【正文】 內部收益率 (IRR)評價評價NPV(A)=3500+1255(P/A， IRRA， 4)=0i1=15％，％， NPV(A)=3500+1255=i2=17％，％， NPV(A)=350041255= A方案可行NPV(B)=5000 41117(P/A， IRRB， 8)=0i1=15％，％， NPV(B)=5000+1117=i2=17％，％， NPV(B)=5000+1117= B方案可行⑤⑤ 內部收益率內部收益率 (IRR)評價評價計算增量投資內部收益率計算增量投資內部收益率NAV(BA)=[5000(A/P,△IRR,8)]+3500(A/P,△IRR,4) +(11171255)=0i1=12％％ NAV(BA)=5000+3500=i2=13％％ NAV(BA)=5000+3500=選擇初始投資大的選擇初始投資大的 B方案方案167。43 工程項目方案經濟評價工程項目方案經濟評價四、有資源限制條件下的獨立方案四、有資源限制條件下的獨立方案161。 獨立方案互斥化是將獨立方案的所有組合列出來獨立方案互斥化是將獨立方案的所有組合列出來 ,每每個組合形成一個組合方案個組合形成一個組合方案161。 所有可能的組合所有可能的組合 ,最終選擇只可能是其中一種方案組最終選擇只可能是其中一種方案組合合 ,所有可能的組合方案形成互斥關系所有可能的組合方案形成互斥關系161。 按互斥方案比選方法確定最優(yōu)的方案組合按互斥方案比選方法確定最優(yōu)的方案組合 ,最優(yōu)的方最優(yōu)的方案組合即是資源限制獨立方案的最佳方案選擇。案組合即是資源限制獨立方案的最佳方案選擇。凈現值指標評價基本步驟：凈現值指標評價基本步驟：(1)分別對各獨立方案進行絕對效果檢驗 ,剔除 NPV0,或IRRic的方案。(2)對通過絕對效果檢驗的獨立方案 ,列出所有可能的方案組合，將所有的組合按初始投資額從小到大的順序排序。(3)排除投資超過投資資金限制的方案組合。(4)對所剩的方案組合按互斥方案的比選方法確定最優(yōu)的方案組合 ,以凈現值最大者為最佳組合。舉例舉例161。 例題例題 ,有有 3個獨立方案個獨立方案 A、 B、 C,壽命為壽命為 10年年 ,現金流量現金流量如表如表 .基準收益率基準收益率 ic=10％％ ,投資資金限制為投資資金限制為 7000萬元萬元 .要求選擇最佳方案組合。要求選擇最佳方案組合。獨立方案現金流量獨立方案現金流量 (萬元萬元 )方案 初始投資 (萬元)年凈收益 (萬元)A 2500 580B 3200 640C 3800 760舉例舉例 (續(xù)續(xù) )組合一互斥方案現金流量計算組合一互斥方案現金流量計算 序號序號 方案組合方案組合 初始投資初始投資 (萬元萬元 ) 年凈收益年凈收益 (萬元萬元 ) 凈現值凈現值 (萬元萬元)1 0 0 0 02 A 2500 580 3 B 3200 640 4 C 3800 760 5 A+B 5700 1220 6 A+C 6300 1340 7 B+C 7000 1400 8 A+B+C 9500 —— ——四、有資源限制條件下的獨立方案四、有資源限制條件下的獨立方案l 計算各方案的凈現值 ,排除凈現值小于零的方案l 計算各方案的內部收益率或凈現值率l 按內部收益率從大到小排列順序l 依據順序 ,選取方案 ,所選取方案投資額之和達到或最大程度接近投資額舉例舉例最佳方案組合投資：最佳方案組合投資： A+B+H+E=4000+2400+3000+2600=12023(萬元萬元 )最佳方案組合凈現值：最佳方案組合凈現值： A+B+H+E=2400+1080+1140+572=5192(萬元萬元 )有關數據表有關數據表 投資限額投資限額 =12023萬元萬元方案方案 A B C D E F G H投資額投資額（萬元）（萬元）4000 2400 800 1800 2600 7200 600 3000NPV（萬元）（萬元）2400 1080 100 450 572 1296 84 1140NPVR NPVR大小大小 1 2 8 4 5 6 7 3例題例題 ,6個獨立方案現金流量如表個獨立方案現金流量如表 ,壽命期均為壽命期均為 6年年 ,基準收基準收益率益率 ic=10％％ ,若資金限制為若資金限制為 520萬元萬元 ,選擇哪些項目最有選擇哪些項目最有利利 ?若資金限制為若資金限制為 500萬元萬元 ,選擇哪些項目更有利選擇哪些項目更有利 ?各個項目內部收益率 : I+R(P/A,)=0IRRA=20％ , IRRB=8％ , IRRC=25％ ,IRRD=15％ , IRRE=30％， IRRF=12％獨立方案現金流量獨立方案現金流量 (萬元萬元 ) 項目項目 初始投資初始投資 (I) 年凈收益年凈收益 (R)A 120 B 110 C 90 D 160 E 150 F 140 舉例舉例 (續(xù)續(xù) )舉例舉例 :靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 例如，一筆 1000萬元的投資，當年產生收益，以后每年的凈現金收入為 200萬元 ,求靜態(tài)投資回收期 .解解 : 靜態(tài)投資回收期總投資收益率總投資收益率 (ROI)年息稅前利潤年息稅前利潤 =年營業(yè)收入 年營業(yè)稅金及附加 年總成本費用 +利息支出年營業(yè)稅金及附加年營業(yè)稅金及附加 =年消費稅 +年營業(yè)稅 +年資源稅 +年城鄉(xiāng)維護建設稅 +教育費附加項目總投資項目總投資 =建設投資 +建設期利息 +流動資金舉例舉例161。 例如，已知某房地產投資項目的購買投資為例如，已知某房地產投資項目的購買投資為 4500萬元，流動資金萬元，流動資金為為 500萬元，如果投資投入的權益資本為萬元，如果投資投入的權益資本為 1500萬元，經營期年平萬元，經營期年平均利潤總額為均利潤總額為 650萬元，年平均稅后利潤總額為萬元，年平均稅后利潤總額為 500萬元，試計算萬元，試計算該投資項目的投資利潤率、資本金利潤率、資本金凈利潤率。該投資項目的投資利潤率、資本金利潤率、資本金凈利潤率。解：解：例題例題 ,現有兩互斥方案現有兩互斥方案 ,其凈現金流量如表其凈現金流量如表 .設基準收益率設基準收益率為為 10％％ ,試用凈現值和內部收益率評價方案試用凈現值和內部收益率評價方案 :NPV(1)=7000+1000(P/F,10％％ ,1)+2023(P/F,10％％ ,2) +6000(P/F,10％％ ,3)+4000(P/F,10％％ ,4)=(萬元萬元 )NPV(2)=4000+1000(P/F,10％％ ,1)+1000(P/F,10％％ ,2) +3000(P/F,10%,3)+3000(P/F,10％％ ,4)=(萬元萬元 )現金流量表現金流量表方案方案凈現金流量凈現金流量 (萬元萬元 )0 1 2 3 41方案方案 7000 1000 2023 6000 40002方案方案 4000 1000 1000 3000 3000綜合資金成本綜合資金成本 資金資金來源來源年利率年利率 年最低期望年最低期望盈利率盈利率年資金費用（年資金費用（萬元）萬元）資金資金費用率費用率 銀行貸款銀行貸款40萬萬9% 自有資金自有資金60萬萬15% 資金合計資金合計100萬萬 % 靜夜四無 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。 三月 21三月 21Saturday, March 27, 2023雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 12:46:1212:46:1212:463/27/2023 12:46:12 PM1以我獨沈久，愧君相 見頻 。 三月 2112:46:1212:46Mar2127Mar211故人江海 別 ，幾度隔山川。 12:46:1212:46:1212:46Saturday, March 27, 20231乍 見 翻疑夢，相悲各 問 年。 三月 21三月 2112:46:1212:46:12March 27, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 27 三月 202312:46:12 下午 12:46:12三月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 三月 2112:46 下午 三月 2112:46March 27, 20231行 動 出成果，工作出 財 富。 2023/3/27 12:46:1212:46:1227 March 20231做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時 ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點的射 線 向前。 12:46:12 下午 12:46 下午 12:46:12三月 21沒有失 敗 ，只有 暫時 停止成功！。 三月 21三月 21Saturday, March 27, 2023很多事情努力了未必有 結 果，但是不努力卻什么改 變 也沒有。 12:46:1212:46:1212:463/27/2023 12:46:12 PM1成功就是日復一日那一點點小小努力的 積 累。 三月 2112:46:1212:46Mar2127Mar211世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 12:46:1212:46:1212:46Saturday, March 27, 20231不知香 積 寺，數里入云峰。 三月 21三月 2112:46:1212:46:12March 27, 20231意志 堅 強 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 27 三月 202312:46:12 下午 12:46:12三月 211楚塞三湘接， 荊門 九派通。 三月 2112:46 下午 三月 2112:46March 27, 20231少年十五二十 時 ，步行 奪 得胡 馬騎 。 2023/3/27 12:46:1212:46:1227 March 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 12:46:12 下午 12:46 下午 12:46:12三月 21 楊 柳散和 風 ，青山澹吾 慮 。 三月 21三月 21Saturday, March 27, 2023 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 12:46:1212:46:1212:463/27/2023 12:46:12 PM1越是沒有本 領 的就越加自命不凡。 三月 2112:46:1212:46Mar2127Mar211越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 12:46:1212:46:1212:46Saturday, March 27, 20231知人者智，自知者明。 勝 人者有力，自 勝 者 強 。 三月 21三月 2112:46:1212:46:12March 27, 20231意志 堅 強 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 27 三月 202312:46:12 下午 12:46:12三月 211最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 三月 2112:46 下午 三月 2112:46March 27, 20231 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 2023/3/27 12:46:1212:46:1227 March 20231一個人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強 不息。 12:46:12 下午 12:46 下午 12:46:12三月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴