期權(quán)估值理論課件-資料下載頁
2025-03-09 11:06本頁面
【正文】 ? 即服從如下分布： ? 其中 S0和分別表示 0時刻和 T時刻標的股票的價格 dS dt dtS ? ? ???? 22l n ( )d S dt dt?? ? ?? ? ? 20 2l n ~ [ l n ( ) , ]TS N S T T?????歐式看漲期權(quán)定價的簡單推導(dǎo)（ 公式） ? 到期日，歐式看漲期權(quán)的價格為： ? 根據(jù)風(fēng)險中性定價理論，當(dāng)前時刻（ 0）該歐式看漲期權(quán)的價格應(yīng)為到期日（）價格期望值的現(xiàn)值： ? 因此可得 m a x{ , 0 }TTC S K??0 ( m a x{ , 0 } )rT TC e E S K?0 0 1 2( ) ( )rTC S N d K e N d?歐式看漲期權(quán)的價格 ? 可以利用 2種方法得出歐式看跌期權(quán)的價格： ? 方法 1： ? 方法 2：利用買賣權(quán)平價關(guān)系公式 ? 均可以得出歐式看跌期權(quán)的價格： 0 ( m a x{ , 0 } )rTTP e E K S???rTS P C K e ?? ? ?0 0 0 rTP C S K e ?? ? ?0 0 1 2[ ( ) ( ) ]rT rTP e S N d e K N d?應(yīng)用 ? 假設(shè) ，浦發(fā)銀行股票的市場價格為 50元，年收益率的方差為 ，且無風(fēng)險收益率為 7%，以該股票為標的的歐式看漲期權(quán)信息如下： ? 執(zhí)行價格為 49元（ K） ? 到期日為 199天（ 199/365） ? 該歐式看漲期權(quán)當(dāng)前的價格應(yīng)為多少？ ? 第一步：計算 d1， d2 ? 第二步：計算 N（ d1 ）， N（ d2） ? 第三步：計算期權(quán)價格 0 0 1 2( ) ( )rTC S N d K e N d???計算步驟 ? 第一步：計算 d1， d2 ? = = ? 第二步：計算 N（ d1 ）， N（ d2） ? N（ d1 ） =， N（ d2） = ? 第三步：計算期權(quán)價格 221ln ( ) ( )S K r TdT????? 2 221ln ( ) ( )S K r Td d TT? ????? ? ?0 0 1 2( ) ( )rTC S N d K e N d??? 0. 07 * 19 9 / 36 550 * 0. 66 43 49 * 0. 55 96e ??? 2? 元基于風(fēng)險中性定價的模擬 ? 基本思路： ? 1. 根據(jù)股價運動的假設(shè)條件，模擬出到期日標的股價 ：｛ ST1, ST2, …, STN｝，模擬次數(shù) N=100萬 ? 2. 計算到期日每一種股價情形下，期權(quán)的價值： ? 看漲期權(quán) CTi =max（ 0， STi K）， i=1， …N ? 看跌期權(quán) PTi =max（ 0， KSTi ）， i=1， …N ? 3. 根據(jù)風(fēng)險中性定價理論，期權(quán)當(dāng)前的價值等于到期日價值現(xiàn)值的期望（均值） ? C= erT∑ CTi/N P= erT∑ PTi/N 謝 謝 :22:4505:2205::22 05:2205:22::22:45 2023年 3月 28日星期二 5時 22分 45秒 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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