【正文】 e)1(1???11??? ?rrne11?? ?rrnee 應用注意事項 全部是間斷現(xiàn)金流量與連續(xù)復利形式； 支付周期有限 ， 復利周期無限； 現(xiàn)金流量發(fā)生在支付周期期末； 全部采用名義利率 。 連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利 項目的投入是每日發(fā)生的，按日計息。即項目的資金活動實際上就是連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利過程，這種連續(xù)復利的模式最準確、最客觀地反映了一般項目現(xiàn)金流量的活動方式。 連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù) 當一個工程項目的建設或改建持續(xù)一年或多年時，而投資費用分布在整個建設期時，就涉及現(xiàn)值和終值之間按連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利關系換算的問題。 假設現(xiàn)值 在整個一年中是連續(xù)進行的，在這一年中是連續(xù)復利的，并在一年末繼續(xù)按連續(xù)復利計息至 n1年，就可以得到連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利的終值系數(shù)的關系式，即 PF= 整個一年中 P 連續(xù)支付的連續(xù)復利關系(n1 ) 年中第 1 年年末終值連續(xù)復利關系P(F/A, r,1) (F/P,r,n 1)? ?)1(1 ????????? ?? nrr ereP???????? ??rrrnreeP )1( 由 ，得 ，將式中 r與 i關系式代入上式，得到按實際利率表達的關系式 稱為連續(xù)終值系數(shù)（僅 是一個周期的連續(xù)現(xiàn)金流量）。 1?? rei )1ln( ir ?? )1ln()1( 1iiiPF n??? ?)1ln()1(),/( 1iiiniPF n???? ?),/( niPFP 同理，連續(xù)現(xiàn)金流量 與現(xiàn)值 P的連續(xù)復利關系式為 F ),/()1,/( nrFPrAFFP ????????????????? ?? rnrereF 11???????? ??rnrreeF 1 將 代入上式，得到上式的實際利率表達式為 稱為連續(xù)現(xiàn)值系數(shù)（僅 是一個周期的連續(xù)現(xiàn)金流量）。 )1ln( ir ?? )1ln()1(iiiFP n??? ?)1ln()1(),/(iiiFniFP n???? ?),/( niFPF 上述公式中， 和 的含義為：在已知周期中連續(xù)等額分布的貨幣總額（或等效值）。或解釋為僅在一個周期里均勻微量分布的現(xiàn)值或終值的總累計值。 PF 連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利的其他復利系數(shù) 假設 A是在給定周期數(shù)中每個周期里都連續(xù)等額分布的貨幣總額（或等效值），這些復利周期中復利是以連續(xù)復利計息的，則 n年年末的終值 F有： 將 代入上式，得到實際利率表達式為 稱為連續(xù)終值系數(shù)（連續(xù)等額支付）。 dteAF n rt?? 0 ???????? ??reA rn 1?????? ? ??? )1ln( 1)1( iiAFn???????????)1ln(1)1(),/(iiniAF n)1ln( ir ?? ),/( niAF 代入 ，利用倒數(shù)關系有 稱為連續(xù)預付系數(shù)（連續(xù)等額支付）。 同理，可以得到連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)復利的現(xiàn)值系數(shù)為 稱為連續(xù)現(xiàn)值系數(shù)（連續(xù)等額支付）。 1)1()1ln(1),/( ?????? nrn iiernrFA)1ln( ir ?? ),/( nrFA dteAP n rt? ??0???????? ??? ?re rn 1)1ln()1()1ln()1(1iiiireeAnnrnrn????????????? ??)1ln( ir ?? ),/( nrAP 利用倒數(shù)關系，則有 稱為連續(xù)資金回收系數(shù)（連續(xù)等額支付）。 1)1()1ln()1(1),/( ??????? nnrnreiiierenrPA),/( niPA 小結 資金運動的規(guī)律是資金的價值隨時間的變化而變化，不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別為資金的時間價值。 利息是指資金投入到生產和流通領域中，一定時間后的增值部分。 ? 利率是單位時間的利息與本金之比。 ? 利息和利率是衡量資金時間價值的絕對尺度和相對尺度。 計息周期式計算利息的時間單位，通常為年。 單利計算指僅對本金計算利息，對所獲得的利息不再計息；復利計算指不僅本金計算利息，而且先前周期的利息在后繼周期中還要計息。 利率是計息周期的利率與年中的計息周期數(shù)之乘積，年實際利率 。 等值資金是指在特定的利率下，在不同的時間上，絕對數(shù)額不同，而價值相等的若干資金。 影響資金等值的因素為：資金額大小、資金發(fā)生的時間和利率。 資金的等值計算是將一個時點的資金金額按一定的利率換算成另一時點的等值金額。 應用資金等值計算的普通復利公式時，除要注意各公式中資金值的大小外，還要注意資金值發(fā)生的時間。 11 ??????? ??mmri 通貨膨脹 資金的時間價值與通貨膨脹的區(qū)別 ? 貨幣、通貨 ? 法定貨幣、紙幣 ? 通貨膨脹 通貨膨脹的表現(xiàn)及影響 貨幣流通量 狹義貨幣和廣義貨幣 通貨膨脹的效應 通貨膨脹的成因 兩難選擇 通貨膨脹率 我國的通貨膨脹問題 通貨膨脹影響的校正 影響利率確定的因素 ? 利率的上限不能高于社會平均利潤率； ? 利率的下限不應低于通貨膨脹率； ? 利率受資本市場上資金供求情況的影響。 利率的作用 ? 籌集資金； ? 促進企業(yè)加強經濟核算； ? 調節(jié)資金需求量和供給量。 我國的利率 作業(yè)：資金的時間價值與通貨膨脹的區(qū)別 演講完畢，謝謝觀看！