【正文】 交 初步文件 ；5向執(zhí)行合伙人申請(qǐng) 資金安排 ；6向執(zhí)行合伙人進(jìn)行 最后陳述 ，執(zhí)行合伙人決定是否投資。7交易完成！8121項(xiàng)目篩選報(bào)告：示例? 名稱 : 道合信基金 編號(hào) : 009? 日期 : 20 OCT 2023 負(fù)責(zé) : 17項(xiàng)目篩選報(bào)告122一高六新私募種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)167。 高成長(zhǎng)167。 新科技 167。 新經(jīng)濟(jì)167。 新服務(wù)167。 新能源167。 新材料167。 新商業(yè)模式。123私募基金對(duì)高成長(zhǎng)企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 企業(yè)有巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)或行業(yè)成長(zhǎng)潛力。167。 企業(yè)有良好的商業(yè)模式。167。 有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。 167。 需要資本投入和先進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的增值服務(wù)。124私募基金對(duì)新材料企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 具備行業(yè)增長(zhǎng)潛力。167。 節(jié)能、環(huán)保。167。 有自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)。125私募基金對(duì)新科技企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 公司在行業(yè)內(nèi)的科技水平居于領(lǐng)先。167。 具備有實(shí)力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。167。 有自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。167。 有一定的市場(chǎng)份額或客戶。126私募股權(quán)投資基金對(duì)新服務(wù)企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 采用創(chuàng)新的服務(wù)模式。167。 市場(chǎng)接受程度有比較高的預(yù)期。167。 已具有一定的客戶分布。127私募基金對(duì)新農(nóng)業(yè)企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域具有獨(dú)特性。167。 對(duì)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)化程度都有優(yōu)秀表現(xiàn)。167。 符合農(nóng)民廣泛受惠的產(chǎn)業(yè)政策。167。 有可持續(xù)發(fā)展能力。128私募基金對(duì)新能源企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 具備行業(yè)增長(zhǎng) 潛力 。167。 節(jié)能 、環(huán)保。167。 有自身技術(shù) 優(yōu)勢(shì) 。129私募基金對(duì)新商業(yè)模式企業(yè)的重點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？167。 該商業(yè)模式有特殊性和可行性。167。 具備行業(yè)增長(zhǎng)潛力。167。 對(duì)技術(shù)和市場(chǎng)瓶頸制約有可行性方案。130私募基金在中國(guó)把錢投向了哪里？167。 為中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的融資、擴(kuò)展提供資金支持；167。 為內(nèi)地企業(yè)境內(nèi)境外公開上市前的 PreIPO提供資金支持；167。 為行業(yè)中重點(diǎn)企業(yè)公司并購(gòu)重組提供資金支持；167。 為我國(guó)剩余國(guó)企的改革，國(guó)企民營(yíng)化股權(quán)購(gòu)買提供資金支持。167。 為在我國(guó)進(jìn)行的跨國(guó)收購(gòu)兼并提供資金支持 。167。 參與其他領(lǐng)域投資。（如不良資產(chǎn)處理、設(shè)立房地產(chǎn)業(yè)投資基金）。131?經(jīng)理層素質(zhì)?退出渠道 /收益?聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)?投資計(jì)劃事項(xiàng)?多付風(fēng)險(xiǎn)?訴訟 /索賠?合同安排?物業(yè)?保險(xiǎn)?知識(shí)產(chǎn)權(quán)?或有債務(wù)?貸款及銀行事項(xiàng)?市場(chǎng)?競(jìng)爭(zhēng)地位?客戶關(guān)系?定價(jià) /利潤(rùn)壓力?供應(yīng)鏈?環(huán)保問題?監(jiān)管問題?歷史業(yè)績(jī)?當(dāng)前交易價(jià)格?財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)?營(yíng)運(yùn)資金?融資結(jié)構(gòu)?資本性開支?敏感度分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn) 其它風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查調(diào)查事項(xiàng)132私募股權(quán)投資的盡職調(diào)查216。 商業(yè) 盡職調(diào)查（包括行業(yè)及技術(shù)盡職調(diào)查）216。 法律 盡職調(diào)查；216。 財(cái)務(wù) 盡職調(diào)查；133盡職調(diào)查的作用167。 調(diào)查對(duì)象216。 了解被調(diào)查對(duì)象的情況，并判斷該情況是否能使擬進(jìn)行的項(xiàng)目計(jì)劃或交易具備繼續(xù)操作的可能性。167。 談判地位216。 幫助調(diào)查方?jīng)Q定是否調(diào)整該項(xiàng)目計(jì)劃或交易的價(jià)格及確定調(diào)整價(jià)格的幅度。167。 時(shí)間表216。 幫助各方按照現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)一步合理、合法地調(diào)整項(xiàng)目計(jì)劃或交易的內(nèi)容以及決定項(xiàng)目計(jì)劃或交易完成的時(shí)間表。167。 監(jiān)管事項(xiàng)216。 幫助各方更加準(zhǔn)確地確定項(xiàng)目計(jì)劃或完成的前提條件以及各方為完成項(xiàng)目計(jì)劃所需從事的進(jìn)一步工作。 167。 事實(shí)依據(jù)216。 避免被調(diào)查對(duì)象隱瞞問題的情況出現(xiàn)。 134法律盡職調(diào)查1. 土地和房屋? 擁有的物業(yè)和相關(guān)產(chǎn)權(quán)。2. 稅務(wù)? 稅收待遇 /稅收減免等3. 貸款擔(dān)保? 為其它公司提供擔(dān)?；蚱渌蛉粋鶆?wù)。4. 訴訟? 正在進(jìn)行或可能進(jìn)行的訴訟情況，包括相關(guān)金額等。5. 商業(yè)合同? 公司簽訂的重要商業(yè)合同情況。6. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)? 公司擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)7. 社保情況? 社會(huì)保險(xiǎn)或職工養(yǎng)老金事宜。8. 關(guān)聯(lián)公司? 與關(guān)聯(lián)公司的交易，法律關(guān)系及其它事宜。135私募股權(quán)基金對(duì)企業(yè)的正面影響136私募基金對(duì)融資公司的幫助與改變167。 多輪投資 /上市退出216。 基金投資后通常會(huì)將公司介紹給其它基金，有利于后續(xù)融資；216。 基金與商業(yè)銀行 /投行的聯(lián)系有助于公司的債務(wù)融資、 IPO。167。 戰(zhàn)略建議216。 基于既往投資經(jīng)驗(yàn)，基金可以為公司在全球范圍內(nèi)尋找專家并提供戰(zhàn)略決策建議。167。 團(tuán)隊(duì)建設(shè) /招募216。 基金會(huì)積極參與公司高管團(tuán)隊(duì)打造和優(yōu)秀人才的招募。167。 行業(yè)聯(lián)系216。 基金廣泛的行業(yè)聯(lián)系可以幫助公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，大力擴(kuò)建市場(chǎng)。167。 危機(jī)管理216。 創(chuàng)業(yè)公司可能會(huì)遭遇危機(jī)（如失去主要客戶或與地方政府關(guān)系緊張），基金此時(shí)會(huì)積極動(dòng)用自有資源協(xié)調(diào)并挽救。137如何給公司創(chuàng)造價(jià)值私 人 股權(quán)投資基金通過整合和優(yōu)化資源配置，幫助旗下投資公司創(chuàng)造價(jià)值216。 ?? 為企業(yè)提供發(fā)展所需資本幫助企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)；建立激勵(lì)機(jī)制幫助企業(yè)改善管理；加強(qiáng)流程控制；尋求國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展及并購(gòu)機(jī)會(huì) 。幫助企業(yè)尋找并吸引優(yōu)秀資深管理人才；在上市過程提供支持私 人 股權(quán)投資基金 為旗下 獲取的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) ， 更優(yōu)于上市公司表現(xiàn)17%8%4%12%34%18%11%26%0%10%20%30%40%3年 5年 所有的投資持有投資的 年期% 每年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) PE投資的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)138增值服務(wù)? 為企業(yè)進(jìn)行 資本運(yùn)作 ，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值企業(yè)的資本運(yùn)作中遇到的問題上市、并購(gòu)、重組 財(cái)務(wù)、產(chǎn)權(quán)、稅收、歷史沿革、社會(huì)保障、職工薪酬、國(guó)有資產(chǎn)及權(quán)益、企業(yè)改制后續(xù)融資 幫助企業(yè)引進(jìn)后續(xù)幾輪的投資者內(nèi)部公司治理與外部關(guān)系協(xié)調(diào) 結(jié)成利益集團(tuán)共享利益當(dāng)然也要共患難139估值167。 如何談價(jià)錢？167。 防止把黃金股賣個(gè)鐵價(jià)錢。167。 成本法167。 市場(chǎng)法167。 收益法167。 協(xié)同效應(yīng)也可以談錢。140管167。 投資協(xié)議書的簽訂167。 法律手續(xù)注冊(cè)、章程與工商登記的變更167。 派駐董事167。 派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)167。 月報(bào)表167。 季報(bào)表167。 年報(bào)表141協(xié)議投資條款書重要條款167。 股份類別216。 風(fēng)險(xiǎn)投資基金通常會(huì)要求以 優(yōu)先股 的形式投資于公司。216。 優(yōu)先股指擁有財(cái)務(wù)或投票權(quán)方面優(yōu)先權(quán)的股份。216。 每輪新融資的投資者通常會(huì)要求創(chuàng)造優(yōu)先于原股份的股權(quán)類別。216。 這種操作的原因在于每輪融資的風(fēng)險(xiǎn)，估值和市場(chǎng)環(huán)境不同。216。 如法律禁止設(shè)立多類別股份，可以通過公司章程條款 /協(xié)議實(shí)現(xiàn)。142協(xié)議投資條款書重要條款167。 估值與業(yè)績(jī)指標(biāo)216。一般用 融資前估值 與 完全攤薄股份數(shù) 來確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格。216。投資者可能會(huì)采取分期投資，公司達(dá)到業(yè)績(jī)指標(biāo)時(shí)，后續(xù)投資會(huì)根據(jù)認(rèn)購(gòu)協(xié)議跟進(jìn)。216。認(rèn)購(gòu)協(xié)議有時(shí)也設(shè)立棘輪條款（對(duì)賭協(xié)議），約定達(dá)到業(yè)績(jī)指標(biāo)時(shí)特定投資者或創(chuàng)始人的股份獎(jiǎng)勵(lì)或收益水平（退出時(shí)）。143投資條款書重要條款167。 紅利優(yōu)先權(quán)216。 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通常將利潤(rùn)全部進(jìn)行再投資，因此很少會(huì)有現(xiàn)金紅利支付。216。 某些情況下，可能會(huì)設(shè)定累積紅利條款，優(yōu)先股股東將獲得累積紅利，但在退出時(shí)支付。216。 在優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股時(shí)，累積紅利通常會(huì)轉(zhuǎn)換成股本。216。 優(yōu)先股股東通常也會(huì)有權(quán)按比例獲得普通股紅利的一部分。216。 某些基金會(huì)設(shè)定累進(jìn)紅利機(jī)制，在公司未能支付紅利時(shí)，累積紅利數(shù)額將以更快的速度增加。144投資條款書重要條款167。 清算優(yōu)先權(quán)216。 優(yōu)先股股東通常要求在清算（包括出售， IPO，合并等）時(shí)獲得一定金額的優(yōu)先償付。216。 清算優(yōu)先權(quán)可以以 完全/簡(jiǎn)單參與 形式出現(xiàn)。145投資條款書重要條款167。 反攤薄稀釋條款216。在后續(xù)融資價(jià)格低于之前價(jià)格時(shí)，基金會(huì)要求以零價(jià)格或名義價(jià)格獲得相應(yīng)新股，使投資成本與后續(xù)融資相等。216。新股數(shù)量一般是按照特定公式計(jì)算，在反稀釋條款下，基金將可以在后續(xù)融資中至少維持原始投資的價(jià)值或股份比例。216。基金也可以通過調(diào)整優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換比例，送紅股或認(rèn)購(gòu)期權(quán)來實(shí)現(xiàn)反攤薄的目的。146投資條款書重要條款167。 優(yōu)先購(gòu)買權(quán)216。 基金通常要求擁有后續(xù)發(fā)行股份的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)（類似配股權(quán)）。216。 某些新股發(fā)行（如攤薄條款 /員工期權(quán)）不會(huì)觸發(fā)優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。216。 基金也會(huì)要求擁有其它投資者股份出售時(shí)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。216。 優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的存在可能會(huì)降低公司股份的流動(dòng)性，增加出售需要的時(shí)間。147投資條款書重要條款167。 創(chuàng)始人股份216。 創(chuàng)始人通常以非常低的價(jià)格獲得較多股份（ 干股 ）。216。 基金可能會(huì)要求這些股份分期或根據(jù)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 兌現(xiàn) 。216。 在創(chuàng)始人或高層離開公司時(shí)，他們所持股份可能依據(jù)公司當(dāng)時(shí)狀況不同采取不同處理方式（自由轉(zhuǎn)讓 /強(qiáng)制購(gòu)回）。216。 創(chuàng)始人或高層所持股份也會(huì)設(shè)定一定的 鎖定期 。148投資條款書重要條款167。 陳述和保證216。 投資者需要?jiǎng)?chuàng)始人和公司高層就公司狀況做出一定陳述和保證，以此作為投資的前提。216。 陳述和保證的范圍一般包括：公司的股本細(xì)節(jié)，財(cái)務(wù)報(bào)表，商業(yè)計(jì)劃，資產(chǎn)（尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)），重大合同以及訴訟法律事項(xiàng)。216。 創(chuàng)始人和公司高層一般會(huì)要求某些事項(xiàng)（如特定資產(chǎn)）豁免保證義務(wù)。216。 如果違反保證義務(wù)，創(chuàng)始人和公司高層的報(bào)酬可能會(huì)相應(yīng)減少。149捆綁型示例：陳述和保證“每位出售方共同且分別向認(rèn)購(gòu)方陳述并保證，本協(xié)議第 x章中所列出的每一項(xiàng)陳述和保證均是真實(shí)及準(zhǔn)確的。在本協(xié)議簽署日后發(fā)生的事件或出現(xiàn)的事項(xiàng)，都不應(yīng)構(gòu)成或形成違背本協(xié)議第 x章中陳述和保證的披露。 ”150投資條款書重要條款167。 共同出售條款216。共同出售 /強(qiáng)制收購(gòu)：在某投資者認(rèn)購(gòu)股份超過一定比例時(shí)，所有股東都有義務(wù)將股份出售給此投資者。216。在公司前期融資階段，共同出售條款的觸發(fā)需要多數(shù)股東同意。216?；鹜ǔＲ竽承┣闆r豁免共同出售條款，如收購(gòu)的支付手段，或要求對(duì)收購(gòu)者進(jìn)行一定約束。151投資條款書重要條款167。 保護(hù)條款和同意權(quán)216。 公司的某些重大事件可能需要同一類別股份的多數(shù)同意，以此保護(hù)這類股東的權(quán)利。216。 此類重大事件一般包括：股份類別或股東權(quán)利的變動(dòng)，資本結(jié)構(gòu)變化，新股發(fā)行，并購(gòu)事件，重大資產(chǎn)出售，高層變動(dòng)或商業(yè)計(jì)劃的重大變化等。167。 信息權(quán)216。 股東有權(quán)定期獲得公司最新財(cái)務(wù)信息（審計(jì) /非審計(jì)）和業(yè)務(wù)信息等。152投資條款書重要條款167。 股份贖回216。 基金可能要求公司在特定情況下贖回股份，如投資 5年后無 IPO。216。 贖回權(quán)使得基金可以收回部分投資，同時(shí)鼓勵(lì)公司實(shí)現(xiàn)退出。216。 如公司未能履行義務(wù)，則這些股東可以獲得額外權(quán)利。216。 在法律不允許贖回時(shí)，可以設(shè)定針對(duì)創(chuàng)始人的認(rèn)沽期權(quán)來實(shí)現(xiàn)。153投資條款書重要條款167。 股份轉(zhuǎn)換216。 如基金以優(yōu)先股方式投資，通常要求隨時(shí)轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利。216。 初始的轉(zhuǎn)換比例一般為 1:1，之后會(huì)由于攤薄而不斷調(diào)整。216。 通?；饡?huì)等到退出時(shí)才執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)，以避免失去優(yōu)先股權(quán)利。216。 在某些情況（被并購(gòu)或 IPO）下，優(yōu)先股會(huì)被自動(dòng)轉(zhuǎn)換為普通股。216。 基金會(huì)對(duì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換的前提條件做出要求（如特定交易所上市，特定承銷人， IPO價(jià)格，籌資規(guī)模等）。154投資條款書合同執(zhí)行167。 保密216。 基金和被投資公司信息的交換需要建立在保密協(xié)議的基礎(chǔ)上。216。 保密協(xié)議會(huì)在投資意向出現(xiàn)時(shí)簽訂，或在投資條款書中出現(xiàn)。167。 排他性216。 盡職調(diào)查需要進(jìn)行數(shù)周甚至數(shù)月，在此期間基金需要排他條款的保護(hù)。155投資條款書合同執(zhí)行167。 執(zhí)行216。 很多情況下，除保密 /排他 /交易費(fèi)等條款外，排他協(xié)議沒有法律約束力。216。 但是在某些歐洲國(guó)家，投資條款書簽訂后如果沒有合理理由很難解除交易義務(wù)。167。 前提條件216。 投資條款書的履行需要交易滿足協(xié)議的前提條件。216。 前提條件通常包括法律文件的簽訂，盡職調(diào)查結(jié)果以及基金投資委員會(huì)的批準(zhǔn)等，如果是上市基金可能還會(huì)有稅收前提條件。156投資條款書重要條款167。 董事會(huì)及列席216。 基金通常會(huì)要求董事會(huì)有一定數(shù)量（可能多數(shù)）的非執(zhí)行董事。216。 董事會(huì)通常會(huì)設(shè)立薪酬委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)來決定公司政策。216。 董事責(zé)任可能與其作為投資者代表的責(zé)任相互沖突。216。 由于利益沖突問題，某些情況下基金不能指派其代表擔(dān)任董事，此時(shí)可能會(huì)指派代表列席董事會(huì)（無投票權(quán)）。157投資條款書重要條款167。 股份登記216。在多數(shù)歐洲國(guó)家，上市后公司所有股份都可以公開交易，但中國(guó)（法人股 /國(guó)家股）和美國(guó)（需在 SEC登記）情況不同。216。美國(guó)基金通常會(huì)要求股份登記權(quán)，即當(dāng)公司在SEC登記股份時(shí)，將它們持有的股份也包括在內(nèi)。158投資條款書公司 /雇員協(xié)議167。 保密協(xié)議216。員工需保守工作過程中獲得的保密信息。167。 知識(shí)產(chǎn)權(quán)安排協(xié)議216。該協(xié)議確保公司員工在工作中獲得的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬公司。159投資條款書公司 /雇員協(xié)議167。 雇傭 /顧問協(xié)議216。 創(chuàng)始人通常會(huì)繼續(xù)在原科研機(jī)構(gòu)工作，而與公司簽訂顧問合同。167。 競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議216。 該協(xié)議禁止公司高層或創(chuàng)始人在離職后一段時(shí)間內(nèi)從事與公司競(jìng)爭(zhēng)的工作。167。 雇員股票期權(quán)計(jì)劃216。 基金通常會(huì)將公司股份的 1020%作為雇員期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。160何謂 “ 對(duì)賭協(xié)議 ”167。 對(duì)賭協(xié)議