【正文】 續(xù)。 ?最小公倍數(shù)法 最小公倍數(shù)法 是以不同方案使用壽命的 最小公倍數(shù)作為研究周期 ，在此期間各方案分別考慮以同樣規(guī)模重復投資多次，據(jù)此算出各方案的凈現(xiàn)值，然后進行比選。 ⑴概念 ?最小公倍數(shù)法 ⑵具體應用 方 案 投 資 年凈收益 壽命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 例題 11 單位：萬元 基準折現(xiàn)率： 12% ?最小公倍數(shù)法 解：由于壽命期不等，設定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則 A方案重復 4次， B方案重復 3次?，F(xiàn)金流量圖如下： 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 ?最小公倍數(shù)法 ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?ABVNPVNPAPFPFPVNPAPFPFPFPVNPBABA優(yōu)于方案方案萬元萬元???????????????????%,12,/48016%,12,/12023%,12,/12023200%,12,/36018%,12,/80012%,12,/8006%,12,/800800 ?年值折現(xiàn)法 ⑴概念 按某一 共同的分析期 將各備選方案的年值折現(xiàn)得到用于方案比選的現(xiàn)值。 共同分析期 N 的取值一般不大于最長的方案壽命期，不短于最短的方案壽命期。 ?年值折現(xiàn)法 ⑵計算公式 ? ? ? ?? ?? ?? ?NiAPniPAtiFPCOCIVNPntt ,/,/,/ 0000??????NPV NAV NPV″ ?年值折現(xiàn)法 ⑶判別準則 ? ?? ?jjCPVNP?????min0max ?內(nèi)部收益率法 ⑴概念 壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是指兩個方案的 凈年值相等 時所對應的折現(xiàn)率。 ?內(nèi)部收益率法 ⑵計算公式 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?0,/,/,/,/00??????????????）（即 IRRNAVnIRRPAtIRRFPCOCInIRRPAtIRRFPCOCIBtntBBAtntAABA ?內(nèi)部收益率法 ⑶應用條件 ?初始投資 大 的方案年均凈現(xiàn)金流量 大 且壽命期 長 ?初始投資 小 的方案年均凈現(xiàn)金流量 小 且壽命期 短 ?內(nèi)部收益率法 ⑷判別準則 案為優(yōu)年均凈現(xiàn)金流量小的方案為優(yōu)年均凈現(xiàn)金流量大的方???????000 iIRRiIRR 二、獨立方案的選擇 ?完全不相關(guān)的獨立方案的判斷 ?有投資限額的獨立方案的選擇 （一）完全不相關(guān)的獨立方案的判斷 獨立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟性，即只需要檢驗其凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率等絕對經(jīng)濟效果評價指標。其評價方法與單一方案的評價方法相同。 （二）有投資限額的獨立方案的判斷 ?獨立方案互斥化法 ?內(nèi)部收益率排序法 ?凈現(xiàn)值率排序法 把各個有投資限額的 獨立方案進行組合 ，其中每一個組合方案就代表一個相互排斥的方案，這樣就可以利用互斥方案的評選方法，選擇最優(yōu)的方案組合。 ?獨立方案互斥化法 ⑴基本思路 ?獨立方案互斥化法 ⑵基本步驟 ?列出全部相互排斥的組合方案 ?在所有組合方案中除去不滿足約束條的組合，并且按投資額大小順序排序 ?采用凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法選擇最佳組合方案。 ?獨立方案互斥化法 ⑶舉例說明 項目 投資現(xiàn)值（萬元） 凈現(xiàn)值（萬元） A 100 B 300 C 250 某公司有一組投資項目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設資金總額為 400萬元。求最優(yōu)的投資組合？ 序號 A B C ?K ?NPV 1 1 0 0 100 2 0 1 0 300 3 0 0 1 250 4 1 1 0 400 5 1 0 1 350 6 0 1 1 550 7 1 1 1 650 ?獨立方案互斥化法 ?內(nèi)部收益率排序法 內(nèi)部收益率排序法是將方案按內(nèi)部收益率的高低依次排序，然后按順序選取方案。 ?凈現(xiàn)值率排序法 ⑴概念 凈現(xiàn)值率排序法是將各方案的 凈現(xiàn)值率 按大小排序，并依此順序選取方案。其目標是在投資限額內(nèi)凈現(xiàn)值最大。 ?凈現(xiàn)值率排序法 ⑵舉例說明 某公司有一組投資項目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設資金總額為 400萬元。求最優(yōu)的投資組合？ 項目 投資現(xiàn)值 NPV NPVR 排序 A 100 13 3 B 220 4 C 120 5 D 80 2 E 90 1 ?凈現(xiàn)值率排序法 ⑵舉例說明 注： 在上例中方案的優(yōu)先順序為 E、 D、 A、 B、 C，但是前四個方案投資總額超過限額，故可以在選取了前三個方案 EDA的前提下，選取絕對經(jīng)濟效果可行的方案 C；問題隨之而來，如果不選 1235組合而選124組合即 EDB組合，其凈現(xiàn)值要大于前一組合。所以，這一方法并不總能給出直接答案， 原則上是選取在投資總額內(nèi)累加凈現(xiàn)值最大的方案組合 。 三、混合方案的選擇 混合型方案選擇的程序 ?按組際間的方案相互獨立，組內(nèi)方案相互排斥的原則，形成所有各種可能的方案組合。 ?以互斥型方案比選的原則篩選組內(nèi)方案。 ?在總投資限額內(nèi)，以獨立方案比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 3, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 00:16:5900:16:5900:162/3/2023 12:16:59 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :16:5900:16Feb233Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 00:16:5900:16:5900:16Friday, February 3, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :16:5900:16:59February 3, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 3日星期五 上午 12時 16分 59秒 00:16: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 上午 12時 16分 :16February 3, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 2月 3日星期五 12時 16分 59秒 00:16:593 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 上午 12時 16分 59秒 上午 12時 16分 00:16: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , February 3, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 00:16:5900:16:5900:162/3/2023 12:16:59 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :16:5900:16Feb233Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 00:16:5900:16:5900:16Friday, February 3, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :16:5900:16:59February 3, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 3日星期五 上午 12時 16分 59秒 00:16: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 上午 12時 16分 :16February 3, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 3日星期五 12時 16分 59秒 00:16:593 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 12時 16分 59秒 上午 12時 16分 00:16: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , February 3, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 00:16:5900:16:5900:162/3/2023 12:16:59 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :16:5900:16Feb233Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 00:16:5900:16:5900:16Friday, February 3, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :16:5900:16:59February 3, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 3日星期五 上午 12時 16分 59秒 00:16: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 上午 12時 16分 :16February 3, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 3日星期五 12時 16分 59秒 00:16:593 February 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 上午 12時 16分 59秒 上午 12時 16分 00:16: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴