企業(yè)并購(gòu)案例詳解-資料下載頁(yè)
2025-03-09 14:40本頁(yè)面
【正文】 存在產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)，相反，是產(chǎn)業(yè)中的上下游關(guān)系。畢竟， B2B業(yè)務(wù)、 C2C業(yè)務(wù)的流量來(lái)自門戶網(wǎng)站和搜索引擎。 故而屬于縱向并購(gòu)。 ? 從出資的角度上講，此次收購(gòu)屬于股票收購(gòu)。 ? 雅虎計(jì)劃用總計(jì) 、雅虎中國(guó)業(yè)務(wù)、和從軟銀購(gòu)得的淘寶股份，交換阿里巴巴 40%股份。其中雅虎首付現(xiàn)金 ， 。 理論分析：并購(gòu)類型 ? 從理論上講，并購(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)以下幾種效應(yīng)： ? 1，韋斯頓協(xié)同效應(yīng)：帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，阿里巴巴可以和雅虎共用某些技術(shù)和設(shè)備，減少浪費(fèi)。 ? 2，市場(chǎng)份額效應(yīng)：在 B2B、 C2C市場(chǎng)站著腳跟之后，皆由門戶網(wǎng)站和搜索引擎帶來(lái)的額外流量，阿里巴巴能夠進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。 ? 3，經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)：雅虎中國(guó)是一家繼承了美國(guó)雅虎的先進(jìn)技術(shù)和技術(shù)文化的公司，并購(gòu)可以為阿里巴巴省去在該領(lǐng)域摸索研發(fā)的過(guò)程，減少學(xué)習(xí)成本。 ? 4，財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：并購(gòu)之后，財(cái)務(wù)更加靈活。 理論分析：并購(gòu)模式 ? 阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)屬于互補(bǔ)兼容模式。 ? 阿里巴巴的電子商務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)成熟，并無(wú)更大發(fā)展空間。而雅虎中國(guó)單純做門戶和搜索，利潤(rùn)并不大。單純通過(guò)并購(gòu)雅虎中國(guó)，可以實(shí)現(xiàn)門戶、搜索引擎和電子商務(wù)的協(xié)同合作，門戶和搜索提供訪問(wèn)量，而電子商務(wù)可以提供內(nèi)容。取彼此之長(zhǎng)，共同發(fā)展。 五、 對(duì)企業(yè)并購(gòu)的啟示 ? 從阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)案例，可以得到以下三方面啟示。 ? 首先，正確選擇目標(biāo)企業(yè)，關(guān)系到并購(gòu)成本的高低、并購(gòu)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及并購(gòu)后的整合與預(yù)期協(xié)同效應(yīng)。任何交易總是希望以最小的成本取得最大的收益，所以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的核心問(wèn)題。阿里巴巴并購(gòu)的主要目的是獲得搜索引擎的核心技術(shù)，而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)上，有搜索引擎的是 Google、 Baidu和 Yahoo；與Google、 Baidu相比，雅虎中國(guó)在搜索引擎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)策略符合阿里巴巴購(gòu)并要求。阿里巴巴需要搜索引擎，雅虎力圖擺脫在中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)的“千年老二”地位，兩者在市場(chǎng)定位和策略成功方面一拍即合，促成了這次收購(gòu)。 ? 其次，在選擇并購(gòu)形式時(shí)，要綜合考慮并購(gòu)動(dòng)因、目標(biāo)企業(yè)狀況、并購(gòu)整合后企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展方向等因素，并放在并購(gòu)前、并購(gòu)中和并購(gòu)后的整個(gè)過(guò)程中來(lái)考查。阿里巴巴換股方式的成功運(yùn)用，為其他企業(yè)并購(gòu)提供了一個(gè)借鑒。 ? 最后，并購(gòu)中要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正視并購(gòu)活動(dòng)不能達(dá)到預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)的可能性，以及因此對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)管理所帶來(lái)的影響。 ? 其實(shí)，阿里巴巴并購(gòu)案并非無(wú)憂。一方面，阿里巴巴換出股份的比例過(guò)大，在換股過(guò)程中，雅虎得到了相對(duì)的控股權(quán)。盡管阿里巴巴稱不會(huì)有任何控股，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例還是讓人擔(dān)憂，甚至有人說(shuō)，兩年后雅虎會(huì)全面收購(gòu)阿里巴巴。另一方面，并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。阿里巴巴和雅虎中國(guó)是兩個(gè)獨(dú)立的品牌，有著各自的品牌形象；同時(shí)，雅虎中國(guó)體內(nèi)的3721在收購(gòu)前與雅虎中國(guó)仍處于相對(duì)獨(dú)立的地位。這樣，如何準(zhǔn)確區(qū)分品牌的不同定位，是對(duì)雅虎中國(guó)進(jìn)行整合時(shí)面臨的主要問(wèn)題，也是這次收購(gòu)后面臨整合風(fēng)險(xiǎn)的癥結(jié)所在。
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