【正文】 交 初步文件 ；5向執(zhí)行合伙人申請 資金安排 ；6向執(zhí)行合伙人進(jìn)行 最后陳述 ，執(zhí)行合伙人決定是否投資。7交易完成！8121項目篩選報告：示例? 名稱 : 道合信基金 編號 : 009? 日期 : 20 OCT 2023 負(fù)責(zé) : 17項目篩選報告122一高六新私募種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)重點選擇標(biāo)準(zhǔn)167。 高成長167。 新科技 167。 新經(jīng)濟(jì)167。 新服務(wù)167。 新能源167。 新材料167。 新商業(yè)模式。123私募基金對高成長企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 企業(yè)有巨大的市場機(jī)會或行業(yè)成長潛力。167。 企業(yè)有良好的商業(yè)模式。167。 有優(yōu)秀的團(tuán)隊。 167。 需要資本投入和先進(jìn)市場經(jīng)驗的增值服務(wù)。124私募基金對新材料企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 具備行業(yè)增長潛力。167。 節(jié)能、環(huán)保。167。 有自身技術(shù)優(yōu)勢。125私募基金對新科技企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 公司在行業(yè)內(nèi)的科技水平居于領(lǐng)先。167。 具備有實力的研發(fā)團(tuán)隊。167。 有自己的技術(shù)優(yōu)勢。167。 有一定的市場份額或客戶。126私募股權(quán)投資基金對新服務(wù)企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 采用創(chuàng)新的服務(wù)模式。167。 市場接受程度有比較高的預(yù)期。167。 已具有一定的客戶分布。127私募基金對新農(nóng)業(yè)企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域具有獨特性。167。 對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)化程度都有優(yōu)秀表現(xiàn)。167。 符合農(nóng)民廣泛受惠的產(chǎn)業(yè)政策。167。 有可持續(xù)發(fā)展能力。128私募基金對新能源企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 具備行業(yè)增長 潛力 。167。 節(jié)能 、環(huán)保。167。 有自身技術(shù) 優(yōu)勢 。129私募基金對新商業(yè)模式企業(yè)的重點選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 該商業(yè)模式有特殊性和可行性。167。 具備行業(yè)增長潛力。167。 對技術(shù)和市場瓶頸制約有可行性方案。130私募基金在中國把錢投向了哪里？167。 為中小企業(yè)、民營企業(yè)的融資、擴(kuò)展提供資金支持；167。 為內(nèi)地企業(yè)境內(nèi)境外公開上市前的 PreIPO提供資金支持；167。 為行業(yè)中重點企業(yè)公司并購重組提供資金支持；167。 為我國剩余國企的改革，國企民營化股權(quán)購買提供資金支持。167。 為在我國進(jìn)行的跨國收購兼并提供資金支持 。167。 參與其他領(lǐng)域投資。（如不良資產(chǎn)處理、設(shè)立房地產(chǎn)業(yè)投資基金）。131?經(jīng)理層素質(zhì)?退出渠道 /收益?聲譽(yù)風(fēng)險?投資計劃事項?多付風(fēng)險?訴訟 /索賠?合同安排?物業(yè)?保險?知識產(chǎn)權(quán)?或有債務(wù)?貸款及銀行事項?市場?競爭地位?客戶關(guān)系?定價 /利潤壓力?供應(yīng)鏈?環(huán)保問題?監(jiān)管問題?歷史業(yè)績?當(dāng)前交易價格?財務(wù)預(yù)測?營運(yùn)資金?融資結(jié)構(gòu)?資本性開支?敏感度分析財務(wù)風(fēng)險 商業(yè)風(fēng)險 法律風(fēng)險 其它風(fēng)險投資風(fēng)險調(diào)查調(diào)查事項132私募股權(quán)投資的盡職調(diào)查216。 商業(yè) 盡職調(diào)查（包括行業(yè)及技術(shù)盡職調(diào)查）216。 法律 盡職調(diào)查；216。 財務(wù) 盡職調(diào)查；133盡職調(diào)查的作用167。 調(diào)查對象216。 了解被調(diào)查對象的情況，并判斷該情況是否能使擬進(jìn)行的項目計劃或交易具備繼續(xù)操作的可能性。167。 談判地位216。 幫助調(diào)查方?jīng)Q定是否調(diào)整該項目計劃或交易的價格及確定調(diào)整價格的幅度。167。 時間表216。 幫助各方按照現(xiàn)實情況進(jìn)一步合理、合法地調(diào)整項目計劃或交易的內(nèi)容以及決定項目計劃或交易完成的時間表。167。 監(jiān)管事項216。 幫助各方更加準(zhǔn)確地確定項目計劃或完成的前提條件以及各方為完成項目計劃所需從事的進(jìn)一步工作。 167。 事實依據(jù)216。 避免被調(diào)查對象隱瞞問題的情況出現(xiàn)。 134法律盡職調(diào)查1. 土地和房屋? 擁有的物業(yè)和相關(guān)產(chǎn)權(quán)。2. 稅務(wù)? 稅收待遇 /稅收減免等3. 貸款擔(dān)保? 為其它公司提供擔(dān)?；蚱渌蛉粋鶆?wù)。4. 訴訟? 正在進(jìn)行或可能進(jìn)行的訴訟情況，包括相關(guān)金額等。5. 商業(yè)合同? 公司簽訂的重要商業(yè)合同情況。6. 知識產(chǎn)權(quán)? 公司擁有的知識產(chǎn)權(quán)7. 社保情況? 社會保險或職工養(yǎng)老金事宜。8. 關(guān)聯(lián)公司? 與關(guān)聯(lián)公司的交易，法律關(guān)系及其它事宜。135私募股權(quán)基金對企業(yè)的正面影響136私募基金對融資公司的幫助與改變167。 多輪投資 /上市退出216。 基金投資后通常會將公司介紹給其它基金，有利于后續(xù)融資；216。 基金與商業(yè)銀行 /投行的聯(lián)系有助于公司的債務(wù)融資、 IPO。167。 戰(zhàn)略建議216。 基于既往投資經(jīng)驗，基金可以為公司在全球范圍內(nèi)尋找專家并提供戰(zhàn)略決策建議。167。 團(tuán)隊建設(shè) /招募216。 基金會積極參與公司高管團(tuán)隊打造和優(yōu)秀人才的招募。167。 行業(yè)聯(lián)系216。 基金廣泛的行業(yè)聯(lián)系可以幫助公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，大力擴(kuò)建市場。167。 危機(jī)管理216。 創(chuàng)業(yè)公司可能會遭遇危機(jī)（如失去主要客戶或與地方政府關(guān)系緊張），基金此時會積極動用自有資源協(xié)調(diào)并挽救。137如何給公司創(chuàng)造價值私 人 股權(quán)投資基金通過整合和優(yōu)化資源配置，幫助旗下投資公司創(chuàng)造價值216。 ?? 為企業(yè)提供發(fā)展所需資本幫助企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)；建立激勵機(jī)制幫助企業(yè)改善管理；加強(qiáng)流程控制；尋求國內(nèi)和海外市場的業(yè)務(wù)拓展及并購機(jī)會 。幫助企業(yè)尋找并吸引優(yōu)秀資深管理人才；在上市過程提供支持私 人 股權(quán)投資基金 為旗下 獲取的業(yè)績增長 ， 更優(yōu)于上市公司表現(xiàn)17%8%4%12%34%18%11%26%0%10%20%30%40%3年 5年 所有的投資持有投資的 年期% 每年上市公司業(yè)績增長 PE投資的公司業(yè)績增長138增值服務(wù)? 為企業(yè)進(jìn)行 資本運(yùn)作 ，實現(xiàn)企業(yè)價值企業(yè)的資本運(yùn)作中遇到的問題上市、并購、重組 財務(wù)、產(chǎn)權(quán)、稅收、歷史沿革、社會保障、職工薪酬、國有資產(chǎn)及權(quán)益、企業(yè)改制后續(xù)融資 幫助企業(yè)引進(jìn)后續(xù)幾輪的投資者內(nèi)部公司治理與外部關(guān)系協(xié)調(diào) 結(jié)成利益集團(tuán)共享利益當(dāng)然也要共患難139估值167。 如何談價錢？167。 防止把黃金股賣個鐵價錢。167。 成本法167。 市場法167。 收益法167。 協(xié)同效應(yīng)也可以談錢。140管167。 投資協(xié)議書的簽訂167。 法律手續(xù)注冊、章程與工商登記的變更167。 派駐董事167。 派駐財務(wù)總監(jiān)167。 月報表167。 季報表167。 年報表141協(xié)議投資條款書重要條款167。 股份類別216。 風(fēng)險投資基金通常會要求以 優(yōu)先股 的形式投資于公司。216。 優(yōu)先股指擁有財務(wù)或投票權(quán)方面優(yōu)先權(quán)的股份。216。 每輪新融資的投資者通常會要求創(chuàng)造優(yōu)先于原股份的股權(quán)類別。216。 這種操作的原因在于每輪融資的風(fēng)險，估值和市場環(huán)境不同。216。 如法律禁止設(shè)立多類別股份，可以通過公司章程條款 /協(xié)議實現(xiàn)。142協(xié)議投資條款書重要條款167。 估值與業(yè)績指標(biāo)216。一般用 融資前估值 與 完全攤薄股份數(shù) 來確定認(rèn)購價格。216。投資者可能會采取分期投資，公司達(dá)到業(yè)績指標(biāo)時，后續(xù)投資會根據(jù)認(rèn)購協(xié)議跟進(jìn)。216。認(rèn)購協(xié)議有時也設(shè)立棘輪條款（對賭協(xié)議），約定達(dá)到業(yè)績指標(biāo)時特定投資者或創(chuàng)始人的股份獎勵或收益水平（退出時）。143投資條款書重要條款167。 紅利優(yōu)先權(quán)216。 風(fēng)險投資對象通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通常將利潤全部進(jìn)行再投資，因此很少會有現(xiàn)金紅利支付。216。 某些情況下，可能會設(shè)定累積紅利條款，優(yōu)先股股東將獲得累積紅利，但在退出時支付。216。 在優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股時，累積紅利通常會轉(zhuǎn)換成股本。216。 優(yōu)先股股東通常也會有權(quán)按比例獲得普通股紅利的一部分。216。 某些基金會設(shè)定累進(jìn)紅利機(jī)制，在公司未能支付紅利時，累積紅利數(shù)額將以更快的速度增加。144投資條款書重要條款167。 清算優(yōu)先權(quán)216。 優(yōu)先股股東通常要求在清算（包括出售， IPO，合并等）時獲得一定金額的優(yōu)先償付。216。 清算優(yōu)先權(quán)可以以 完全/簡單參與 形式出現(xiàn)。145投資條款書重要條款167。 反攤薄稀釋條款216。在后續(xù)融資價格低于之前價格時，基金會要求以零價格或名義價格獲得相應(yīng)新股，使投資成本與后續(xù)融資相等。216。新股數(shù)量一般是按照特定公式計算，在反稀釋條款下，基金將可以在后續(xù)融資中至少維持原始投資的價值或股份比例。216?；鹨部梢酝ㄟ^調(diào)整優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換比例，送紅股或認(rèn)購期權(quán)來實現(xiàn)反攤薄的目的。146投資條款書重要條款167。 優(yōu)先購買權(quán)216。 基金通常要求擁有后續(xù)發(fā)行股份的優(yōu)先購買權(quán)（類似配股權(quán)）。216。 某些新股發(fā)行（如攤薄條款 /員工期權(quán)）不會觸發(fā)優(yōu)先購買權(quán)。216。 基金也會要求擁有其它投資者股份出售時的優(yōu)先購買權(quán)。216。 優(yōu)先購買權(quán)的存在可能會降低公司股份的流動性，增加出售需要的時間。147投資條款書重要條款167。 創(chuàng)始人股份216。 創(chuàng)始人通常以非常低的價格獲得較多股份（ 干股 ）。216。 基金可能會要求這些股份分期或根據(jù)業(yè)績表現(xiàn) 兌現(xiàn) 。216。 在創(chuàng)始人或高層離開公司時，他們所持股份可能依據(jù)公司當(dāng)時狀況不同采取不同處理方式（自由轉(zhuǎn)讓 /強(qiáng)制購回）。216。 創(chuàng)始人或高層所持股份也會設(shè)定一定的 鎖定期 。148投資條款書重要條款167。 陳述和保證216。 投資者需要創(chuàng)始人和公司高層就公司狀況做出一定陳述和保證，以此作為投資的前提。216。 陳述和保證的范圍一般包括：公司的股本細(xì)節(jié)，財務(wù)報表，商業(yè)計劃，資產(chǎn)（尤其是知識產(chǎn)權(quán)），重大合同以及訴訟法律事項。216。 創(chuàng)始人和公司高層一般會要求某些事項（如特定資產(chǎn)）豁免保證義務(wù)。216。 如果違反保證義務(wù)，創(chuàng)始人和公司高層的報酬可能會相應(yīng)減少。149捆綁型示例：陳述和保證“每位出售方共同且分別向認(rèn)購方陳述并保證，本協(xié)議第 x章中所列出的每一項陳述和保證均是真實及準(zhǔn)確的。在本協(xié)議簽署日后發(fā)生的事件或出現(xiàn)的事項，都不應(yīng)構(gòu)成或形成違背本協(xié)議第 x章中陳述和保證的披露。 ”150投資條款書重要條款167。 共同出售條款216。共同出售 /強(qiáng)制收購：在某投資者認(rèn)購股份超過一定比例時，所有股東都有義務(wù)將股份出售給此投資者。216。在公司前期融資階段，共同出售條款的觸發(fā)需要多數(shù)股東同意。216?；鹜ǔＲ竽承┣闆r豁免共同出售條款，如收購的支付手段，或要求對收購者進(jìn)行一定約束。151投資條款書重要條款167。 保護(hù)條款和同意權(quán)216。 公司的某些重大事件可能需要同一類別股份的多數(shù)同意，以此保護(hù)這類股東的權(quán)利。216。 此類重大事件一般包括：股份類別或股東權(quán)利的變動，資本結(jié)構(gòu)變化，新股發(fā)行，并購事件，重大資產(chǎn)出售，高層變動或商業(yè)計劃的重大變化等。167。 信息權(quán)216。 股東有權(quán)定期獲得公司最新財務(wù)信息（審計 /非審計）和業(yè)務(wù)信息等。152投資條款書重要條款167。 股份贖回216。 基金可能要求公司在特定情況下贖回股份，如投資 5年后無 IPO。216。 贖回權(quán)使得基金可以收回部分投資，同時鼓勵公司實現(xiàn)退出。216。 如公司未能履行義務(wù)，則這些股東可以獲得額外權(quán)利。216。 在法律不允許贖回時，可以設(shè)定針對創(chuàng)始人的認(rèn)沽期權(quán)來實現(xiàn)。153投資條款書重要條款167。 股份轉(zhuǎn)換216。 如基金以優(yōu)先股方式投資，通常要求隨時轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利。216。 初始的轉(zhuǎn)換比例一般為 1:1，之后會由于攤薄而不斷調(diào)整。216。 通常基金會等到退出時才執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)，以避免失去優(yōu)先股權(quán)利。216。 在某些情況（被并購或 IPO）下，優(yōu)先股會被自動轉(zhuǎn)換為普通股。216。 基金會對自動轉(zhuǎn)換的前提條件做出要求（如特定交易所上市，特定承銷人， IPO價格，籌資規(guī)模等）。154投資條款書合同執(zhí)行167。 保密216。 基金和被投資公司信息的交換需要建立在保密協(xié)議的基礎(chǔ)上。216。 保密協(xié)議會在投資意向出現(xiàn)時簽訂，或在投資條款書中出現(xiàn)。167。 排他性216。 盡職調(diào)查需要進(jìn)行數(shù)周甚至數(shù)月，在此期間基金需要排他條款的保護(hù)。155投資條款書合同執(zhí)行167。 執(zhí)行216。 很多情況下，除保密 /排他 /交易費(fèi)等條款外，排他協(xié)議沒有法律約束力。216。 但是在某些歐洲國家，投資條款書簽訂后如果沒有合理理由很難解除交易義務(wù)。167。 前提條件216。 投資條款書的履行需要交易滿足協(xié)議的前提條件。216。 前提條件通常包括法律文件的簽訂，盡職調(diào)查結(jié)果以及基金投資委員會的批準(zhǔn)等，如果是上市基金可能還會有稅收前提條件。156投資條款書重要條款167。 董事會及列席216。 基金通常會要求董事會有一定數(shù)量（可能多數(shù)）的非執(zhí)行董事。216。 董事會通常會設(shè)立薪酬委員會和審計委員會來決定公司政策。216。 董事責(zé)任可能與其作為投資者代表的責(zé)任相互沖突。216。 由于利益沖突問題，某些情況下基金不能指派其代表擔(dān)任董事，此時可能會指派代表列席董事會（無投票權(quán)）。157投資條款書重要條款167。 股份登記216。在多數(shù)歐洲國家，上市后公司所有股份都可以公開交易，但中國（法人股 /國家股）和美國（需在 SEC登記）情況不同。216。美國基金通常會要求股份登記權(quán)，即當(dāng)公司在SEC登記股份時，將它們持有的股份也包括在內(nèi)。158投資條款書公司 /雇員協(xié)議167。 保密協(xié)議216。員工需保守工作過程中獲得的保密信息。167。 知識產(chǎn)權(quán)安排協(xié)議216。該協(xié)議確保公司員工在工作中獲得的知識產(chǎn)權(quán)歸屬公司。159投資條款書公司 /雇員協(xié)議167。 雇傭 /顧問協(xié)議216。 創(chuàng)始人通常會繼續(xù)在原科研機(jī)構(gòu)工作，而與公司簽訂顧問合同。167。 競業(yè)禁止協(xié)議216。 該協(xié)議禁止公司高層或創(chuàng)始人在離職后一段時間內(nèi)從事與公司競爭的工作。167。 雇員股票期權(quán)計劃216。 基金通常會將公司股份的 1020%作為雇員期權(quán)獎勵。160何謂 “ 對賭協(xié)議 ”167。 對賭協(xié)議