工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法-經(jīng)濟(jì)效益評價的基本方法-資料下載頁
2024-12-08 09:03本頁面
【正文】 算期的收入及支出按一定的折現(xiàn)率換算成年值，用各方案的年值進(jìn)行比較，選擇方案。 ?指標(biāo)： NAV、 AC ?隱含的假設(shè)： 各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。 ?年值法 最小公倍數(shù)法： 將各技術(shù)方案壽命期的 最小公倍數(shù) 作為比選的分析期。在此分析期內(nèi)，各方案分別以分析期對壽命期的倍數(shù)作為項目重復(fù)的周期數(shù) ，然后計算各方案在分析期內(nèi)的凈現(xiàn)值，用分析期內(nèi)的凈現(xiàn)值比選方案。 ⑴ 概念 ?最小公倍數(shù)法 —— 用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選時常用方法 ⑵ 應(yīng)用舉例 方 案 投 資 年凈收益 壽命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 單位：萬元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率： 12% ?最小公倍數(shù)法（續(xù) 1） 解：共同的分析期（最小公倍數(shù)）： 則 A方案重復(fù) 4次 ， B方案重復(fù) 3次 。 24 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 ?最小公倍數(shù)法（續(xù) 2） 方 案 投 資 年凈收益 壽命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 單位：萬元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率： 12% A、 B方案在分析期的現(xiàn)金流量圖如下： ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?%,12,/36018%,12,/12%,12,/6%,12,/1800????????APFPFPFPVNP A?最小公倍數(shù)法（續(xù) 3） ? ? ? ?? ? ? ?? ?24%,12,/48016%,12,/8%,12,/11200??????? APFPFPVNP BABVNPVNP BA 優(yōu)于方案方案， ?????360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 ⑴ 概念 按某 一共同的分析期 將各備選方案的年值折現(xiàn)，用這個現(xiàn)值進(jìn)行方案的比選。 共同分析期 N 的 取值一般是介于最長的方案壽命期和最短的壽命期之間。 ?年值折現(xiàn)法 ⑵ 計算公式 ? ? ? ? ? ?? ?NiAPniPAtiFPCOCIVNP ntt ,/,/,/ 0000 ?????? ???? ??NPV NAV ?年值折現(xiàn)法（續(xù) 1） ⑶ 判別準(zhǔn)則 ? ?0m a x ???jVNP?年值折現(xiàn)法（續(xù) 2） ? ?jCP ??m i n⑴ 概念 壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是指兩個方案的 凈年值 相等時所對應(yīng)的折現(xiàn)率，即（當(dāng) KAKB） ?差額內(nèi)部收益率法 —— 方案之間的比選 （ 相對評價 ） )()( BABBAABAIR RNA VIR RNA VIR R??????? 滿足：差額內(nèi)部收益率2)計算公式 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?0,/,/,/,/00??????????????）（即 I R RN A VnI R RPAtI R RFPCOCInI R RPAtI R RFPCOCIBtntBBAtntAABA?差額內(nèi)部收益率法（續(xù) 1） 3）應(yīng)用條件 ?初始投資 大 的方案年均凈現(xiàn)金流量 大 且壽命期 長 ?初始投資 小 的方案年均凈現(xiàn)金流量 小 且壽命期 短 ?差額內(nèi)部收益率法（續(xù) 2） ⑷ 判別準(zhǔn)則 方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量大的0iI R R ??方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量小的00 iI R R ????差額內(nèi)部收益率法（續(xù) 3） ?習(xí)題 設(shè)互斥方案 A、 B的壽命分別為 4年和 3年 ，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示 ， 若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%， 請用內(nèi)部收益率判斷那一個方案較好 。 0 1 2 3 4 A 300 96 96 96 96 B 100 42 42 42 ?答案 ? IRRA = %、 IRRB = %；NAV(15%)=、 ? NAV(10%)=、 ? NAV（ 8%） = 、 ? IRR AB =% 10% 、 ? B方案優(yōu)于 A方案 ?完全獨立方案的選擇 ?有投資限額的獨立方案的選擇 二、獨立方案的選擇 完全獨立方案的采用與否，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性。 判斷方案是否可行 方法：采用絕對評價指標(biāo)來評價 。 如凈現(xiàn)值 、 凈年值 、 內(nèi)部收益率等 。 其評價方法與單一方案的評價方法相同 。 決定方案是否采用 完全獨立方案的選擇 ?獨立方案互斥化法 ?內(nèi)部收益率排序法 ?凈現(xiàn)值率排序法 有投資限額的獨立方案的選擇 ? 把受投資限額約束的獨立方案組合成多個相互排斥的方案； ? 用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合。 基本思路 1）獨立方案互斥化法 基本步驟： （ 1）列出全部相互排斥的組合方案（ N=2m1） ?獨立方案互斥化法（續(xù) 1） 項目 投資現(xiàn)值（萬元） 凈現(xiàn)值 （萬元） A 100 B 300 C 250 舉例： 某公司有一組投資項目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為 400萬元。求最優(yōu)的投資組合？（方案數(shù) m=3） 序號 A B C 組合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1 0 A+B 5 1 0 1 A+C 6 0 1 1 B+C 7 1 1 1 A+B+C ?獨立方案互斥化法（續(xù) 2） ?K 100 300 250 400 350 550 650 序號 A B C 組合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1 0 A+B 5 1 0 1 A+C 6 0 1 1 B+C 7 1 1 1 A+B+C （ 2） 在所有組合方案中除去不滿足約束條的組合 ， 并且按投資額大小順序排序 ?NPV ?獨立方案互斥化法（續(xù) 3） ?K 100 300 250 400 350 550 650 序號 A B C 組合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1 0 A+B 5 1 0 1 A+C 6 0 1 1 B+C 7 1 1 1 A+B+C 投資方案 A和 B， 可以獲得好的經(jīng)濟(jì)效果 。 （ 3）用凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法選擇最佳組合方案。 例如，用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選 內(nèi)部收益率排序法： 將方案按內(nèi)部收益率從達(dá)到小依次排序，然后按順序選取方案。 ?內(nèi)部收益率排序法 ?凈現(xiàn)值率排序法 凈現(xiàn)值率排序法： 將各方案的凈現(xiàn)值率按從大到小排序 ， 按順序選取方案 。 其目標(biāo)是在投資限額內(nèi)獲得的 凈現(xiàn)值最大 。 教材例題 425： 方案 投資 NPV NPV排序 NPVR NPVR排序 A 80 2 2 B 115 4 5 C 65 5 4 D 90 1 1 E 100 3 3 F 70 7 7 G 40 6 6 用凈現(xiàn)值： 方案 投資 NPV DAE 270 DAEB 385 用凈現(xiàn)值率： 方案 投資 NPV DAEC 335 DAECG 375 √ 表 425 ?凈現(xiàn)值率排序法（續(xù) 1） 凈現(xiàn)值率排序法（續(xù) 3） 由于項目的不可分性，在下列情況下用 NPVR排序法能得到接近或達(dá)到凈現(xiàn)值最大目標(biāo)的方案群： 1）各方案投資占總預(yù)算的比例很??； 2）各方案投資額相差無幾； 3）各入選方案投資累加與投資預(yù)算限額相差無幾； 實際上 ， 在各種情況下都能保證實現(xiàn)最優(yōu)選擇的 可靠方法是互斥方案組合 。 選擇的程序 ?按組際間的方案相互獨立，組內(nèi)方案相互排斥的原則，形成所有各種可能的方案組合。 ?以互斥型方案比選的原則篩選組內(nèi)方案。 ?在總投資限額內(nèi)，以獨立方案比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。 三、混合方案的選擇 三、混合方案的選擇（續(xù) 1） 教材例 426: 投資方案 投資 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 互斥型 A B 500 1000 250 300 獨立型 C D E F 500 1000 500 500 200 275 175 150 1） 總額 1000萬 NPVR: 選 A、 C， 得： NPVAC=450萬 ， KAC =1000萬 萬元 2） 總額 2022萬 NPVR:選 A、 C、 E、 F， 得： NPVACEF=775萬 ， KACEF=2022萬 如果用凈現(xiàn)值來選擇 ， 是不是要復(fù)雜一些 ？ 請做做看 。
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