【正文】 鹽田國(guó)際集裝箱碼頭有限公司為公司貢獻(xiàn)集裝箱碼頭有限公司為公司貢獻(xiàn) 投資收益投資收益 32 239萬(wàn)元，占全年凈萬(wàn)元，占全年凈利潤(rùn)的利潤(rùn)的 %。 鹽田國(guó)際全年完成集裝箱吞吐量鹽田國(guó)際全年完成集裝箱吞吐量 275萬(wàn)標(biāo)箱，較萬(wàn)標(biāo)箱，較2023年增長(zhǎng)年增長(zhǎng) %，其中，其中 6~12月完成月完成 160萬(wàn)萬(wàn) 標(biāo)箱，較標(biāo)箱，較 1~6月月 環(huán)環(huán) 比增比增長(zhǎng)長(zhǎng) %；； 業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 量同比和量同比和 環(huán)環(huán) 比的快速增比的快速增 長(zhǎng)長(zhǎng) 反映了公司集裝箱裝卸反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 并未受到外并未受到外 貿(mào)貿(mào) 增速下降的增速下降的 負(fù)負(fù) 面影響。在面影響。在 顯顯 著著 規(guī)規(guī) 模模 經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì) 效效 應(yīng)應(yīng)的作用下，的作用下， 鹽田國(guó)際鹽田國(guó)際 2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 119 405萬(wàn)元，首次突萬(wàn)元，首次突破破 10億元大關(guān)，并較億元大關(guān)，并較 2023年的年的 76 981萬(wàn)元增長(zhǎng)萬(wàn)元增長(zhǎng) %，凈利潤(rùn)增幅，凈利潤(rùn)增幅是吞吐量增幅的是吞吐量增幅的 %。加入。加入 WTO后我國(guó)港口吞吐量的持續(xù)高速后我國(guó)港口吞吐量的持續(xù)高速增長(zhǎng)更為鹽田港集裝箱市場(chǎng)展示了良好的發(fā)展前景。從鹽田國(guó)際增長(zhǎng)更為鹽田港集裝箱市場(chǎng)展示了良好的發(fā)展前景。從鹽田國(guó)際自身的增長(zhǎng)潛能分析，根據(jù)預(yù)測(cè)，鹽田國(guó)際的極限吞吐能力為自身的增長(zhǎng)潛能分析，根據(jù)預(yù)測(cè)，鹽田國(guó)際的極限吞吐能力為350萬(wàn)標(biāo)箱萬(wàn)標(biāo)箱 /年，這樣，它還能容納年，這樣，它還能容納 2年年 20%的年吞吐量增長(zhǎng)速度。的年吞吐量增長(zhǎng)速度。由此，公司在由此，公司在 2023年因投資鹽田國(guó)際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀年因投資鹽田國(guó)際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來(lái)自鹽田國(guó)際的投資收益在未來(lái)的投資收益，而來(lái)自鹽田國(guó)際的投資收益在未來(lái) 2年內(nèi)還有較大年內(nèi)還有較大的增長(zhǎng)空間。的增長(zhǎng)空間。? 因來(lái)自鹽田國(guó)際的股權(quán)投資收益在因來(lái)自鹽田國(guó)際的股權(quán)投資收益在 2023年全年度計(jì)入，公司資產(chǎn)年全年度計(jì)入，公司資產(chǎn)的盈利能力大幅提高，的盈利能力大幅提高， 全年凈資產(chǎn)收益率從全年凈資產(chǎn)收益率從 2023年的年的 %提高提高到到 2023年的年的 %， 投資收益對(duì)鹽田港公司確立績(jī)優(yōu)公司的地位投資收益對(duì)鹽田港公司確立績(jī)優(yōu)公司的地位起了至關(guān)重要的作用。起了至關(guān)重要的作用。? 此外，在分析中我們注意到公司該年度此外，在分析中我們注意到公司該年度 流低于流低于 ，主要原因在于鹽田國(guó)際本年度凈利潤(rùn)，主要原因在于鹽田國(guó)際本年度凈利潤(rùn)分紅率僅為約分紅率僅為約 58%，由此也可見(jiàn)，投資收益是并非企業(yè)所能完全，由此也可見(jiàn)，投資收益是并非企業(yè)所能完全控制的經(jīng)濟(jì)利益?？刂频慕?jīng)濟(jì)利益。案例案例 30：補(bǔ)貼收入的分析：補(bǔ)貼收入的分析? 補(bǔ)貼收入的補(bǔ)貼收入的 ““ 賬賬 ”” 與與 ““ 實(shí)實(shí) ””? 沈陽(yáng)特種環(huán)保設(shè)備制造股份有限公司沈陽(yáng)特種環(huán)保設(shè)備制造股份有限公司 是承建環(huán)保工程和是承建環(huán)保工程和從事環(huán)保高科技產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的一家上市公從事環(huán)保高科技產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的一家上市公司。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項(xiàng)目，所以利潤(rùn)中有司。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項(xiàng)目，所以利潤(rùn)中有很大部分體現(xiàn)為補(bǔ)貼收入，比如很大部分體現(xiàn)為補(bǔ)貼收入，比如 2023年年 ，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為入為 ，補(bǔ)貼收入為億元，補(bǔ)貼收入為 4 495萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為 4 573萬(wàn)元，萬(wàn)元， 補(bǔ)貼收入占到了利潤(rùn)總額的補(bǔ)貼收入占到了利潤(rùn)總額的 98%（（ 見(jiàn)下表見(jiàn)下表 1）。）。? 但到了但到了 2023年年 ，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補(bǔ)貼，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補(bǔ)貼收入僅為收入僅為 16萬(wàn)元，和萬(wàn)元，和 2023年相比幾乎是一個(gè)零頭。到底年相比幾乎是一個(gè)零頭。到底發(fā)生了什么呢？我們檢索了相關(guān)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的披露信發(fā)生了什么呢？我們檢索了相關(guān)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的披露信息，該公司在息，該公司在 2023年年度報(bào)告中對(duì)補(bǔ)貼收入進(jìn)行了披露年年度報(bào)告中對(duì)補(bǔ)貼收入進(jìn)行了披露，該項(xiàng)補(bǔ)貼是根據(jù)沈陽(yáng)市建委，該項(xiàng)補(bǔ)貼是根據(jù)沈陽(yáng)市建委 [1997] 232號(hào)文件和市政號(hào)文件和市政府辦公廳辦綜五字府辦公廳辦綜五字 [1998]53號(hào)會(huì)議紀(jì)要精神，沈陽(yáng)市財(cái)號(hào)會(huì)議紀(jì)要精神，沈陽(yáng)市財(cái)政局給予公司排污費(fèi)財(cái)政補(bǔ)貼總額為政局給予公司排污費(fèi)財(cái)政補(bǔ)貼總額為 16 364萬(wàn)元。截止萬(wàn)元。截止1999年年 12月月 31日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入 12 000萬(wàn)元，萬(wàn)元， 2023年度確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入年度確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入 4 364萬(wàn)元（見(jiàn)下表萬(wàn)元（見(jiàn)下表 2）。）。表表 1 環(huán)保股份環(huán)保股份 1999－－ 2023年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）（單位：元）項(xiàng)項(xiàng) 目目 1999年年 2023年年 2023年年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 690 611 488 201 052 089 184 157 353減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 337 487 861 137 537 196 97 000 212 主營(yíng)業(yè)稅金及附主營(yíng)業(yè)稅金及附加加 18 946 260 3 347 188 1 529 398二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 334 177 367 60 167 705 85 627 743加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 54 708 381 777 －－ 500 467減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 2 099 925 1 795 089 1 628 668 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 31 229 812 51 198 401 52 720 287 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 22 635 317 6 675 945 26 683 180三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 278 267 021 880 047 4 095 141加：投資收益加：投資收益 －－ 7 469 ?。。? －－ 134 046 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 62 458 958 44 953 805 165 399 營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外收入 139 129 18 856 20 618減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 9 460 577 116 524 368 526四、利潤(rùn)總額四、利潤(rùn)總額 331 397 062 45 736 185 3 778 586減：所得稅減：所得稅 49 788 791 3 088 114 5 941 754 少數(shù)股東收益少數(shù)股東收益 3 160 416 1 860 910 3 994 252五、凈利潤(rùn)五、凈利潤(rùn) 278 447 855 40 787 161 －－ 6 157 421補(bǔ)貼收入／利潤(rùn)總額補(bǔ)貼收入／利潤(rùn)總額 % % %? 公司于公司于 1998年和年和 1999年兩年根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，按照年兩年根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，按照有關(guān)政府文件確認(rèn)了補(bǔ)貼收入有關(guān)政府文件確認(rèn)了補(bǔ)貼收入 12 000萬(wàn)元，盡管實(shí)際并萬(wàn)元，盡管實(shí)際并未全額收到現(xiàn)金補(bǔ)貼，但為當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)規(guī)則所認(rèn)可。公未全額收到現(xiàn)金補(bǔ)貼，但為當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)規(guī)則所認(rèn)可。公司在司在 2023年將補(bǔ)貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)年將補(bǔ)貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)字，得到了當(dāng)期確認(rèn)的補(bǔ)貼收入金額，其實(shí)這部分補(bǔ)貼字，得到了當(dāng)期確認(rèn)的補(bǔ)貼收入金額，其實(shí)這部分補(bǔ)貼收入中還有收入中還有 7 224萬(wàn)元萬(wàn)元 沒(méi)有收到。如此看來(lái)，在前期所沒(méi)有收到。如此看來(lái)，在前期所確認(rèn)的補(bǔ)貼收入里就存在著實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以在權(quán)責(zé)發(fā)確認(rèn)的補(bǔ)貼收入里就存在著實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以在權(quán)責(zé)發(fā)生制下確認(rèn)補(bǔ)貼收入，分析師應(yīng)當(dāng)重視補(bǔ)貼收入的生制下確認(rèn)補(bǔ)貼收入，分析師應(yīng)當(dāng)重視補(bǔ)貼收入的 ““ 賬賬”” 、 ““ 實(shí)實(shí) ”” 有別。當(dāng)然，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)規(guī)則將補(bǔ)貼收入的有別。當(dāng)然，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)規(guī)則將補(bǔ)貼收入的確認(rèn)原則適用收付實(shí)現(xiàn)制，無(wú)疑是使確認(rèn)原則適用收付實(shí)現(xiàn)制，無(wú)疑是使 ““ 賬賬 ”” 與與 ““ 實(shí)實(shí) ”” 的的符合程度更加高了。符合程度更加高了。表表 2 環(huán)保股份環(huán)保股份 1999~2023年年年年 報(bào)顯報(bào)顯 示的示的 補(bǔ)貼補(bǔ)貼 收入明收入明 細(xì)細(xì) (單單 位位：元：元 )項(xiàng)目項(xiàng)目 2023年年 1999年年 排污費(fèi)補(bǔ)貼排污費(fèi)補(bǔ)貼 43 640 60 000 退稅款退稅款 1 313 2 458 合計(jì)合計(jì) 44 953 62 458 四、企業(yè)利潤(rùn)惡化的征兆：四、企業(yè)利潤(rùn)惡化的征兆：? 企業(yè)擴(kuò)張過(guò)快企業(yè)擴(kuò)張過(guò)快 涉及的領(lǐng)域會(huì)驟然增多，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)涉及的領(lǐng)域會(huì)驟然增多，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。加大。 ? 企業(yè)反常壓縮酌量性成本企業(yè)反常壓縮酌量性成本–– 酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費(fèi)支出等管理層可以通過(guò)自己的決策告費(fèi)支出等管理層可以通過(guò)自己的決策而改變其規(guī)模的成本。而改變其規(guī)模的成本。–– 反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當(dāng)期利潤(rùn)。了粉飾當(dāng)期利潤(rùn)。 ? 企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)–– 正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；–– 在不符合條件時(shí)作出變更，很可能是在不符合條件時(shí)作出變更，很可能是為了粉飾利潤(rùn)。為了粉飾利潤(rùn)。 ? 應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延長(zhǎng)款平均收賬期的不正常延長(zhǎng)–– 是放寬信用政策的信號(hào)是放寬信用政策的信號(hào)–– 可以刺激營(yíng)業(yè)收入的立即增長(zhǎng)，但影可以刺激營(yíng)業(yè)收入的立即增長(zhǎng)，但影響資產(chǎn)質(zhì)量響資產(chǎn)質(zhì)量 ? 企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過(guò)于緩慢企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過(guò)于緩慢–– 表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。模，影響獲利水平。 ? 應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長(zhǎng)款平均付賬期的不正常延長(zhǎng)–– 企業(yè)支付能力下降企業(yè)支付能力下降 ? 企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加–– 有可能將當(dāng)期費(fèi)用資本化有可能將當(dāng)期費(fèi)用資本化 ? 企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)度依賴非主營(yíng)業(yè)務(wù)企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)度依賴非主營(yíng)業(yè)務(wù)–– 謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性 ? 企業(yè)計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低企業(yè)計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低–– 充分利用利潤(rùn)充分利用利潤(rùn) ““ 調(diào)節(jié)器調(diào)節(jié)器 ””–– 為未來(lái)經(jīng)營(yíng)埋下為未來(lái)經(jīng)營(yíng)埋下 ““ 定時(shí)炸彈定時(shí)炸彈 ”” ? 企業(yè)利潤(rùn)表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用企業(yè)利潤(rùn)表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)期間費(fèi)用出現(xiàn)不正常的降低等項(xiàng)期間費(fèi)用出現(xiàn)不正常的降低–– 出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而降低的現(xiàn)象出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而降低的現(xiàn)象 ? 企業(yè)舉債過(guò)度企業(yè)舉債過(guò)度–– 資金緊張，支付能力下降資金緊張，支付能力下降 ? 注冊(cè)會(huì)計(jì)師（會(huì)計(jì)師事務(wù)所）變更、注冊(cè)會(huì)計(jì)師（會(huì)計(jì)師事務(wù)所）變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常 ? 企業(yè)有足夠的可供分配的利潤(rùn)，但不企業(yè)有足夠的可供分配的利潤(rùn)，但不進(jìn)行現(xiàn)金股利分配進(jìn)行現(xiàn)金股利分配 ? 穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量小于零穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量小于零–– 利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之間存在一定的利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系對(duì)應(yīng)關(guān)系 ? 投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤(rùn)不分紅利潤(rùn)不分紅–– 利潤(rùn)中存在泡沫利潤(rùn)中存在泡沫【【 思考題思考題 】】? 某媒體披露：上市公司某媒體披露：上市公司 A在在 1999年度獲得年度獲得了可觀的利潤(rùn)。但是，公司決定不向股東了可觀的利潤(rùn)。但是，公司決定不向股東支付現(xiàn)金股利。理由是：公司將把利潤(rùn)對(duì)支付現(xiàn)金股利。理由是：公司將把利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金投入某個(gè)新項(xiàng)目中去。該項(xiàng)目的應(yīng)的現(xiàn)金投入某個(gè)新項(xiàng)目中去。該項(xiàng)目的前景非常看好。這樣，公司的新老股東將前景非常看好。這樣，公司的新老股東將在未來(lái)一起共享企業(yè)的財(cái)務(wù)成果。在未來(lái)一起共享企業(yè)的財(cái)務(wù)成果。? 對(duì)其中可能存在的原因加以分析。對(duì)其中可能存在的原因加以分析。