工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第四章經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法-資料下載頁
2025-08-23 11:22本頁面
【正文】 常規(guī)項(xiàng)目 （ 凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)目壽命期內(nèi)僅有一次變化） IRR有唯一實(shí)數(shù)解。 – 非常規(guī)項(xiàng)目 （ 凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)目壽命期內(nèi)有多次變化）計(jì)算 IRR的方程可能但不一定有多個(gè)實(shí)數(shù)解。 – 項(xiàng)目的 IRR是唯一的，如果計(jì)算 IRR的方程有多個(gè)實(shí)數(shù)解，這些解都不是項(xiàng)目的 IRR。 – 對(duì) 非常規(guī)項(xiàng)目，須根據(jù) IRR的經(jīng)濟(jì)含義對(duì)計(jì)算出的 IRR進(jìn)行檢驗(yàn)，以確定是否能用 IRR評(píng)價(jià)該項(xiàng)目。 項(xiàng)目投資回收模式 上式中， NCFt 為第 t 年的凈現(xiàn)金流量，F(xiàn)t 為第 t 年項(xiàng)目內(nèi)部未收回的投資。 0 1 2 3 4 5 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 F1 F2 F3 F4 ? ? ? ????? ????? tjttjtjt NCFiFiNCFF0*1 * 11七、內(nèi)部收益率 ? 使凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率 ? 插值法 ? 大于等于基準(zhǔn)收益率 八、外部收益率法 項(xiàng)目所有投資按某個(gè)折現(xiàn)率折算的終值恰好可用項(xiàng)目每年的凈收益按基準(zhǔn)收益率折算的終值來抵償 ， 這個(gè)折現(xiàn)率就稱為 外部收益率 （ External Rate of Return， 簡(jiǎn)稱ERR） 。 其表達(dá)式為： ERR—外部收益率 00011( ) ( ) ( )nnn t n tttttI E R R C I C O i????? ? ? ???八、外部收益率 ? 負(fù)的凈現(xiàn)金流用外部收益率折成終值 ? 正的凈現(xiàn)金流用基準(zhǔn)收益率折成終值 ? 投資的收益率 ? 大于等于基準(zhǔn)收益率 ? 簡(jiǎn)單，唯一解 增量分析法 1） 增量凈現(xiàn)值法 假設(shè) A、 B為兩個(gè)服務(wù)期相同、投資額不等的互斥方案，A方案比 B方案投資大，兩方案的增量凈現(xiàn)值為： 0 0( ) ( )( 1 )nA A t B B tABttC I C O C I C ON P V N P V N P Vi?? ? ?? ? ? ???、 、 ()A A tCI CO?()B B tCI CO?ANPVNPV? —— 增量凈現(xiàn)值； ———方案 A第 t年的凈現(xiàn)金流量； —— 方案 B第 t年的凈現(xiàn)金流量； —— 分別為方案 A和方案 B的凈現(xiàn)值 若 ΔNPV≥0，表明增量投資可以接受，投資大的方案 A經(jīng)濟(jì)效果好 若 ΔNPV 0，則表明增量投資不可接受，投資小的方案 B經(jīng)濟(jì)效果好 BNPV2） 差額內(nèi)部收益率法 差額內(nèi)部收益率 ，簡(jiǎn)單說是增量凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)值 。差額內(nèi)部收益率的計(jì)算表達(dá)式為： 、 —— 方案 A與方案 B的增量現(xiàn)金流入量 ； 0() 0( 1 )nttt ABC I C ON P VI R R? ?? ? ?? ? ???NPV? —— 增量凈現(xiàn)值； ———差額內(nèi)部收益率； —— 方案 A與方案 B的增量現(xiàn)金流出量 。 若 IRRAB≥i0， 則增量投資部分達(dá)到了規(guī)定的要求，增加投資有利，投資大的方案為優(yōu) 若 IRRABi0 ， 則投資小的方案為優(yōu)。 BAIRR ?CI?CO?IRR均應(yīng) ≥i0 ? 練習(xí)題 P59
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