企業(yè)資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用管理-資料下載頁
2025-03-05 01:12本頁面
【正文】 長率為負(fù)值時(shí)，公司未來的收益將越來越少，所以股東必須在前面得到較多的收益以平衡未來收益的減少。 市盈率（續(xù)） 如果公司的增長機(jī)會為正值，市盈率的倒數(shù)將小于公司股東所要求的基本收益率，在前例中為： EPS1/P0＝ 6/＝ 7％ 10％＝ r 這是因?yàn)?，公司目前的收益并不能反映未來的增長，未來增長的價(jià)值將反映在資本利得上。 股票的價(jià)值（續(xù)） 警惕： 當(dāng)市盈率很高， EPS/P很小時(shí)，是否真的存在足夠大的 PVGO。 練習(xí)：尋找一支或幾支中國上市公司的股票，估算其 PVGO的價(jià)值，并進(jìn)一步估算為實(shí)現(xiàn)這一 PVGO價(jià)值所需的未來現(xiàn)金流量。 股票的價(jià)值（續(xù)） 股票的價(jià)值公式還可寫成： P0＝ EPS1/r＋ PVGO＋ Bubble Bubble是投機(jī)，市場秩序混亂等造成的。 在很長一段時(shí)間內(nèi)，甚至包括目前在內(nèi)，中國股市的市盈率均偏高。 Bubble的存在使得股市不可能具有長期投資價(jià)值。 股票的價(jià)值 ? 公式 P0＝ EPS1/r＋ PVGO＋ Bubble 中 EPS/r 反映的是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動所創(chuàng)造收益的價(jià)值。 PVGO 反映的是企業(yè)增長機(jī)會的價(jià)值，對許多網(wǎng)絡(luò)公司和高科技公司，其 EPS/r 往往是負(fù)值，對這類公司的估價(jià)只能依靠對 PVGO的估計(jì)。 實(shí)際上，股票的價(jià)格可以極大地偏離其價(jià)值，由市場供需及投資者的心態(tài)決定。 Bubble 100 1110001 ( 1 )139。tttttp D Dpprrxxrp p x????? ? ????????演講完畢，謝謝觀看！
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