 A上漲，收盤價為 ，資產(chǎn)為 324萬元，負(fù)債仍為 200萬元，維持擔(dān)保比 例為 164%（投資者帳戶浮盈 24萬元） 若第三日 A繼續(xù)上漲至 ，資產(chǎn)為 348萬元，負(fù)債仍為 200萬元，維持擔(dān)保比例為 174%（投資者帳戶浮盈 48萬元） ⑵ 買入證券后出現(xiàn)連續(xù)下跌 若次日 A下跌，收盤價為 ，資產(chǎn)為 270萬元，負(fù)債仍為 200萬元，維持擔(dān)保比 例為 135%（投資者帳戶浮盈 24萬元） 若第三日 A繼續(xù)下跌至 ，資產(chǎn)為 246萬元，負(fù)債仍為 200萬元，維持擔(dān)保比例為 123%（投資者帳戶浮盈 54萬元），低于 130% 此時應(yīng)賣券還款、增加保證金，使維持保證金比例達(dá)到 150% ⑶ 買空交易中應(yīng)追加保證金的臨界價格 買空證券數(shù)量負(fù)債總額最低維持保證金比例臨界價格 ??臨界價格 =（ 130% 200萬元）247。 60萬股= 維持擔(dān)保比例 =（ ／ 60萬股）247。 200萬元 =130% ⑷ 償還融資債務(wù) 若第四日擬賣券還 200萬元， A為每股 4 元，需賣出 A50萬股，此后帳戶剩 10萬股 A,市值 40萬元，虧損 60萬元。 ㈢ 融券 業(yè)務(wù)介紹 融券交易的含義？ 投資者向券商交納一定的保證金，融（借） 入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。 融券交易為投資者提供了新的盈利模 式和規(guī)避風(fēng)險的途徑 融券交易特點(diǎn) ⑴ 融券標(biāo)的證券：資產(chǎn)不變、負(fù)債變化 ⑵ 融券委托價格：只能限價委托；賣出申 報價格不能低于最近成交價 ⑶ 融券保證金比例 ⑷ 融券債務(wù)償還： 直接還券； 買券還券 —— 先使用融券賣出凍結(jié)資金， 不足則使用信用賬戶內(nèi)自有資金； 買券還券委托數(shù)量必須為 100股的整數(shù)倍； 買券還券超過融券負(fù)債數(shù)量 的部分稱為余券，存放在券商融券專用帳 戶。投資者可申請將余券從券商融券專用 證券賬戶劃轉(zhuǎn)至投資者信用證券賬戶。 融券交易應(yīng)注意的風(fēng)險 利率調(diào)整影響交易成本、標(biāo)的證券調(diào)整或暫停與 終止上市、價格上漲、杠桿交易放大風(fēng)險 怎樣進(jìn)行第一筆融券賣出交易 （忽略交易費(fèi)用） 信用賬戶內(nèi)有 50萬現(xiàn)金為保證金，融券賣出 證券 A ，融券保證金比例為 50%。 可融券賣出的最大金額為： 50萬元247。 50%=100萬元 證券 A最近成交價為 10元，以此價格發(fā)出融券交易委托，可融券賣出最大數(shù)量為 10萬股 至此債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立。 ⑴ 若 A當(dāng)日收盤價為 10元／股，則維持擔(dān)保比例為 150% 資產(chǎn) 150萬元247。負(fù)債 100萬元 =150% ⑵ 若次日 A上漲，收盤價為 11元，資產(chǎn)仍為 150萬元，負(fù)債則為 110萬元，維持擔(dān)保比 例約為 136%，已接近追加擔(dān)保物的維持 擔(dān)保比例 130% ⑶ 若第三日 A繼續(xù)上漲至 12元，資產(chǎn)仍為150萬元，負(fù)債則為 120萬元，維持擔(dān)保比例約為 125%，低于 130% 此時應(yīng)增加保證金、融券債務(wù)償還來提高維持擔(dān)保比例至達(dá)到 150% ⑷ 賣空交易中應(yīng)追加保證金的臨界價格 賣空證券數(shù)量最低維持擔(dān)保比例自有資金賣空價格賣空證券數(shù)量臨界價格???? 臨界價格 =（ 10萬股 10元 +50萬元）247。（ 130% 10萬股） = 維持擔(dān)保比例 =（ 50萬元 +10萬股 10元） 247。（ 10萬股） =130% ⑸ 償還融券債務(wù) 若第四日 A開盤價為 ，申報“買券還 券” A數(shù)量 10萬股。買入證券時，先使用融 券凍結(jié)資金 100萬元，再使用自有資金 15萬元，了結(jié)融券債務(wù)后信用賬戶內(nèi)資產(chǎn) 為現(xiàn)金 35萬元，實(shí)際虧損 15萬元。 ㈣ 我國融資融券實(shí)例 （融資交易） 客戶自有資金 100萬元，融資保證金比例為 ；客戶可先普 通買入股票 100萬元，以其作為擔(dān)保物融資買入股票 140萬元 : 融資買入金額 =保證金247。融資保證金比例 =擔(dān)保物市值折算率247。融資保證金比例 =100 247。 =140萬元 總共可買 240萬元市值的股票 交易所規(guī)定：融資保證金比例不得低于 50%，股票 折算率最高不超過 70%，故保證金比例通常高于 券商實(shí)時計(jì)算客戶擔(dān)保物價值與所欠債務(wù)的 比例（維持擔(dān)保比例），低于 130%補(bǔ)足差額 維持擔(dān)保比例 =擔(dān)保物 247。負(fù)債 =（現(xiàn)金 +擔(dān)保物市值 )247。 (融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量市價 +利息及費(fèi)用） 因維持擔(dān)保比例指標(biāo)變化引發(fā)強(qiáng)制平倉的主要因素有：交易所或券商提高最低維持擔(dān)保比例；擔(dān)保證券價格下跌、證券被調(diào)出擔(dān)保證券范圍，使得擔(dān)保證券市值減少；融券賣出證券價格上漲、利率或費(fèi)率上調(diào)，使得負(fù)債增加 .
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