企業(yè)價值評估概述(ppt47頁)-資料下載頁
2025-03-09 14:38本頁面
【正文】 V可比企業(yè)價值相關指標可比企業(yè)價值＝被估企業(yè)價值相關指標被估企業(yè)價值? 市場法根據(jù)可比對象選擇途徑的不同可以進一步分為兩類： ? 一類稱為 上市公司比較法 ，另一類稱為 交易案例比較法 。 ? 上市公司比較法是在特定的證券交易市場上選擇上市公司作為“可比對象”； ? 交易案例比較法則是選擇非上市公司的股權或企業(yè)整體并購市場上的案例作為“可比對象”。 ? 兩種方法都需要選擇可比對象，只是選擇可比對象的來源和途徑有所不同。 價值比率的種類 （ 1）盈利類的價值比率 （ 2）資產(chǎn)類的價值比率 （ 3）其他特殊類價值比率 ? ? 案例：評估 W公司的價值，我們從市場上找到了 三個 （一般為三個以上的樣本）相似的公司 A、 B、 C，然后分別計算各公司的市場價值（格）與 銷售額的比率、與賬面價值的比率以及與凈現(xiàn)金流量的比率 ，這里的比率即為可比價值倍數(shù)（ V/X） ,得到結果見表 9— 9。 ? 如表 9— 9所示，得出的數(shù)值結果具有較強的可比性。 ? 把三個樣本公司的各項可比價值倍數(shù)分別進行平均，就得到了應用于 W公司評估的 3個倍數(shù)。 ? 表 99 相似公司比率匯總表 ? ? 此時假設 W公司的年銷售額為 1億元，賬面價值為 6 000萬元，凈現(xiàn)金流量為 500萬元，然后我們使用從上表得到的三個倍數(shù)計算出 W公司的初步價值，再將三個指示價值進行算術平均，見表 9— 14。 表 9— 10 W公司的評估價值 金額單位：萬元 第九節(jié) 資產(chǎn)基礎途徑及其具體方法 在企業(yè)價值評估中的應用 一、資產(chǎn)基礎法的基本原理 資產(chǎn)基礎法具體是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎上確定企業(yè)價值的評估方法。 資產(chǎn)基礎法實際上是通過對企業(yè)賬面價值的調(diào)整得到企業(yè)價值。國外稱為 成本途徑法 或 資產(chǎn)負債表調(diào)整法 。 “ 替代原則 ”，即任何一個精明的潛在投資者，在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需的成本。 資產(chǎn)基礎法實質(zhì)是一種以估算獲得標的資產(chǎn)的現(xiàn)實成本途徑來進行估價的方法。 古典經(jīng)濟學派將價值歸因于生產(chǎn)成本。資產(chǎn)評估成本途徑就是建立在這個價值理論基礎之上的。 以企業(yè)要素資產(chǎn)的再建為出發(fā)點，有 忽視企業(yè)的獲利能力的可能性 ，而且在評估中很 難考慮那些未在財務報表上出現(xiàn)的資產(chǎn) ，如企業(yè)的管理效率、自創(chuàng)商譽、銷售網(wǎng)絡等。因此，以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進行評估時，資產(chǎn)基礎法一般不應當作為唯一使用的評估方法。 （ 1）對企業(yè)的營利能力以及相匹配的 單項資產(chǎn)進行認定 以便在委托方委托的評估范圍基礎上，進一步界定納人企業(yè)營利能力范圍內(nèi)的資產(chǎn)和閑置資產(chǎn)的界限，明確評估對象的作用空間和評估前提。 （ 2）明確各項資產(chǎn)的 評估前提 （持續(xù)經(jīng)營假設前提和非持續(xù)經(jīng)營假設） ①對于非持續(xù)經(jīng)營假設前提下的單項資產(chǎn)的評估，則按 變現(xiàn)原則 進行。 ②對于持續(xù)經(jīng)營假設前提下的各個單項資產(chǎn)的評估，應按 貢獻原則 評估其價值 （ 3）計算過程 根據(jù)會計原理和會計準則，企業(yè)的資產(chǎn)負債表記錄了企業(yè)的資產(chǎn)和負債，將 企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后的凈資產(chǎn)，就是企業(yè)所有者的權益。 因此當評估師將企業(yè)的全部資產(chǎn)的價值逐一評估出來，然后再扣除企業(yè)全部負債的價值就可以得到一個凈資產(chǎn)的價值。 演講完畢，謝謝觀看！
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