【正文】 設(shè)備的安裝、維修、保養(yǎng)和對(duì)使用人的技術(shù)培訓(xùn)。 ? （ 2）融資性租賃 ? 根據(jù)承租人提出的具體要求，由租賃公司先出資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，供承租人長(zhǎng)期使用，租賃合同期限相當(dāng)于設(shè)備使用年限的 80%以上，合同期內(nèi)不得毀約，合同期滿(mǎn)后，設(shè)備的產(chǎn)權(quán)可以轉(zhuǎn)讓給承租人，也可不轉(zhuǎn)讓?zhuān)凶馊酥Ц冻凶赓M(fèi)，設(shè)備的安裝、維修、保養(yǎng)由承租人負(fù)責(zé)。 ? 典當(dāng)融通（快捷、靈活，不看重企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，但成本較高） ? 發(fā)行股票、債券（法定條件苛刻，成本費(fèi)用高） ? 吸收聯(lián)營(yíng)投資（控制權(quán)問(wèn)題） ? 引進(jìn)吸收外資（控制權(quán)問(wèn)題） ? （三）銀行貸款的基本種類(lèi)、申辦條件、程序 ? 銀行貸款的種類(lèi) ? （ 1）按期限劃分： ? 短期年 3以?xún)?nèi)（含 3年） ? 中期 3年以上， 年以 5內(nèi)（含年） ? 長(zhǎng)期 ? 5年以上， 10 年以?xún)?nèi)（含 10年） ? （ 2）按用途劃分 ? 流動(dòng)資金貸款（工業(yè)、商業(yè)）固定資產(chǎn)項(xiàng)目貸款（基本建設(shè)、技術(shù)改造、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)） ? （ 3）按擔(dān)保方式劃分 ? 系指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款。又可俗稱(chēng)免擔(dān)保貸款。按目前各商業(yè)銀行操作的約定俗成，一般僅限于經(jīng)人民銀行指定的信用 ? 信用貸款 評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)審認(rèn)定為 AAA級(jí)以上的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 ? 保證貸款 ? 系指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或者連帶責(zé)任而發(fā)放的貸款。 ? 抵押貸款 ? 系指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。 ? 質(zhì)押貸款 ? 系指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。 ? 抵押，就是債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移法律規(guī)定的可做抵押的財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就抵押物賣(mài)得價(jià)金優(yōu)先受償。 質(zhì)押，就是債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣(mài)得價(jià)金優(yōu)先受償。 ? 抵押與質(zhì)押的區(qū)別在于： 產(chǎn)、特別動(dòng)產(chǎn)（車(chē)、船等）；質(zhì)押則以動(dòng)產(chǎn)為主。 2.抵押要登記才生效，質(zhì)押則只需占有就可以。 只有單純的擔(dān)保效力，而質(zhì)押中質(zhì)權(quán)人既支配質(zhì)物，又能體現(xiàn)留置效力。 申請(qǐng)拍賣(mài)，而質(zhì)押則多直接變賣(mài)。 ? 票據(jù)貼現(xiàn) ? 系指貸款人以購(gòu)買(mǎi)借款人未到付款日期的商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。 這種業(yè)務(wù)在表面上是屬于票據(jù)的一種買(mǎi)賣(mài)，但實(shí)際上也是銀行資金的貸出，而且償還期限一般都較短。目前市場(chǎng)上常用的票據(jù)貼現(xiàn)主要是指： 銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是一般企業(yè)所簽發(fā)的遠(yuǎn)期匯票經(jīng)銀行承兌，到期付現(xiàn)。這種匯票的出票人雖為一般企業(yè)，但一經(jīng)銀行承兌，到期付現(xiàn)的責(zé)任即轉(zhuǎn)移于承兌的銀行，所以它的信用等級(jí)最高。 商業(yè)承兌匯票是由售貨商簽發(fā)，經(jīng)購(gòu)貨商承兌并到期支付的遠(yuǎn)期匯票。 商業(yè)承兌匯票必需有真實(shí)的貿(mào)易背景，購(gòu)貨商對(duì)應(yīng)付的款項(xiàng)有可靠的資金來(lái)源。貼現(xiàn)對(duì)企業(yè)融資的優(yōu)勢(shì)是辦貸速度快、貸款利率低、期限短、可流通。 中小企業(yè)融資 財(cái)務(wù)應(yīng)該注意什么 ? ? 現(xiàn)代企業(yè)要重視財(cái)務(wù)分析，但財(cái)務(wù)分析學(xué)作為一門(mén)獨(dú)立學(xué)科，尚未建立起來(lái)。為了便于經(jīng)營(yíng)者掌握簡(jiǎn)易的財(cái)務(wù)分析方法，先列出以上這張企業(yè)的理想負(fù)債表，企業(yè)總經(jīng)理你不是財(cái)會(huì)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，可能記不住財(cái)務(wù)上的許多構(gòu)稽關(guān)系，這不要緊。但你只要記住下面這張表，把你的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與下表做一個(gè)大致比較，你就可以略知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康。偏離太大你就要警惕了，應(yīng)立馬采取措施“自救”了。比如你流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的比例是否六四開(kāi)，你流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)是否六四開(kāi)，等等。以上方法簡(jiǎn)單易學(xué)。 理想的資產(chǎn)負(fù)債表 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面： ? 凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率。必須大于 100%（房地產(chǎn)企業(yè)可大于 80%）。 ? 凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率 =凈資產(chǎn) /年末貸款余額 ? 資產(chǎn)負(fù)債率。必須小于 70%，最好小于50— 65%。 ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 償債能力方面： ? 流動(dòng)比率。通常該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，一般該指標(biāo)在 150%左右較好。指標(biāo)太高也不好，過(guò)高說(shuō)明貨幣資金閑置或資金占用（存貨等）過(guò)多。有的企業(yè)該指標(biāo)高達(dá) 700%，說(shuō)明你有閑錢(qián)沒(méi)打理好，要讓錢(qián)生錢(qián)。銀行活期存款太多，說(shuō)明你的財(cái)務(wù)主管不夠盡職，資金不動(dòng)，不增值，扣除資金的時(shí)間成本，你的這些錢(qián)實(shí)際在貶值。 資產(chǎn)的流動(dòng)性 ? 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額 ? 速動(dòng)比率。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在 100— 120%左右較好，對(duì)中小企業(yè)適當(dāng)放寬，至少也應(yīng)大于 80%。 ? 速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)總額 — 存貨凈額 — 預(yù)付賬款 — 待攤費(fèi)用） /流動(dòng)負(fù)債總額 ? 擔(dān)保比例。企業(yè)應(yīng)該把或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)下降到最低點(diǎn)。中國(guó)文字很妙，你把“?！弊植痖_(kāi)了，你就是一個(gè)“呆”子。這要求企業(yè)盡量不要對(duì)外擔(dān)保。 ? 一般企業(yè)擔(dān)保比例小于 50%為好。 ? 擔(dān)保比例＝期末未清擔(dān)保余額 /所有者權(quán)益 ? 利息保障倍數(shù)，又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解），是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率 （ 企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比 ）。 它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo) （ 用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?）。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以次來(lái)衡量債權(quán)的安全程度。 ? 利息保障倍數(shù)＝（利潤(rùn)總額 +利息費(fèi)用 +折舊 +攤銷(xiāo)） /利息費(fèi)用 ? 利息保障倍數(shù)＝ EBITDA/利息 ? 公式中： ? 分子：“利潤(rùn)總額 +利息費(fèi)用 +折舊 +攤銷(xiāo)”等于息稅前利潤(rùn)EBITDA =“ 凈利潤(rùn) +利息費(fèi)用 +折舊 +攤銷(xiāo) +稅 非經(jīng)營(yíng)性所得” ? 即這里的 EBIT僅指經(jīng)營(yíng)性的所得部分 ? 分母：“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在損益表中扣除，但仍然是要償還的。 ? 利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn)，利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。 ? 利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于 1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 一般講應(yīng)大于等于 4倍。 如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債比率。 ? 流動(dòng)負(fù)債平均經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債比率＝經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入余額 /流動(dòng)負(fù)債平均余額 ≧ 15% ? 非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債比例。公式：非籌資性現(xiàn)金凈流入 /流動(dòng)負(fù)債平均余額≧ 10% ? 非籌資性現(xiàn)金流量?jī)纛~＝經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~ +投資性現(xiàn)金流量?jī)纛~ . ? 一般而言，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流能更好地反映公司創(chuàng)造價(jià)值的能力，如果一家上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)或非常低，則往往顯示公司財(cái)務(wù)狀況不樂(lè)觀。因此，上市公司現(xiàn)金流吃緊問(wèn)題需引起投資者的密切關(guān)注。 ? 見(jiàn)下表： 07年中報(bào) 至 08年中報(bào) 中報(bào)凈利潤(rùn)同比增幅 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 102家上市公司 增長(zhǎng)% 176億降至 33億 降至 元 ? 現(xiàn)金流凈額是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 3者總和。 如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)不靈，可能存在存貨積壓、賒賬過(guò)多等不利因素。但總的凈流量仍為正，說(shuō)明企業(yè)是通過(guò)投資收益、出售資產(chǎn)、大量舉債、吸收股東投資（可能有欺騙因素）等因素來(lái)維持周轉(zhuǎn)的。如：安然公司破產(chǎn)前，盈利連年大幅度增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，完全是依靠出售資產(chǎn)、對(duì)外投資及作假來(lái)實(shí)現(xiàn)巨額“盈利”的。 因此經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降，而總的現(xiàn)金流凈額為正的上市公司需要警惕。 ? “投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~” ? 1．收回投資所收到的現(xiàn)金 ＝（短期投資期初數(shù)－短期投資期末數(shù)）＋（長(zhǎng)期股權(quán)投資期初數(shù)－長(zhǎng)期股權(quán)投資期末數(shù)）＋（長(zhǎng)期債權(quán)投資期初數(shù)－長(zhǎng)期債權(quán)投資期末數(shù)） 該公式中，如期初數(shù)小于期末數(shù)，則在投資所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中核算。 2．取得投資收益所收到的現(xiàn)金 ＝利潤(rùn)表投資收益－（應(yīng)收利息期末數(shù)－應(yīng)收利息期初數(shù)）－（應(yīng)收股利期末數(shù)－應(yīng)收股利期初數(shù)） 3．處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 ＝“固定資產(chǎn)清理”的貸方余額＋（無(wú)形資產(chǎn)期末數(shù)－無(wú)形資產(chǎn)期初數(shù)）＋（其他長(zhǎng)期資產(chǎn)期末數(shù)－其他長(zhǎng)期資產(chǎn)期初數(shù)） 4．收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 如收回融資租賃設(shè)備本金等。 ? “經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~” ? 、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 ? ? 3．收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 ? 4．購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 ? 5．支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 ? 6．支付的各項(xiàng)稅費(fèi) ? 7．支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)能力方面： ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。一般講，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入每年增長(zhǎng)率不小于 5%，說(shuō)明該企業(yè)的主業(yè)正處于成長(zhǎng)期。如果該比率低于 5%，說(shuō)明該產(chǎn)品進(jìn)入生命末期了。經(jīng)營(yíng)者要注意趕緊轉(zhuǎn)向開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，否則難逃厄運(yùn)。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。一般企業(yè)應(yīng)大于 8次，貿(mào)易企業(yè)應(yīng)大于 15次。一般講企業(yè)應(yīng)收周轉(zhuǎn)速度越高，企業(yè)應(yīng)收賬款平均收款期越短，資金回籠的速度也就越快。 ? 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/ 存貨周轉(zhuǎn)速度。一般工業(yè)中小企業(yè)應(yīng)大于等于 5次，商貿(mào)企業(yè)應(yīng)大于 12次。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)。 ? 存貸周轉(zhuǎn)速度＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 / 存貨平均余額 經(jīng)營(yíng)效益方面： ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。該指標(biāo)表示全年?duì)I業(yè)收入的盈利水平，反映企業(yè)的綜合獲利能力。一般工業(yè)企業(yè)，該指標(biāo)應(yīng)大于 9%，電子通訊、郵電通信、交通運(yùn)輸、貿(mào)易企業(yè)應(yīng)大于 15%。當(dāng)然指標(biāo)值越大，表明企業(yè)綜合獲利能力越強(qiáng)。 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)247。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ? 凈資產(chǎn)收益率。目前對(duì)中小企業(yè)來(lái)講應(yīng)大于 8%。通常，該指標(biāo)值越高說(shuō)明投資帶來(lái)的回報(bào)越高，股東們收益就越高。 ? 凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /凈資產(chǎn)平均余額