工程經濟學第四章經濟評價指標與方法-資料下載頁
2025-08-23 11:22本頁面
【正文】 常規(guī)項目 （ 凈現金流量的正負號在項目壽命期內僅有一次變化） IRR有唯一實數解。 – 非常規(guī)項目 （ 凈現金流量的正負號在項目壽命期內有多次變化）計算 IRR的方程可能但不一定有多個實數解。 – 項目的 IRR是唯一的，如果計算 IRR的方程有多個實數解，這些解都不是項目的 IRR。 – 對 非常規(guī)項目，須根據 IRR的經濟含義對計算出的 IRR進行檢驗，以確定是否能用 IRR評價該項目。 項目投資回收模式 上式中， NCFt 為第 t 年的凈現金流量，Ft 為第 t 年項目內部未收回的投資。 0 1 2 3 4 5 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 F1 F2 F3 F4 ? ? ? ????? ????? tjttjtjt NCFiFiNCFF0*1 * 11七、內部收益率 ? 使凈現值等于 0的折現率 ? 插值法 ? 大于等于基準收益率 八、外部收益率法 項目所有投資按某個折現率折算的終值恰好可用項目每年的凈收益按基準收益率折算的終值來抵償 ， 這個折現率就稱為 外部收益率 （ External Rate of Return， 簡稱ERR） 。 其表達式為： ERR—外部收益率 00011( ) ( ) ( )nnn t n tttttI E R R C I C O i????? ? ? ???八、外部收益率 ? 負的凈現金流用外部收益率折成終值 ? 正的凈現金流用基準收益率折成終值 ? 投資的收益率 ? 大于等于基準收益率 ? 簡單，唯一解 增量分析法 1） 增量凈現值法 假設 A、 B為兩個服務期相同、投資額不等的互斥方案，A方案比 B方案投資大，兩方案的增量凈現值為： 0 0( ) ( )( 1 )nA A t B B tABttC I C O C I C ON P V N P V N P Vi?? ? ?? ? ? ???、 、 ()A A tCI CO?()B B tCI CO?ANPVNPV? —— 增量凈現值； ———方案 A第 t年的凈現金流量； —— 方案 B第 t年的凈現金流量； —— 分別為方案 A和方案 B的凈現值 若 ΔNPV≥0，表明增量投資可以接受，投資大的方案 A經濟效果好 若 ΔNPV 0，則表明增量投資不可接受，投資小的方案 B經濟效果好 BNPV2） 差額內部收益率法 差額內部收益率 ，簡單說是增量凈現值等于零的折現值 。差額內部收益率的計算表達式為： 、 —— 方案 A與方案 B的增量現金流入量 ； 0() 0( 1 )nttt ABC I C ON P VI R R? ?? ? ?? ? ???NPV? —— 增量凈現值； ———差額內部收益率； —— 方案 A與方案 B的增量現金流出量 。 若 IRRAB≥i0， 則增量投資部分達到了規(guī)定的要求，增加投資有利，投資大的方案為優(yōu) 若 IRRABi0 ， 則投資小的方案為優(yōu)。 BAIRR ?CI?CO?IRR均應 ≥i0 ? 練習題 P59
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